Helsingin pörssin indeksit ovat vakautuneet alkuvuoden turbulenssin jälkeen, mutta sijoittajien ei kannata tuudittautua tyyneyteen. Talouselämän markkinaraadin asiantuntijat näkevät edessä vaikeita kuukausia, kun kauppasota ja heikentyneet tilausnäkymät uhkaavat suomalaisyhtiöiden tuloskuntoa.
Kurssit tasaantuivat – pohjakosketus takana?
Helsingin pörssin yleisindeksi OMXH on helmikuun alussa vakiintunut tasolle, joka vastaa pitkälti viime vuoden lopun lukemia. Joulukuun ja tammikuun välisenä aikana nähty noin seitsemän prosentin lasku on pääosin korjaantunut, vaikka yksittäisten yhtiöiden kohdalla hajonta on pysynyt merkittävänä.
Tuloskausi on toistaiseksi sujunut odotettua paremmin. Markkinaraadin arvion mukaan suomalaisyhtiöt ovat selvinneet raporteistaan ”kohtuullisesti”, vaikka tuloskasvu on jäänyt vaatimattomaksi. Erityisesti teollisuusyhtiöiden näkymäohjeistukset ovat pitäneet kurssit maltillisina.
Raadin mukaan alkuvuoden varovainen tunnelma johtuu ennen kaikkea kansainvälisen kaupan epävarmuudesta. Yhdysvaltain tulliuhkaukset ja Euroopan heikko teollisuuskysyntä ovat ajaneet sijoittajat varovaisiksi.
Kauppasota painaa tilauskirjoja
Suurin huolenaihe liittyy kauppapoliittisiin jännitteisiin. Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin hallinnon asettamat ja uhatut tullit ovat jo näkyneet suomalaisyhtiöiden tilausnäkymissä. Erityisesti kone- ja laitevalmistajat ovat raportoineet asiakkaiden lykkäävän investointipäätöksiä.
Vientiteollisuuden tilauskannat ovatkin supistuneet tammikuun aikana. Teknologiateollisuuden tuoreimman suhdannekatsauksen mukaan uudet tilaukset vähenivät viime vuoden viimeisellä neljänneksellä noin neljä prosenttia edellisvuodesta. Trendi näyttää jatkuvan alkuvuonna 2026.
Myös euroalueen teollisuuden ostopäällikköindeksi on pysynyt supistumista ennakoivalla tasolla jo kuukausia. Suomen vientiteollisuudelle tämä merkitsee heikkoa kysyntäympäristöä vuoden ensimmäisellä puoliskolla.
”Kurssit hinnoittelevat jo paljon hyvää”
Talouselämän markkinaraadin asiantuntijat suhtautuvat lähikuukausiin varovaisesti. Raadin jäsenet huomauttavat, että vaikka pörssi on toipunut, arvostustasot edellyttävät merkittävää tuloskasvua loppuvuonna.
”Yhtiöiden tulosnousun vaimea alkuvuosi pitää kurssit maltillisina”, raati toteaa analyysissään. Asiantuntijat painottavat, että nykyisillä arvostustasoilla pettymyksille ei ole tilaa.
Raadin mukaan sijoittajien kannattaa varautua siihen, että volatiliteetti palaa markkinoille viimeistään kevään aikana. Kauppapoliittiset päätökset ja yhtiöiden ohjeistukset tulevat ohjaamaan kurssikehitystä voimakkaasti.
Sijoittajan kannattaa varautua heiluntaan
Yksityissijoittajan näkökulmasta tilanne edellyttää malttia. Analyytikot suosittelevat välttämään suuria kertaostoja ja suosimaan hajautettua kuukausisäästämistä. Pitkäjänteiselle sijoittajalle mahdolliset kurssipudotukset voivat tarjota ostopaikkoja.
Sektoreittain tarkasteltuna defensiiviset toimialat kuten päivittäistavarat ja terveydenhuolto näyttävät houkuttelevilta epävarmuuden keskellä. Sen sijaan syklisiin vientiyhtiöihin sijoittavien kannattaa varautua tulospettymyksiin.
Osinkokausi käynnistyy maaliskuussa, mikä voi tuoda hetkellisesti tukea kursseihin. Analyytikoiden konsensusennusteiden mukaan Helsingin pörssin yhtiöt jakavat tänä keväänä osinkoja yhteensä noin 14 miljardia euroa.
Keväällä ratkaisun paikat
Seuraavat viikot tuovat lisäselvyyttä markkinoiden suunnasta. Yhdysvaltain kauppapoliittiset päätökset odotetaan konkretisoituvan helmikuun aikana, mikä vaikuttaa suoraan suomalaisyhtiöiden vientinäkymiin.
Kevään yhtiökokouskausi alkaa maaliskuussa, jolloin johdon näkemykset loppuvuoden kehityksestä tarkentuvat. Sijoittajien kannattaa seurata erityisesti ohjeistusmuutoksia – ne kertovat reaaliajassa, miten yhtiöt näkevät tilaustilanteen kehittyvän.
