Yhtiön esittely

Honkarakenne Oyj B (ticker: HONBS) on suomalainen hirsitalovalmistaja, joka tunnetaan Honka-tuotemerkistään. Yhtiö on perustettu vuonna 1958, ja sen juuret ovat Lieksan Hattuvaarassa aloittaneessa Sahaus- ja Höyläysliike Veljekset Saarelaisessa. Honkarakenne on kehittynyt yhdeksi maailman johtavista hirsirakenteisten puutalojen valmistajista ja markkinoijista.

Honkarakenteen toimitusjohtajana toimii Marko Saarelainen, jonka isoisä oli yksi yhtiön perustajista. Yhtiö on ollut pörssiyhtiö vuodesta 1987 lähtien, ja sen B-osakkeet noteerataan Nasdaq Helsingin Small Cap -listalla. Honkarakenne on toimittanut yli 90 000 hirsirakennusta yli 50 maahan ympäri maailmaa.

Markkina-asema Suomessa ja kansainvälisesti

Honkarakenne lukeutuu Suomen hirsiteollisuusalan suurimpiin toimijoihin noin viidenneksen markkinaosuudella, ja se on kotimaisen markkinan suurin vientiyritys. Suomi on yhtiön keskeisin kohdemarkkina, ja sen osuus kokonaisliikevaihdosta oli 71 prosenttia vuonna 2024. Muita merkittäviä markkina-alueita ovat Keski-Eurooppa ja Japani. Yhtiö pyrkii vahvistamaan asemaansa Suomen suurimpana puurakennusten viejänä ja kasvattamaan vientiä fokusoimalla resursseja valituille markkina-alueille. Honkarakenne toimii Japanissa vuonna 1991 perustetun tytäryhtiönsä Honka Japan Inc.:n kautta ja on saavuttanut vakiintuneen aseman Japanin vaativilla markkinoilla, joilla puurakentamista arvostetaan sen ekologisuuden ja terveyttä edistävien ominaisuuksien vuoksi.

Liiketoiminta

Tuotteet ja palvelut

Honkarakenne valmistaa ja markkinoi Honka-tuotemerkillään laadukkaita, terveellisiä ja ekologisia hirsitaloja, vapaa-ajan asuntoja sekä julkisia rakennuksia suomalaisesta massiivipuusta. Yhtiön tuotevalikoimaan kuuluvat omakotitalot, hirsimökit ja saunat sekä Honka Frame -puutalot. Honkarakenteen tuotekehityksen kärkituote on vuonna 2008 julkistettu painumaton hirsi, joka mahdollistaa energiatehokkaan rakentamisen ja hirren monipuolisen yhdistelyn muihin rakennusmateriaaleihin. Tämä innovaatio mahdollistaa myös modernin arkkitehtuurin toteuttamisen hirsitaloissa.

Yhtiö tarjoaa kattavia palveluita hirsitalon rakentamiseen suunnittelusta toteutukseen. Suuri osa toimitettavista taloista räätälöidään tai suunnitellaan täysin yksilöllisesti asiakkaiden toiveiden mukaisesti.

Asiakassegmentit

Honkarakenteen asiakaskunta koostuu sekä yksityishenkilöistä, jotka rakentavat omakotitaloja tai vapaa-ajan asuntoja, että yrityksistä ja julkisen sektorin toimijoista, jotka tilaavat suurempia projektikohteita kuten hotelleja, ravintoloita tai hoivarakennuksia.

Kilpailuedut ja -haitat

• Kilpailuedut:
  • Vahva brändi ja maine: Honka on tunnettu laadustaan, innovaatioistaan ja ekologisista ratkaisuistaan. Yhtiö on toimittanut yli 90 000 rakennusta yli 50 maahan, mikä kertoo vankasta kokemuksesta ja luotettavuudesta.
  • Innovatiivinen tuotekehitys: Painumaton hirsi on merkittävä kilpailuetu, joka mahdollistaa modernin arkkitehtuurin ja energiatehokkaan rakentamisen.
  • Korkea kotimaisuusaste: Tuotteiden kotimaisuusaste on yli 90 prosenttia, ja yhtiöllä on Avainlippu-tunnus. Tämä vetoaa suomalaisiin kuluttajiin ja korostaa vastuullisuutta.
  • Vankka omistuspohja: Saarelaisen perustajasuvun sitoutuminen omistukseen tuo vakautta ja pitkäjänteisyyttä yhtiön toimintaan.
  • Kansainvälinen kokemus ja verkosto: Laaja vientitoiminta ja kokemus vaativista markkinoista, kuten Japanista, antavat etua.
• Kilpailuhaitat:
  • Kireä kilpailu kotimaassa: Suomen hirsiteollisuusala on hajanainen, ja kilpailutilanne on tiukka. Perinteiset talotehtaat ja -valmistajat ovat myös tulleet hirsirakentamisen markkinoille.
  • Toimialan suhdanneherkkyys: Rakennusala on tyypillisesti herkkä talouden suhdannevaihteluille, mikä voi vaikuttaa tilauskantaan ja kannattavuuteen.

Liiketoimintamalli

Honkarakenteen liiketoimintamalli perustuu laadukkaiden, tehdasvalmisteisten hirsirakennusten suunnitteluun, valmistukseen ja myyntiin. Yhtiö hyödyntää omaa tehdastaan Karstulassa. Liiketoiminnassa yhdistyvät massatuotannon tehokkuus ja yksilöllisten asiakastoiveiden huomioiminen räätälöityjen ratkaisujen kautta. Vienti muodostaa merkittävän osan liikevaihdosta, mikä hajauttaa maantieteellisiä riskejä.

Taloudellinen analyysi

Annetut talousluvut Honkarakenne Oyj B:stä ovat tällä hetkellä hyvin rajalliset, koostuen ainoastaan osakekurssista ja 52 viikon vaihteluvälistä. Tarkempi taloudellinen analyysi, joka sisältäisi arvostuskertoimien (P/E, P/B) vertailun toimialaan, kannattavuuden kehityksen, taseen ja velkaantuneisuuden sekä kassavirran ja osinkojen tarkastelun, ei ole mahdollista näiden tietojen perusteella. Investing.comin tietojen mukaan Honkarakenne B:n markkina-arvo oli 16,08 miljoonaa euroa 5. joulukuuta 2025.

• Nykyinen kurssi: 2.73 EUR (7.12.2025)
• 52 viikon vaihteluväli: 2.18 – 3.52 EUR

Nykyinen kurssi 2.73 EUR sijoittuu 52 viikon vaihteluvälin keskivaiheille, mikä voi viitata markkinan epävarmuuteen tai vakauteen ilman merkittäviä kurssinousuja tai -laskuja viimeisen vuoden aikana. Osakkeen alin noteeraus 2.18 EUR ja ylin 3.52 EUR antavat kuvan volatiliteetista. Investing.comin mukaan osakkeen 12 kuukauden keskimääräinen hintatavoite on 2.7 euroa.

Aiemmista tiedoista (Suomen Asiakastieto Oy) käy ilmi, että Honkarakenne Oyj:n liikevaihto oli 36,3 miljoonaa euroa vuonna 2024 ja se työllisti 148 henkilöä. Liikevaihto laski 21,3 %. Liiketoiminnan tappio oli −2,1 miljoonaa euroa ja liikevoittoprosentti -5,7 % samana vuonna. Yhtiön omavaraisuusaste oli 67 % vuonna 2024. Finderin mukaan Honkarakenne Oyj:n liikevaihto oli 46,13 miljoonaa euroa vuonna 2023 ja tilikauden tulos -223 tuhatta euroa. Liikevaihto laski 38,5% ja liikevoittoprosentti oli 0%. Nämä luvut viittaavat haastavaan markkinatilanteeseen ja kannattavuusongelmiin viime vuosina.

Honkarakenne on kuitenkin ilmoittanut olevansa velaton pörssiyhtiö, jolla on korkea omavaraisuusaste (59,7 % 31.12.2024) ja AAA-luottoluokitus (Suomen Asiakastieto Oy, 2024). Vakaa rahoitusasema tukee yhtiön investointeja ja kasvua. Osinkoa yhtiö ei ole ilmoittanut maksaneensa (0,00 %).

Strategia ja näkymät

Yhtiön strategia

Honkarakenteen strategia painottaa laadukasta, terveellistä ja ekologisesti kestävää hirsirakentamista. Yhtiö panostaa vahvasti tuotekehitykseen, erityisesti painumattoman hirren kaltaisiin innovaatioihin, jotka mahdollistavat modernin arkkitehtuurin ja energiatehokkuuden. Honkarakenne pyrkii olemaan suunnannäyttäjä, joka yhdistää laadun, muotoilun ja ekologisuuden. Yhtiö kehittää jatkuvasti tuotantoaan, palvelujaan ja mallistojaan terveellisemmän, ekologisemman ja laadukkaamman asumisen mahdollistamiseksi.

Kasvunäkymät

Honkarakenne tähtää kunnianhimoisempaan kasvuun sekä kotimaassa että kansainvälisesti. Erityisesti vienti on tunnistettu kasvun vauhdittajaksi, ja yhtiö pyrkii vahvistamaan asemaansa Suomen suurimpana puurakennusten viejänä maailmalle. Tärkeimmät vientimarkkinat ovat Japani ja Keski-Eurooppa. Yhtiö on investoinut viimeisen viiden vuoden aikana lähes 10 miljoonaa euroa tuotantoon ja teknologiaan, mikä tukee kasvutavoitteita. Myös tilauskannan on ilmoitettu olevan kasvussa.

Ajankohtaiset tapahtumat

Viimeisimmät annetut uutiset ovat vuosilta 2016 ja 2021, ja ne tarjoavat historiallista kontekstia yhtiön tilanteesta:

• Hallituksen puheenjohtajan vaihdos (2021): Honkarakenteen hallituksen puheenjohtaja Arimo Ristola ei jatkanut yhtiön hallituksessa keväällä 2021. Hallituksen puheenjohtajana toimii nykyisin Timo Kohtamäki. Tämä on normaalia yritystoiminnassa ja voi heijastaa strategisia muutoksia tai tarvetta uudelle johtajuudelle.
• Perustajasuvun omistus sitoutuminen (2016): Vuonna 2016 Honkarakenne nousi otsikoihin venäläisten sijoittajien kiinnostuksesta yhtiötä kohtaan. Kuitenkin Saarelaisen perustajasuku ilmoitti vakaasta sitoutumisestaan yhtiön omistukseen, mikä esti ulkopuolisen haltuunoton. Tämä korostaa suvun pitkäjänteistä näkemystä ja halua säilyttää yhtiön suomalainen identiteetti ja arvot. Osakassopimuksen mukaan Saarelaisen suvun osakkaat pyrkivät yksimieliseen äänivallan käyttämiseen yhtiökokouksissa ja ovat sitoutuneet olemaan myymättä A-osakkeitaan tietyin poikkeuksin.

Uusimpien tietojen mukaan Honkarakenne julkaisi puolivuotiskatsauksen 1.1.–30.6.2025 ja seuraava tulosraportti on tulossa 11. helmikuuta 2026.

Riskit ja mahdollisuudet

Keskeiset riskit

• Suhdanneherkkyys: Rakennusala ja erityisesti pientalorakentaminen ovat erittäin herkkiä talouden suhdannevaihteluille, korkojen muutoksille ja kuluttajien luottamukselle. Heikentynyt taloustilanne voi vähentää uusien talojen ja vapaa-ajan asuntojen kysyntää.
• Raaka-aineiden hinnat: Puun hinnan vaihtelut voivat vaikuttaa merkittävästi yhtiön kannattavuuteen, sillä puu on keskeinen raaka-aine.
• Kilpailu: Kotimaan markkinan kireä kilpailutilanne ja perinteisten talotehtaiden tulo hirsirakentamisen markkinoille lisäävät painetta myyntihintoihin ja markkinaosuuksiin.
• Vientimarkkinoiden riskit: Kansainväliseen liiketoimintaan liittyy valuuttakurssiriskejä, poliittisia riskejä ja paikallisen kysynnän vaihteluita. Historiallinen riippuvuus Venäjän markkinoista (vaikka nykyään ei mainittu päämarkkinana) voi olla esimerkki tällaisesta riskistä.
• Kustannusten nousu: Rakennusalan yleinen kustannusinflaatio, kuten työvoimakustannusten tai logistiikkakustannusten nousu, voi syödä katteita.

Kasvumahdollisuudet

• Ekologinen ja terveellinen asuminen: Kuluttajien kasvava kiinnostus ekologiseen, terveelliseen ja luonnonmukaiseen asumiseen tukee hirsitalojen kysyntää. Honkarakenne on hyvin asemoitu vastaamaan tähän trendiin painumattomalla hirrellä ja laadukkailla ratkaisuillaan.
• Viennin kasvu: Yhtiön panostus vientiin, erityisesti Japanin ja Keski-Euroopan markkinoille, tarjoaa merkittäviä kasvumahdollisuuksia.
• Tuotekehitys ja innovaatiot: Jatkuva tuotekehitys ja kyky tarjota moderneja ja energiatehokkaita hirsitaloratkaisuja voivat erottaa Honkarakenteen kilpailijoista.
• Julkinen rakentaminen: Hirsirakentamisen käyttö julkisissa rakennuksissa, kuten kouluissa ja päiväkodeissa, on kasvava trendi, johon Honkarakenne voi osallistua.

Toimialan trendit

• Kestävä kehitys ja ekologisuus: Rakennusalalla korostuvat yhä enemmän ympäristöystävälliset materiaalit ja energiatehokkaat ratkaisut. Hirsirakentaminen vastaa hyvin näihin vaatimuksiin.
• Moduuli- ja esivalmistetut ratkaisut: Tehtaalla esivalmistettujen komponenttien käyttö nopeuttaa rakentamista ja parantaa laatua, mikä on Honkarakenteen liiketoimintamallin ytimessä.
• Digitaaliset palvelut: Suunnittelun ja asiakaskokemuksen digitalisointi, kuten virtuaalimallien käyttö, on yhä tärkeämpää.

Yhteenveto sijoittajalle

Honkarakenne Oyj B on perinteikäs suomalainen hirsitalovalmistaja, jolla on vahva brändi ja pitkä historia. Yhtiö on tunnettu laadustaan, innovatiivisista ratkaisuistaan, kuten painumattomasta hirrestä, ja sitoutumisestaan ekologiseen rakentamiseen. Perustajasuvun vankka omistus ja sitoutuminen tuovat vakautta yhtiön toimintaan.

Yhtiön strategian keskiössä on kasvu niin kotimaassa kuin kansainvälisillä vientimarkkinoilla, erityisesti Japanissa ja Keski-Euroopassa. Honkarakenne on myös investoinut tuotantoon ja teknologiaan tukeakseen näitä kasvutavoitteita.

Taloudellisten lukujen osalta käytettävissä oleva data oli rajallista, mutta Honkarakenne on ilmoittanut vakaasta taloudellisesta pohjasta, korkeasta omavaraisuusasteesta ja velattomuudesta haastavasta markkinatilanteesta huolimatta. Kuitenkin viime vuosien liikevaihdon lasku ja negatiivinen liiketulos (2023-2024) kertovat kannattavuushaasteista.

Keskeiset seurattavat asiat

• Kannattavuuden kehitys: On tärkeää seurata, miten Honkarakenne onnistuu parantamaan liikevoittoaan ja kääntämään tappiollisen kehityksen voitolliseksi.
• Tilauskannan kehitys: Kasvavan tilauskannan ylläpitäminen on avainasemassa tulevan liikevaihdon ja kannattavuuden kannalta.
• Viennin kasvu: Yhtiön kyky kasvattaa vientiä valituilla markkina-alueilla on kriittistä strategisten tavoitteiden saavuttamiseksi.
• Rakennusalan suhdanne: Yleinen taloustilanne, korkotaso ja kuluttajien luottamus vaikuttavat suoraan yhtiön toimintaan.

Analyytikkojen näkemys

Inderesin analyytikon suositus Honkarakenne B:lle on ”Vähennä”, ja tavoitehinta on 2,73 euroa (päivitetty 24.11.2025). Tämä viittaa varovaisuuteen sijoituskohteena nykyisellä kurssitasolla. On tärkeää huomioida, että analyytikkojen näkemykset voivat muuttua nopeastikin, ja tämä on vain yksi näkemys yhtiön tilanteesta.