Eurooppalaiset pankkiosakkeet ovat kokeneet historiallisen nousuvuoden 2025. Ranskalainen suurpankki Societe Generale on noussut vuoden aikana yli 1 700 prosenttia, ja koko eurooppalainen pankkisektori on tuplannut arvonsa. Sijoittajat juhlivat parantuneiden tulosnäkymien ja korkoympäristön muutoksen keskellä.
Pankkisektorin hämmästyttävä vuosi numeroina
Vuosi 2025 jää pankkisijoittajien muistiin poikkeuksellisena. Eurooppalaisten pankkien osakekurssit ovat nousseet laajalla rintamalla, mutta ranskalaiset jätit ovat johtaneet rallia ylivoimaisesti.
Societe Generalen osake on kivunnut vuoden alusta yli 1 700 prosenttia, mikä tekee siitä Euroopan pankkisektorin ylivoimaisen tähtiosakkeen. Käytännössä tämä tarkoittaa, että vuoden alussa 10 000 euroa sijoittanut omistaa nyt noin 180 000 euron edestä osakkeita.
Myös muut ranskalaiset pankit ovat menestyneet erinomaisesti. BNP Paribas on tuplasti kalliimpi kuin vuoden alussa, ja Crédit Agricole on seurannut perässä vahvalla nousulla. Koko eurooppalainen pankkisektori on keskimäärin tuplannut arvonsa vuoden 2025 aikana.
Vertailun vuoksi: Yhdysvaltojen pankkiosakkeet ovat nousseet samalla ajanjaksolla noin 25–35 prosenttia, mikä korostaa eurooppalaisen pankkisektorin poikkeuksellista suoritusta.
Korkoympäristön muutos käänsi näkymät
Pankkiosakkeiden massiivinen nousu ei ole tullut tyhjästä. Taustalla on useiden tekijöiden yhteisvaikutus, joka on muuttanut sijoittajien näkemystä eurooppalaisista pankeista perustavanlaatuisesti.
Euroopan keskuspankin korkopolitiikka on normalisoitunut vuoden 2024 koronlaskujen jälkeen, mutta korkomarginaalit ovat pysyneet pankeille suotuisina. Pankit ovat pystyneet pitämään talletuskorot matalalla samalla kun lainakorot ovat säilyneet korkeammalla tasolla. Tämä on kasvattanut korkokatteita merkittävästi.
Lisäksi eurooppalaisten pankkien taseita on puhdistettu järjestelmällisesti vuodesta 2008 lähtien. Vakavaraisuus on parantunut, ja ongelmaluottojen osuus on painunut historiallisen matalalle tasolle. Sijoittajat ovat vihdoin alkaneet hinnoitella tämän pitkäjänteisen työn tuloksia.
Pankkiirit ja analyytikot kommentoivat nousua
”Eurooppalaiset pankit olivat vuosikausia aliarvostettuja suhteessa amerikkalaisiin kilpailijoihinsa. Nyt markkina on vihdoin herännyt siihen, että täällä on kannattavia ja hyvin pääomitettuja instituutioita”, kommentoi eräs kansainvälisen investointipankin Eurooppa-strategi Kauppalehdelle.
Analyytikot korostavat erityisesti ranskalaisten pankkien monipuolista liiketoimintamallia. Societe Generale on onnistunut vahvistamaan sekä vähittäispankkitoimintaansa että investointipankkidivisioonaansa samanaikaisesti.
”Ranskalaiset pankit ovat hyötyneet siitä, että niillä on vahva kotimarkkina ja samalla merkittävää kansainvälistä liiketoimintaa. Hajautus on toiminut erinomaisesti tässä markkinaympäristössä”, toteaa eurooppalaisten pankkien analyysia tekevä asiantuntija.
Mitä nousu tarkoittaa sijoittajalle?
Pankkiosakkeiden raju nousu herättää väistämättä kysymyksen siitä, onko juna jo mennyt. Arvostuskertoimet ovat nousseet merkittävästi, mutta ne ovat edelleen maltillisempia kuin amerikkalaisilla kilpailijoilla.
Eurooppalaisten pankkien P/E-luvut liikkuvat keskimäärin 8–12 tasolla, kun amerikkalaisilla suurpankeilla vastaava luku on tyypillisesti 12–16. Tämä viittaa siihen, että nousuvaraa saattaa edelleen olla, mikäli tulosnäkymät pysyvät vahvoina.
Osingot ovat toinen keskeinen tekijä. Eurooppalaiset pankit ovat korottaneet osinkojaan merkittävästi, ja osinkotuotot liikkuvat 5–8 prosentin tasolla. Tämä tekee pankkiosakkeista houkuttelevia myös tuottohakuisille sijoittajille.
Riskit eivät kuitenkaan ole kadonneet minnekään. Talouskasvun hidastuminen, geopoliittiset jännitteet ja mahdolliset luottotappiot voivat nopeasti kääntää markkinatunnelman. Sijoittajan on syytä muistaa, että pankkiosakkeet ovat historiallisesti olleet suhdanneherkkiä.
Vuosi 2026 näyttää suuntaa
Pankkisektorin tulevaisuus riippuu pitkälti siitä, miten Euroopan talous kehittyy. EKP:n odotetaan jatkavan varovaista korkopolitiikkaa, mikä tukisi pankkien korkokatteita myös ensi vuonna.
Ensimmäiset merkit vuoden 2026 näkymistä saadaan tammikuussa, kun pankit julkaisevat vuoden 2025 tilinpäätöksensä ja antavat ohjeistuksensa kuluvalle vuodelle. Analyytikot odottavat ennätyksellisiä tuloksia ja mahdollisia lisäosinkoja tai omien osakkeiden takaisinostoja.
Avoin kysymys on se, jatkuuko eurooppalaisten pankkien arvostuskuilun umpeutuminen suhteessa amerikkalaisiin. Jos näin käy, nousuvara voi olla edelleen merkittävä – mutta yhtä lailla korjausliike on mahdollinen, jos tulosnäkymät pettävät.
