Yhtiön esittely

Wärtsilä Oyj Abp on suomalainen teknologiayhtiö ja kansainvälisesti johtava innovatiivisen teknologian ja elinkaariratkaisujen toimittaja meri- ja energiamarkkinoilla. Yhtiön pääkonttori sijaitsee Helsingissä, ja se työllistää noin 18 300 ammattilaista yli 230 toimipisteessä 77 maassa. Wärtsilä on tunnettu pitkästä historiastaan, joka ulottuu vuoteen 1834, ja se on historiansa aikana toiminut useilla eri teollisuudenaloilla, kuten telakka-, paperikone-, lukko-, keramiikka- ja lasiteollisuudessa ennen keskittymistään nykyisiin ydinliiketoimintoihinsa.

Wärtsilä panostaa kestävän teknologian ja palveluiden innovaatioihin tavoitteenaan auttaa asiakkaitaan parantamaan ympäristösuorituskykyään ja taloudellista tehokkuuttaan. Yhtiö on aktiivisesti mukana edistämässä toimialojensa siirtymää kohti hiilineutraaliutta ympäri maailmaa. Vuonna 2024 Wärtsilän liikevaihto oli 6,4 miljardia euroa, ja se oli liikevaihdolla mitattuna Suomen 14. suurin yritys. Yhtiö on myös valittu Dow Jonesin kestävän kehityksen indeksiin yhdeksättä vuotta peräkkäin, mikä korostaa sen sitoutumista vastuullisuuteen.

Liiketoiminta

Wärtsilän liiketoiminta jakautuu pääosin kahteen ydinsegmenttiin: **Wärtsilä Marine** ja **Wärtsilä Energy**. Lisäksi yhtiöllä on **Portfolio Business** -liiketoimintayksikkö, joka koostuu itsenäisesti johdetuista yksiköistä, joiden tavoitteena on nopeuttaa tuloksentekokyvyn kasvua ja vapauttaa niiden potentiaali yritysmyyntien tai muiden strategisten vaihtoehtojen kautta.

Tuotteet ja palvelut

Wärtsilän tuote- ja palveluvalikoima on laaja ja kattaa koko tuotteiden elinkaaren:

• Wärtsilä Marine: Tarjoaa moottoreita, propulsiojärjestelmiä, hybriditeknologioita, pakokaasujen käsittelylaitteistoja, akselistoratkaisuja, digitaalisia teknologioita sekä integroituja voimansiirtojärjestelmiä laivateollisuudelle. Nämä ratkaisut ovat suunniteltu olemaan tehokkaita, luotettavia, turvallisia ja ympäristöystävällisiä. Yhtiö tukee asiakkaitaan myös suorituskykyyn perustuvilla sopimuksilla, päivityksillä, elinkaariratkaisuilla ja hiilineutraaliuspalveluilla. Erityishuomiota saavat uudet polttoaineratkaisut, kuten maailman ensimmäinen ammoniakilla toimiva nelitahtimoottoriratkaisu, joka edistää merenkulun hiilidioksidipäästöjen vähentämistä.
• Wärtsilä Energy: Auttaa energiasektoria siirtymään kohti hiilineutraalia sähköntuotantoa. Ratkaisuihin kuuluvat joustavat moottorivoimalaitokset, energian varastointi- ja optimointiteknologia sekä palvelut asennettujen tuotteiden koko elinkaarelle. Moottorit voivat toimia useilla eri polttoaineilla, mukaan lukien kestävät polttoaineet, mikä takaa niiden tulevaisuudenkestävyyden. Wärtsilä on toimittanut 79 GW voimalaitoskapasiteettia ja 125 energian varastointijärjestelmää yhteensä 180 maahan. Yhtiö on kasvattanut merkittävästi läsnäoloaan datakeskussektorilla toimittamalla moottoreita luotettaviksi voimaratkaisuiksi Yhdysvalloissa.

Asiakassegmentit

Wärtsilän asiakaskunta koostuu pääasiassa globaaleista meri- ja energia-alan toimijoista. Merenkulussa asiakkaita ovat muun muassa varustamot, telakat, risteily- ja lauttaliikenne, offshore-teollisuus sekä erikoisalusten omistajat. Energiamarkkinoilla asiakkaita ovat energiantuottajat, teollisuuslaitokset ja kunnalliset energiayhtiöt, jotka tarvitsevat joustavia ja tehokkaita sähköntuotantoratkaisuja sekä energian varastointijärjestelmiä.

Kilpailuedut ja -haitat

Kilpailuedut:

• Teknologiajohtajuus ja innovaatiot: Wärtsilä on edelläkävijä uusien, ympäristöystävällisempien teknologioiden kehittämisessä, kuten ammoniakkimoottorit ja hiilidioksidin talteenottoratkaisut. Tämä asema tukee yhtiön kykyä vastata asiakkaiden ja sääntelyn asettamiin tiukentuviin päästövaatimuksiin.
• Laaja palvelutarjooma ja elinkaariratkaisut: Yhtiön kyky tarjota kattavia elinkaariratkaisuja, mukaan lukien huolto- ja optimointipalvelut, luo vahvoja ja pitkäaikaisia asiakassuhteita ja tuo vakaata liikevaihtoa.
• Globaali läsnäolo: Laaja toimipisteverkosto 77 maassa mahdollistaa tehokkaan palvelun ja tuen globaalille asiakaskunnalle.
• Vahva tilauskanta: Wärtsilällä on ennätyskorkea tilauskanta, mikä antaa hyvän näkyvyyden tulevaan liikevaihtoon ja vakauttaa toimintaa syklisillä markkinoilla.

Kilpailuhaitat:

• Syklisten markkinoiden herkkyys: Vaikka Wärtsilä pyrkii tasoittamaan suhdanneherkkyyttä, merenkulku- ja energiamarkkinat ovat luonnostaan syklisiä ja alttiita globaaleille talousmuutoksille ja geopoliittisille jännitteille.
• Kilpailu: Toimialalla on useita suuria ja innovatiivisia kilpailijoita, mikä edellyttää jatkuvaa panostusta tuotekehitykseen ja tehokkuuteen.
• Energiansiirtymän haasteet: Vaikka energiansiirtymä luo mahdollisuuksia, se tuo myös mukanaan epävarmuutta asiakkaiden teknologiavalintoihin ja investointipäätöksiin.

Liiketoimintamalli

Wärtsilän liiketoimintamalli perustuu pitkän aikavälin kumppanuuksiin asiakkaiden kanssa tarjoamalla innovatiivisia teknologioita ja elinkaariratkaisuja. Yhtiö pyrkii luomaan lisäarvoa asiakkailleen parantamalla heidän toimintansa tehokkuutta, luotettavuutta ja ympäristöystävällisyyttä. Liiketoimintamalli sisältää sekä uuslaitetoimituksia että laajan palveluliiketoiminnan, joka kattaa varaosat, huollon, optimoinnin ja digitaaliset ratkaisut. Palveluliiketoiminnan suuri osuus liikevaihdosta (noin 50 % vuonna 2024) tasoittaa suhdanteiden vaikutuksia ja tuo vakaampaa kassavirtaa. Wärtsilä hyödyntää joustavaa tuotantomallia, joka perustuu osin ulkoistamiseen, mikä auttaa hallitsemaan tuotantokustannuksia ja mukautumaan kysynnän vaihteluihin.

Taloudellinen analyysi

Annettujen talouslukujen perusteella Wärtsilän osakekurssi on tällä hetkellä 29.7 EUR. Sen 52 viikon vaihteluväli on ollut 13.57 – 30.65 EUR. Nykyinen kurssi on siis lähellä 52 viikon ylärajaa, mikä viittaa vahvaan markkinasentimenttiin ja sijoittajien luottamukseen yhtiön kehitykseen.

Valitettavasti annetut talousluvut ovat rajalliset, eikä niistä löydy kaikkia pyydettyjä tunnuslukuja, kuten P/E- tai P/B-lukuja, tase- tai kassavirtatietoja. Tämän vuoksi kattava arvostusvertailu toimialan keskiarvoihin tai syvempi analyysi kannattavuudesta, taseesta, velkaantuneisuudesta ja osingoista ei ole mahdollista pelkästään annetun datan perusteella.

Kuitenkin uutislähteistä saadaan lisätietoa yhtiön taloudellisesta kehityksestä:

• Liikevaihto ja liiketulos: Wärtsilä kasvatti liikevaihtoaan alkuvuonna 2025 (Q1/2025) 18 prosenttia ja paransi vertailukelpoista liiketulostaan lähes kolmanneksella edellisvuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna. Liikevaihto oli 1 560 MEUR ja vertailukelpoinen liiketulos 171 MEUR. Myös vuoden 2025 toinen vuosineljännes oli vahva: tilauskertymä, liikevaihto, liiketulos ja rahavirta kasvoivat. Yhtiön tilauskanta oli kaikkien aikojen ennätyslukemissa toisen vuosineljänneksen lopussa. Vuonna 2024 yhtiön liikevaihto oli 6,4 miljardia euroa ja liikevoitto 694 miljoonaa euroa.
• Tilauskertymä ja -kanta: Wärtsilän tilauskertymä pysyi vakaana ja oli 1 790 miljoonaa euroa Q3/2025. Tilauskanta oli Q1/2025 lopussa 8 533 MEUR, kasvaen 17% edellisvuodesta. Tämä ennätystilauskanta antaa vahvan perustan tulevalle kasvulle.
• Kassavirta ja velkaantuneisuus: Liiketoiminnan rahavirta oli hyvällä tasolla, 190 MEUR Q1/2025. Korolliset nettovelat olivat -817 MEUR Q1/2025 lopussa, ja nettovelkaantumisaste oli -0,34, mikä viittaa vahvaan nettokassaan ja alhaiseen velkaantuneisuuteen. Omavaraisuusaste oli 35,2% Q1/2025 lopussa.
• Osingot: Wärtsilä on tunnettu vakaana osingonmaksajana, mikä houkuttelee sijoittajia. Osingon odotetaan kasvavan maltillisesti.

Näiden tietojen perusteella Wärtsilän taloudellinen kehitys on ollut vahvaa vuoden 2025 aikana, ja yhtiö on onnistunut kasvattamaan sekä liikevaihtoaan että kannattavuuttaan epävarmasta markkinaympäristöstä huolimatta. Vahva tilauskanta ja hyvä kassavirta tukevat tulevaisuuden näkymiä.

Strategia ja näkymät

Yhtiön strategia

Wärtsilän strategia, ”The Wärtsilä Way”, keskittyy kestävän yhteiskunnan kehittämiseen teknologia- ja palveluinnovaatioiden avulla. Yhtiön tavoiteasema on ”Kohti hiilineutraalia merenkulku- ja energia-alaa”, mikä heijastaa sen kunnianhimoa olla johtava toimija dekarbonisaatiossa molemmilla markkinoilla. Strategia perustuu kahteen pääteemaan: ”Muutos” ja ”Suorituskyky”. Muutos viittaa hiilineutraaliuteen pyrkimiseen, mikä luo uusia liiketoimintamahdollisuuksia sekä merenkulussa että energia-alalla. Suorituskyky puolestaan korostaa yhtiön kykyä ajaa tätä muutosta kannattavasti.

Strategiset painopisteet ohjaavat Wärtsilän toimintaa ja tähtäävät kannattavaan kasvuun. Keskeisiä alueita ovat innovaatiot, asiakaskeskeisyys ja operatiivinen tehokkuus. Yhtiö panostaa merkittävästi tutkimukseen ja tuotekehitykseen, kuten yhteistyöhön suomalaisten yliopistojen kanssa moottoritutkimushankkeissa ja hiilineutraalin synteettisen biokaasun tuotantoprojektissa Vantaan Energian kanssa.

Kasvunäkymät

Wärtsilän kasvunäkymiä tukevat useat globaalit megatrendit ja ajankohtaiset tapahtumat:

• Dekarbonisaatio: Merenkulku- ja energia-alojen siirtymä kohti hiilineutraaliutta luo merkittäviä kasvumahdollisuuksia Wärtsilän kestävän teknologian ratkaisuille, kuten ammoniakkimoottoreille ja hiilidioksidin talteenottoteknologioille. Kansainvälisen merenkulkujärjestö IMO:n tiukentuvat päästörajoitukset vauhdittavat investointeja puhtaampaan teknologiaan.
• Datakeskussektori: Yhtiö on varmistanut merkittäviä tilauksia datakeskusten sähköntuotantoratkaisuista Yhdysvalloissa (507 MW ja 282 MW tilaukset), mikä osoittaa vahvaa kasvua tällä segmentillä. Datakeskusten energiantarve kasvaa globaalisti, mikä tarjoaa Wärtsilälle uusia markkinoita.
• Palveluliiketoiminnan kasvu: Palveluliiketoiminnan odotetaan jatkavan kasvuaan, ja yhtiö laajentaa varaosien pääjakelukeskustaan Alankomaissa tukeakseen tätä kasvua.
• Energiansiirtymä ja joustava sähköntuotanto: Maailmanlaajuinen siirtymä uusiutuviin energialähteisiin lisää joustavan sähköntuotantokapasiteetin ja energian varastointiratkaisujen kysyntää, joissa Wärtsilä on vahva toimija.

Ajankohtaiset tapahtumat

Viimeisimmät uutiset korostavat Wärtsilän aktiivisuutta ja menestystä sen strategisilla painopistealueilla:

• Datakeskustilaukset: Marraskuussa 2025 Wärtsilä varmisti 507 MW:n tilauksen datakeskusten moottorivoimaratkaisuista Yhdysvalloissa, ja heinäkuussa vastaava tilaus oli 282 MW Ohion osavaltioon. Nämä ovat merkkejä yhtiön vahvasta jalansijasta ja kasvusta tällä strategisesti tärkeällä alalla.
• Vahva Q1/2025 tulos: Liikevaihto ja vertailukelpoinen liiketulos kasvoivat merkittävästi alkuvuonna 2025, osoittaen yhtiön kykyä tuottaa tulosta epävakaassa ympäristössä.
• Kestävän kehityksen tunnustus: Valinta Dow Jonesin kestävän kehityksen indeksiin yhdeksättä vuotta peräkkäin vahvistaa Wärtsilän asemaa vastuullisena toimijana ja tukee sen brändiä.
• Ammoniakkimoottorin lanseeraus: Maailman ensimmäisen ammoniakilla toimivan nelitahtimoottoriratkaisun esittely vuonna 2023 on merkittävä askel merenkulun dekarbonisaatiossa ja osoittaa Wärtsilän teknologista edelläkävijyyttä.
• Organisaatiomuutokset: Yhtiö on tehnyt nimityksiä johtokuntaansa ja jakanut Marine-liiketoimintaansa uudelleen strategian toteutuksen nopeuttamiseksi, mikä heijastaa jatkuvaa sopeutumista ja tehokkuuden tavoittelua. Wärtsilä myi osan Portfolio Business -liiketoiminnastaan (Automation, Navigation and Control Systems) joulukuussa 2024, mikä tukee keskittymistä ydinliiketoimintoihin.

Riskit ja mahdollisuudet

Keskeiset riskit

Wärtsilän liiketoimintaan liittyy useita riskejä, jotka voidaan jakaa strategisiin, operatiivisiin ja rahoitusriskeihin:

• Liiketoiminta- ja markkinariskit:
  • Syklinen kysyntä: Merenkulku- ja energiamarkkinat ovat luonnostaan syklisiä, ja kysyntä voi vaihdella globaalin talouskasvun, rahtihintojen, polttoaineen hintojen ja investointihalukkuuden mukaan.
  • Geopoliittiset epävarmuudet: Ukrainan sota, Lähi-idän konfliktit ja muut geopoliittiset jännitteet voivat vaikuttaa maailmankauppaan, toimitusketjuihin ja asiakkaiden investointipäätöksiin.
  • Sääntelyn muutokset: Ilmastopolitiikan ja päästömääräysten nopeat muutokset voivat aiheuttaa epävarmuutta asiakkaiden teknologiavalintoihin ja investointien ajoitukseen.
  • Kilpailu: Kova kilpailu markkinoilla voi painaa hintoja ja marginaaleja.
• Operatiiviset riskit:
  • Toimitusketjun häiriöt: Globaalit toimitusketjuhäiriöt ja raaka-aineiden hintojen vaihtelut voivat vaikuttaa tuotantokustannuksiin ja toimitusaikoihin.
  • Teknologiset muutokset: Nopeasti kehittyvät teknologiat ja asiakkaiden muuttuvat tarpeet edellyttävät jatkuvaa innovointia ja investointeja tutkimukseen ja kehitykseen.
  • Osaavan työvoiman saatavuus: Energiasiirtymän kiihtyessä osaavan ja kokeneen henkilöstön houkuttelu ja pitäminen on kriittistä.
• Rahoitusriskit:
  • Valuuttakurssivaihtelut: Kansainvälisenä toimijana Wärtsilä altistuu valuuttakurssivaihteluille.
  • Korkoriski: Korkotason muutokset voivat vaikuttaa rahoituskustannuksiin.

Kasvumahdollisuudet

Riskien vastapainona Wärtsilällä on merkittäviä kasvumahdollisuuksia:

• Dekarbonisaatio ja vihreät ratkaisut: Merenkulun ja energia-alan hiilineutraaliustavoitteet luovat valtavan markkinan uusille, ympäristöystävällisille teknologioille, kuten ammoniakki-, metanoli- ja vetykäyttöisille moottoreille, hiilidioksidin talteenottoratkaisuille ja energian varastointijärjestelmille. Wärtsilä on jo edelläkävijä näillä alueilla.
• Datakeskussektori: Datakeskusten räjähdysmäinen kasvu globaalisti ajaa kysyntää luotettaville ja joustaville sähköntuotantoratkaisuille. Wärtsilä on onnistunut hyödyntämään tätä kasvua merkittävillä tilauksilla Yhdysvalloissa.
• Palveluliiketoiminnan laajentaminen: Yhtiön laaja asennettu laitekanta tarjoaa vakaan pohjan palveluliiketoiminnan jatkuvalle kasvulle, erityisesti kun laitteiden käyttöikä pitenee ja vaatimukset tehokkuudelle ja päästöille kiristyvät. Digitalisaation hyödyntäminen huoltopalveluissa luo uusia mahdollisuuksia.
• Uusiutuvien energialähteiden integrointi: Uusiutuvan energian lisääntyvä osuus sähköntuotannossa luo kysyntää joustaville moottorivoimalaitoksille, jotka voivat tasapainottaa verkon vaihteluita ja energian varastointijärjestelmille.
• Maantieteellinen laajentuminen: Vaikka Marine-liiketoiminta keskittyy Eurooppaan, Kiinaan ja Itä-Aasiaan, Energialiiketoiminnalla on kehitysmahdollisuuksia Etelä-, Itä- ja Kaakkois-Aasiassa, Lähi-idässä, Afrikassa ja Latinalaisessa Amerikassa.

Toimialan trendit

Wärtsilän toimialoja muokkaavat voimakkaasti seuraavat trendit:

• Dekarbonisaatio: Merenkulku- ja energia-alojen siirtymä kohti nollapäästöjä on suurin yksittäinen megatrendi. Tämä edellyttää uusia polttoaineita (ammoniakki, metanoli, vety), energiatehokkuuden parantamista ja hiilidioksidin talteenottoa.
• Digitalisaatio ja automaatio: Lisääntyvä datan hyödyntäminen, tekoäly ja automaatio parantavat laitteiden suorituskykyä, ennakoivaa huoltoa ja operatiivista tehokkuutta sekä merellä että voimalaitoksissa.
• Energian varastointi: Uusiutuvien energialähteiden yleistyessä energian varastointijärjestelmien kysyntä kasvaa merkittävästi verkon vakauden ja luotettavuuden varmistamiseksi.
• Sähköistyminen: Yhteiskuntien sähköistyminen ja elintason paraneminen lisäävät sähkön kokonaiskysyntää globaalisti.

Yhteenveto sijoittajalle

Wärtsilä Oyj Abp on vakiintunut suomalainen teknologiayhtiö, joka on vahvasti kiinni globaaleissa megatrendeissä, erityisesti merenkulun ja energia-alan dekarbonisaatiossa. Yhtiön strategia on selkeästi linjassa näiden trendien kanssa, ja se panostaa voimakkaasti kestävän teknologian ja elinkaariratkaisujen kehittämiseen.

Yhtiön taloudellinen tilanne vaikuttaa vahvalta. Vuoden 2025 ensimmäinen ja toinen neljännes osoittivat vahvaa liikevaihdon ja liiketuloksen kasvua, ja tilauskanta on ennätystasolla. Vahva nettokassa ja alhainen velkaantuneisuus antavat yhtiölle joustavuutta investointeihin ja osingonmaksuun. Osakekurssi on lähellä 52 viikon huippua, mikä heijastaa markkinoiden positiivista näkemystä.

Keskeiset seurattavat asiat:

• Dekarbonisaatioratkaisujen kaupallistaminen: Kuinka nopeasti Wärtsilän uudet teknologiat, kuten ammoniakkimoottorit ja hiilidioksidin talteenottoratkaisut, saavuttavat laajan kaupallisen menestyksen?
• Datakeskussektorin kasvu: Pystyykö Wärtsilä jatkamaan vahvaa kasvua datakeskusten energiaratkaisuissa ja hyödyntämään tämän markkinan potentiaalin täysimääräisesti?
• Globaali talouskehitys ja geopoliittiset riskit: Maailmantalouden epävarmuudet ja geopoliittiset jännitteet voivat vaikuttaa yhtiön syklisille markkinoille.
• Palveluliiketoiminnan kehitys: Palveluiden osuus liikevaihdosta on tärkeä vakauden ja kannattavuuden kannalta.

Vaikka syvempi talousanalyysi on rajallisten tietojen vuoksi haastavaa, käytettävissä olevien uutisten ja talouslukujen perusteella Wärtsilä vaikuttaa olevan hyvin asemoitu hyödyntämään tulevaisuuden kasvumahdollisuuksia ja jatkamaan vakaata kehitystään. Sijoittajille, jotka etsivät vakaata, vastuullista ja globaaleihin megatrendeihin sitoutunutta teollisuusyritystä, Wärtsilä voi olla harkinnan arvoinen sijoituskohde. On kuitenkin tärkeää seurata yhtiön tulevia tulosjulkistuksia ja markkinanäkymiä tarkasti.