Yhtiön esittely

Teleste Oyj on vuonna 1954 perustettu suomalainen teknologiakonserni, joka on kehittynyt antenni- ja äänentoistoteknologian pioneerista kansainväliseksi toimijaksi laajakaista-, turvallisuus- ja informaatioteknologioiden sekä niihin liittyvien palveluiden alalla. Yhtiö on ollut listattuna Nasdaq Helsingin pörssissä vuodesta 1999.

Mitä yhtiö tekee

Teleste tarjoaa integroituja tuote- ja palveluratkaisuja verkottuneen yhteiskunnan rakentamiseen ja ylläpitämiseen. Sen ratkaisut mahdollistavat televisio- ja laajakaistapalvelut, turvallisuuden julkisissa tiloissa ja opastavat joukkoliikenteen käytössä. Yhtiön ydinosaamista on videon – kuvan ja datan – käsittely, siirto ja hallinta. Telesten tuotteet ja palvelut liittyvät yhteiskunnallisesti tärkeisiin ja jopa kriittisiin toimintoihin, kuten nopeisiin laajakaistayhteyksiin, joukkoliikenteen ratkaisuihin ja turvallisuuteen.

Historia ja tausta

Telesten perusti Olavi Ahonen Turussa vuonna 1954. Alkuvuosina yhtiö oli antenni- ja äänentoistoteknologian edelläkävijä. 1970-luvulla Teleste suuntautui satelliittivastaanottoon ja kaapelitelevisiojärjestelmiin. Yhtiö on laajentanut toimintaansa useiden yritysostojen ja strategisten kumppanuuksien kautta, ja sen tuotekehitysyksiköt sijaitsevat Suomen lisäksi Puolassa, Saksassa, Italiassa ja Belgiassa. Teleste juhli 70-vuotista historiaansa vuonna 2024.

Markkina-asema Suomessa ja kansainvälisesti

Teleste on kansainvälinen toimija, ja yli 90 % sen liikevaihdosta kertyy Suomen ulkopuolelta. Yhtiöllä on toimipisteverkosto yli 20 maassa. Se on Euroopan markkinajohtaja tietyissä tilaajaverkkotuotteissa ja globaalisti merkittävä videopäätelaitteiden toimittaja. Teleste pyrkii saavuttamaan merkittävän markkinaosuuden Pohjois-Amerikan seuraavan sukupolven verkkojen investointiaallossa. Julkisen sektorin ja joukkoliikenneoperaattoreiden videovalvonta- ja informaatioratkaisuissa yhtiön päämarkkina-alue on Eurooppa, mutta sillä on toimintaa myös Pohjois-Amerikassa ja Lähi-idässä.

Liiketoiminta

Telesten liiketoiminta jakautuu kahteen pääsegmenttiin: Broadband Networks ja Public Safety and Mobility Solutions (aiemmin Videovalvonta- ja informaatioratkaisut).

Tuotteet ja palvelut

• Broadband Networks: Tämä yksikkö tarjoaa laajakaistaverkkojen ja videopäätelaitteiden teknologioita tele- ja kaapelioperaattoreille. Tuotevalikoimaan kuuluu muun muassa etä-PHY-laitteita ja -moduuleja, RF-vahvistimia, optisia solmukohtia, RF- ja FTTX-passiivilaitteita, videopäätelaitteita sekä verkonhallintaratkaisuja. Yksikkö tarjoaa myös palveluita, kuten tilaajaverkkojen suunnittelua, rakentamista ja ylläpitoa.
• Public Safety and Mobility Solutions: Tämä yksikkö toimittaa ammattimaisia video- ja tiedonhallintasovelluksia, -järjestelmiä ja -palveluita viranomaisille, joukkoliikenneoperaattoreille ja raideliikenteen valmistajille. Tuoteportfolio kattaa laaja-alaiset matkustajainformaatioratkaisut, videovalvontajärjestelmät ja tilannekuvajärjestelmät. Esimerkkinä tästä ovat Helsingin pääratatieasemalle tuleva jättimäinen led-näyttö [cite: Tekniikka&Talous, 2025-11-17] sekä HSL:lle toimitettavat tuhannet diginäytöt yhteistyössä PunaMustan kanssa. [cite: Kauppalehti, 2025-09-25]

Asiakassegmentit

Telesten asiakaskunta koostuu tietoliikenneoperaattoreista, kaapeli-TV-operaattoreista, junavalmistajista, joukkoliikenneoperaattoreista ja julkisen sektorin organisaatioista. Networks-yksikön pääasiakkaita ovat datayhteyksien operaattorit ja jälleenmyyjät, jotka käyttävät Telesten tuotteita kokonaisvaltaisiin toimituksiinsa. Public Safety and Mobility Solutions -yksikön merkittävimpiä asiakkaita ovat junavalmistajat ja julkisen sektorin organisaatiot, kuten joukkoliikenneoperaattorit ja viranomaiset.

Kilpailuedut ja -haitat

Kilpailuedut:

• Teknologinen osaaminen ja innovaatiot: Teleste on tunnettu suomalaisesta insinööritaidosta ja panostaa jatkuvasti tuotekehitykseen uusien älykkäiden ratkaisujen kehittämiseksi.
• Asiakaslähtöisyys ja laatu: Yhtiön perustamisperiaatteisiin on kuulunut asiakasymmärrys ja laatu.
• Markkinajohtajuus: Teleste on Euroopan markkinajohtaja tietyissä tilaajaverkkotuotteissa ja merkittävä toimija videopäätelaitteissa.
• Kokonaisvaltaiset ratkaisut: Yhtiö tarjoaa kattavan tuote- ja palveluvalikoiman, mukaan lukien verkon suunnittelu-, rakennus- ja ylläpitopalvelut.

Kilpailuhaitat:

• Toimialan kilpailu ja konsolidaatio: Teleste toimii toimialoilla, joilla konsolidaatio on mahdollista sekä asiakkaiden että toimittajien keskuudessa, mikä voi vaikuttaa kilpailuasemaan.
• Riippuvuus suurista asiakkaista: Suurimmat avainasiakkaat edustavat merkittävää osaa liikevaihdosta, ja muutokset heidän hankintastrategioissaan voivat heikentää kannattavuutta.
• Tuotekehityksen riskit: Tuotekehitysinvestoinnit sisältävät riskejä, erityisesti Broadband Networks -liiketoiminnassa, jossa päätöksiä tehdään ilman asiakassitoumuksia.

Liiketoimintamalli

Telesten liiketoimintamalli perustuu teknologiaratkaisujen ja niihin liittyvien palveluiden tarjoamiseen. Yhtiö yhdistää omaa tuotekehitystä ja valmistusta (Littoinen ja Forssa, Suomi) sekä strategisia kumppanuuksia. Esimerkiksi tuotantoa laajennetaan Pohjois-Amerikassa sopimusvalmistajien kanssa. [cite: Kauppalehti, 2025-09-23] Malliin kuuluu sekä tuotteiden myynti että palveluliiketoiminta, kuten verkkojen ylläpito ja hallinta. Yhtiö pyrkii kasvamaan kannattavasti ja olemaan arvostettu kumppani asiakkailleen. Liiketoiminnassa painotetaan innovaatioita, asiakaslähtöisyyttä ja ratkaisujen kehittämistä yhteiskunnan kriittisiin toimintoihin.

Taloudellinen analyysi

Käytettävissä olevien tietojen perusteella Teleste Oyj:n taloudellinen analyysi on rajallinen, sillä kattavia talouslukuja (kuten P/E- ja P/B-lukuja, tarkkoja liikevaihto-, tulos-, tase- tai kassavirtatietoja) ei ole saatavilla annetussa aineistossa. Annetut tiedot keskittyvät osakekurssiin ja sen vaihteluväliin sekä viimeaikaisiin uutisiin.

• Nykyinen kurssi: 3.76 EUR (2025-12-07).
• 52 viikon vaihteluväli: 2.41 – 4.28 EUR.

  Nykyinen kurssi 3.76 EUR on vaihteluvälin yläpäässä, mutta ei aivan 52 viikon huipussaan (4.28 EUR). Tämä voi viitata markkinoiden positiiviseen reaktioon viimeaikaisiin uutisiin ja yhtiön parantuneisiin näkymiin, mutta myös siihen, että kurssinousu on jo osittain realisoitunut.

Huomautus puuttuvista tiedoista: Annetun aineiston perusteella ei ole mahdollista analysoida seuraavia taloudellisen analyysin osa-alueita:

• Arvostuskertoimet (P/E, P/B): Näitä ei ole annettu, eikä niitä voida verrata toimialan keskiarvoihin. Erään lähteen mukaan Telesten P/S-luku (0.6x) on alan keskiarvoa matalampi, mikä saattaa viitata aliarvostukseen tai sijoittajien epäilyyn tulevan kasvun toteutumisesta.
• Kannattavuus ja sen kehitys: Vaikka uutisten mukaan liikevaihto ja tulos kasvoivat Q3/2025 ja ohjeistusta tarkennettiin myönteiseksi [cite: Kauppalehti, 2025-11-05], ja H1/2025 liikevaihto ja oikaistu liikevoitto kasvoivat merkittävästi, tarkempia lukuja tai historiallista kehitystä ei ole saatavilla tässä aineistossa. Yhtiö tavoittelee 7-12 % oikaistua liiketulosta vuoteen 2030 mennessä. Vuonna 2024 Telesten liikevaihto oli 132,5 miljoonaa euroa ja nettotulos -6,1 miljoonaa euroa.
• Tase ja velkaantuneisuus: Yhtiön nettovelkaantuneisuus laski Q3/2025 ja nettovelka väheni 25,5 miljoonaan euroon (37 miljoonasta eurosta), ja nettovelkaantumisaste laski 35,9 %:iin (43,7 %:sta). Vuoden 2024 tilinpäätöksen mukaan omavaraisuusaste pysyi vakaana 45,4 %:ssa ja nettovelkaantumisaste laski 46,3 %:iin (51,9 %:sta).
• Kassavirta ja osingot: Kassavirta operatiivisesta toiminnasta oli positiivinen Q3/2025 ja H1/2025. Yhtiö on ehdottanut osinkoa tilikaudelta 2024, maksettavaksi heinäkuussa 2025. Teleste ei ehdottanut osinkoa tilikaudelta 2022.

Strategia ja näkymät

Yhtiön strategia

Telesten strategia perustuu innovaatioon, kannattavaan kasvuun ja asiakaslähtöisiin ratkaisuihin. Yhtiö kehittää tulevaisuuden verkkoteknologioita, joukkoliikenteen informaatio- ja turvallisuusratkaisuja sekä palveluliiketoimintaa. Teleste pyrkii rakentamaan ja ylläpitämään yhteiskunnan keskeisiä, kriittisiä toimintoja tehden arjesta älykkäämpää, turvallisempaa ja sujuvampaa.

Strategiset painopisteet jakautuvat kahteen liiketoimintayksikköön:

• Broadband Networks: Tavoitteena on saavuttaa merkittävä markkinaosuus Pohjois-Amerikan seuraavan sukupolven verkkojen investointiaallossa ja ajaa sitä kautta kannattavaa kasvua. Euroopassa pyritään säilyttämään markkinajohtajuus verkonhallinnassa, analytiikassa ja automaatiossa sekä tarjoamaan korkealaatuisia lisäarvopalveluita verkko-operaattoreille.
• Public Safety and Mobility Solutions: Tavoitteena on saavuttaa markkinajohtajuus joukkoliikenteen informaatio- ja turvallisuusratkaisuissa, laajentaa kannattavuutta junien huolto- ja modernisointiliiketoiminnassa sekä vakiinnuttaa vahva asema turvallisuusratkaisuissa valituissa asiakassegmenteissä.

Yhtiö on julkaissut pitkän aikavälin kasvutavoitteet vuoteen 2030, tavoitellen keskimäärin 10 %:n vuotuista liikevaihdon kasvua ja 7–12 %:n oikaistua liiketulosmarginaalia.

Kasvunäkymät

Telesten kasvunäkymät ovat positiiviset erityisesti Pohjois-Amerikan markkinoilla ja julkisen sektorin informaatio- ja turvallisuusratkaisuissa. Yhtiö on laajentanut tuotantoaan Pohjois-Amerikassa strategisten kumppanuuksien kautta [cite: Kauppalehti, 2025-09-23] ja harkitsee tuotannon laajentamista Meksikoon vuoteen 2027 mennessä. Laajakaistaverkkojen kysyntä kasvaa jatkuvasti digitaalisaation ja tekoälyn myötä, mikä luo tarpeen tehokkaille ja saumattomille tietoliikenneyhteyksille. Myös älykkäät kaupungit ja joukkoliikenteen digitalisaatio tarjoavat uusia palveluita ja kasvumahdollisuuksia.

Analyytikkojen ennusteiden mukaan Telesten liikevaihdon odotetaan kasvavan 7,6 % vuosittain seuraavan kolmen vuoden aikana, kun toimialan odotetaan kasvavan 3,3 % vuosittain. Yhtiön odotetaan myös muuttuvan kannattavaksi seuraavan kolmen vuoden aikana.

Ajankohtaiset tapahtumat (perustuen uutisiin)

• Suuret näyttötoimitukset: Teleste on sopinut PunaMustan kanssa tuhansien digitaalisten näyttöjen toimittamisesta HSL:lle [cite: Kauppalehti, 2025-09-25] ja toimittaa jättimäisen led-näytön Helsingin pääratatieasemalle. [cite: Tekniikka&Talous, 2025-11-17] Nämä hankkeet korostavat yhtiön asemaa julkisen sektorin informaatioratkaisuissa.
• Ohjeistuksen täsmennys: Marraskuussa 2025 Teleste antoi myönteisen täsmennyksen ohjeistukseensa Q3-tuloksensa jälkeen, jossa liikevaihto ja tulos kasvoivat selvästi. [cite: Kauppalehti, 2025-11-05] Tämä viittaa parantuneeseen operatiiviseen suorituskykyyn.
• Kansainvälinen laajentuminen: Yhtiö laajentaa tuotantoaan Pohjois-Amerikassa strategisten kumppanuuksien kautta. [cite: Kauppalehti, 2025-09-23] Tämä tukee Broadband Networks -segmentin kasvutavoitteita.
• Hitachi Rail -sopimus: Teleste solmi sopimuksen Hitachi Railin kanssa elokuussa 2025, mikä osoittaa yhtiön kykyä voittaa merkittäviä kansainvälisiä asiakkuuksia raideliikennealalla. Tilauksen arvoa ei kerrottu. [cite: Kauppalehti, 2025-08-06]
• Johtoryhmän muutokset: Mervi Kerkelä-Hiltunen nimitettiin Telesten talousjohtajaksi heinäkuussa 2024. [cite: aamuset.fi, 2024-07-12]
• Muutosneuvottelut ja sopeutustoimet: Alkuvuodesta 2024 Teleste kävi muutosneuvotteluja, jotka saattoivat johtaa 35 työntekijän vähentämiseen toiminnan sopeuttamiseksi ja kannattavuuden parantamiseksi. [cite: ts.fi, 2024-01-09] Yhtiö on myös toteuttanut yli 8 miljoonan euron vuotuisia kustannussäästöjä ja vähentänyt tilapäisesti työaikaa osalle Euroopan henkilöstöstään.
• Historiallinen huijaus: Vuonna 2019 yhtiö joutui identiteettivarkauden kohteeksi, jossa huijarin epäiltiin vieneen 7 miljoonaa euroa. Tämä johti tulosvaroitukseen. [cite: Yle, 2019-03-06]

Riskit ja mahdollisuudet

Keskeiset riskit

• Markkinariski: Kysynnän vaihtelut, erityisesti Euroopan laajakaistaverkkoliiketoiminnassa, ovat aiheuttaneet haasteita. Myös Yhdysvaltojen tuontitullit voivat vaikuttaa kannattavuuteen lyhyellä aikavälillä.
• Kilpailuriski: Toimialojen konsolidaatio ja muutokset asiakkaiden hankintastrategioissa tai kilpailijoiden tarjonnassa voivat heikentää Telesten kilpailuasemaa ja kannattavuutta.
• Teknologinen riski: Nopea teknologian kehitys ja mahdolliset virheinvestoinnit tuotekehitykseen (esim. DAA-teknologian hidas käyttöönotto) voivat heikentää tuotekehitysinvestointien arvoa.
• Projektiliiketoiminnan riskit: Julkisen turvallisuuden ja liikkuvuuden ratkaisujen projektiluonteisuus voi aiheuttaa tilausten viivästymisiä ja liikevaihdon vaihteluita.
• Maantieteellisen laajentumisen riskit: Laajentuminen uusille markkinoille, kuten Pohjois-Amerikkaan, vaatii merkittäviä investointeja ilman täyttä takeita menestyksestä.
• Rahoitusriskit: Yritys on altistunut riskeille, jotka liittyvät asiakkaiden likviditeettiin ja maksukäyttäytymiseen, mikä voi vaikuttaa kassavirtaan tai johtaa luottotappioihin.
• Operatiiviset riskit: Vuoden 2019 huijaus tapaus osoitti yhtiön haavoittuvuutta identiteettivarkauksille. [cite: Yle, 2019-03-06] Myös muutosneuvottelut ja työtaistelut voivat vaikuttaa toimintaan. [cite: ts.fi, 2024-01-09; Tekijä, 2023-09-27]

Kasvumahdollisuudet

• Pohjois-Amerikan markkina: Teleste näkee merkittäviä kasvumahdollisuuksia Pohjois-Amerikan seuraavan sukupolven laajakaistaverkkojen investoinneissa.
• Digitalisaatio ja älykkäät kaupungit: Jatkuva digitalisaatio ja älykkäiden kaupunkien kehitys luovat uusia palveluita ja lisäävät tarvetta Telesten tarjoamille laajakaista-, turvallisuus- ja informaatioratkaisuille.
• Joukkoliikenne ja turvallisuus: Kasvava tarve matkustajainformaatiojärjestelmille ja videovalvontaratkaisuille julkisessa liikenteessä ja julkisissa tiloissa tukee Public Safety and Mobility Solutions -segmentin kasvua.
• Palveluliiketoiminnan kasvu: Ulkoistamisen lisääntyminen asiakassegmenteillä ja uusien teknologioiden käyttöönotto lisäävät kysyntää Telesten tarjoamille verkkojen hallinta- ja ylläpitopalveluille.
• Uudet teknologiat: Panostukset uusiin teknologioihin, kuten Docsis 4.0 -yhteensopiviin älyvahvistimiin, voivat avata uusia markkinoita ja asiakkuuksia.

Toimialan trendit

• Laajakaistan kysynnän kasvu: Nopea ja luotettava laajakaista on modernin yhteiskunnan perusvaatimus, mikä ajaa investointeja verkkojen kapasiteettiin ja luotettavuuteen.
• Digitalisaatio ja tekoäly: Digitalisaatio ja tekoäly ovat avainasemassa nopeampien ja luotettavampien laajakaistapalveluiden toimittamisessa sekä älykkäiden ratkaisujen kehittämisessä.
• Yhteiskunnallisten toimintojen kriittisyys: Telesten tuotteet ja palvelut liittyvät yhteiskunnallisesti tärkeisiin ja jopa kriittisiin toimintoihin, joiden häiriötön toiminta on entistä tärkeämpää kriisien aikana.
• Vihreä siirtymä ja vastuullisuus: Ratkaisut, jotka tukevat kestävää kehitystä ja ilmastonmuutoksen hillitsemistä, ovat yhä tärkeämpiä. Esimerkiksi julkisen liikenteen ratkaisut tukevat tätä trendiä.

Yhteenveto sijoittajalle

Teleste Oyj on perinteikäs suomalainen teknologiayhtiö, joka on onnistunut uudistumaan ja laajentamaan toimintaansa kansainvälisesti. Yhtiön liiketoiminta on jaettu kahteen segmenttiin, Broadband Networks ja Public Safety and Mobility Solutions, jotka molemmat vastaavat tärkeisiin ja kasvaviin yhteiskunnallisiin tarpeisiin.

Viimeaikaiset uutiset, kuten myönteinen ohjeistuksen täsmennys, merkittävät näyttötoimitukset HSL:lle ja Helsingin pääratatieasemalle sekä tuotannon laajentaminen Pohjois-Amerikassa, viittaavat positiiviseen kehitykseen ja uusien markkinoiden haltuunottoon. [cite: Kauppalehti, 2025-11-05; Kauppalehti, 2025-09-25; Tekniikka&Talous, 2025-11-17; Kauppalehti, 2025-09-23] Yhtiön pitkän aikavälin kasvutavoitteet, kuten keskimäärin 10 %:n vuotuinen liikevaihdon kasvu ja 7–12 %:n oikaistu liiketulosmarginaali vuoteen 2030 mennessä, osoittavat kunnianhimoa ja uskoa tulevaisuuteen.

Taloudellisten lukujen osalta käytettävissä oleva data on rajallista, mutta osakekurssin 52 viikon vaihteluväli (2.41 – 4.28 EUR) ja nykyinen kurssi (3.76 EUR) viittaavat siihen, että markkinat ovat reagoineet positiivisesti viimeaikaisiin uutisiin. Nettovelkaantuneisuuden lasku ja positiivinen kassavirta Q3/2025 ovat myös myönteisiä signaaleja. Analyytikkojen mukaan Telesten liikevaihdon odotetaan kasvavan nopeammin kuin toimialan keskimäärin, ja yhtiön ennustetaan kääntyvän kannattavaksi seuraavan kolmen vuoden aikana.

Keskeiset seurattavat asiat

• Pohjois-Amerikan kasvu: Onnistuminen Pohjois-Amerikan markkinoiden haltuunotossa on keskeistä Broadband Networks -segmentin kasvutavoitteiden saavuttamiseksi.
• Kannattavuuden kehitys: Vaikka ohjeistusta on tarkennettu, kannattavuuden paranemisen jatkuminen ja pitkän aikavälin marginaalitavoitteiden saavuttaminen ovat tärkeitä.
• Projektitoimitusten ajoitus: Public Safety and Mobility -segmentin projektiluonteisuus voi aiheuttaa vaihteluita liikevaihdossa ja tuloksessa. Projektien aikatauluissa pysyminen on kriittistä.
• Toimialan teknologiatrendit: Kyky reagoida nopeasti teknologiamuutoksiin ja välttää virheinvestoinnit tuotekehitykseen on ratkaisevaa.
• Makrotaloudellinen ympäristö: Yleinen taloustilanne ja mahdolliset tuontitullit Yhdysvalloissa voivat vaikuttaa yhtiön toimintaan.

Analyytikkojen näkemys

MarketScreenerin mukaan analyytikkojen konsensus Teleste Oyj:lle on ”Outperform” ja keskimääräinen tavoitehinta on 4.10 EUR (vaihteluvälillä 4.10 EUR – 4.10 EUR). Simply Wall St:n mukaan Telesteä pitää seurattavana kuusi analyytikkoa, ja heidän ennusteensa osoittavat yhtiön olevan aliarvostettu kohtuullisella kasvupotentiaalilla. Eräs analyytikko ennustaa 7.6 %:n liikevaihdon kasvua vuosittain seuraaville kolmelle vuodelle, mikä on selvästi toimialan keskiarvoa (3.3 %) korkeampi. Sijoittajien on kuitenkin huomioitava, että tämä positiivinen näkemys ei välttämättä näy täysin P/S-luvussa, mikä saattaa johtua markkinoiden epäilyistä kasvun toteutumisen suhteen tai muista riskeistä.