Yhtiön esittely

Siili Solutions Oyj on suomalainen teknologiayhtiö, joka on perustettu vuonna 2005. Yhtiö on erikoistunut ohjelmistojärjestelmien luovaan suunnitteluun ja tekniseen toteutukseen. Siili Solutionsin osake (SIILI) on listattu Helsingin pörssin päälistalla. Yhtiön toimitusjohtajana toimii Tomi Pienimäki, joka siirtyi tehtävään Finnairilta lokakuussa 2021.

Historia ja tausta

Siili Solutions aloitti toimintansa vuosina 2005–2009 pääasiassa IT-alan resurssien välittäjänä. Vuodesta 2010 alkaen yhtiö alkoi kehittää omaa palvelutarjoomaansa ja kasvoi nopeasti sekä orgaanisesti että useiden yritysostojen kautta. Yhtiö on tehnyt historiansa aikana useita yritysostoja, kuten Solagemin (2007), Complitin (2009), DevTrainin (2010), Fusionin (2012), Comvisen (2013), CodeBakersin ja Avaus Consultingin (2014) sekä Omenian, Stormbitin ja Comian (2017). Siili listautui Helsingin pörssin First North Finlandiin syyskuussa 2012.

Markkina-asema Suomessa ja kansainvälisesti

Siili Solutions on yksi Suomen IT-markkinan keskisuurista toimijoista. Yhtiöllä on toimipisteitä Suomen lisäksi Yhdysvalloissa, Saksassa, Puolassa, Unkarissa, Itävallassa, Hollannissa ja Isossa-Britanniassa, mikä mahdollistaa kansainvälisten asiakkaiden palvelemisen eri tuotantoyksiköistä. Kansainvälisen liiketoiminnan osuus liikevaihdosta on ollut kasvussa, ja se vastasi viime vuosina jo lähes 30 % kokonaisliikevaihdosta. Siili Solutionsin ensisijaisia asiakkaita ovat yritykset sekä valtion- ja kunnallishallinto.

Liiketoiminta

Tuotteet ja palvelut

Siili Solutions tarjoaa tekoälypohjaista kokonaisvaltaista digitaalista kehitystä aina strategiasta ja suunnittelusta innovaatioon, dataan, suunnitteluun, alustoihin ja jatkuviin ratkaisuihin. Yhtiön ratkaisualueet kattavat muun muassa:

• Osaajaresurssien vuokrauksen
• Asiakasräätälöityjen uusien digipalveluiden suunnittelun ja kehityksen
• Kokonaisvaltaisten IT-ratkaisujen toimituksen
• Ohjelmistoautomaation ja pilvipalvelut
• Autoteollisuuden digitalisaatioratkaisut

Siili on ollut mukana kehittämässä esimerkiksi autojen käyttöliittymiä tai Fondian tekoälyavusteista lakipalvelua. Yhtiö on valittu toimittajaksi myös Verohallinnon IT-asiantuntijapalveluiden kilpailutuksessa.

Asiakassegmentit

Siilin palvelemat asiakassektorit ovat julkishallinto, finanssi, teollisuus ja palvelut sekä autoteollisuus (ulkomailla). Yhtiö pyrkii palvelemaan asiakkaitaan laaja-alaisesti tarjoten erikoistuneita kokonaisratkaisuja, tiimejä sekä yksittäisiä asiantuntijoita tarpeen ja tilanteen mukaan. Yhtiöllä on vahva asiakaspohja, ja 90 % liikevaihdosta tulee pitkäaikaisilta asiakkailta.

Kilpailuedut ja -haitat

Kilpailuedut:

• Tekoälyosaaminen: Siili on asettanut tekoälyn strategiansa keskiöön ja pyrkii olemaan edelläkävijä tekoälyavusteisessa ohjelmistokehityksessä ja data- ja AI-liiketoiminnan kasvattamisessa. Se hyödyntää tekoälyä koko ohjelmistokehityksen elinkaaressa suunnittelusta ylläpitoon.
• Kustannustehokas toimituskyky: Yhtiöllä on omia suoria, laadukkaita, mutta hintatasoltaan edullisempia resursseja Puolassa ja Unkarissa, mikä nostaa katteita ja parantaa kilpailukykyä.
• Laaja palvelutarjoama: Siili tarjoaa kattavat IT-ratkaisut digitaalisesta tuotekehityksestä ja konsultoinnista pilvipalveluihin ja kyberturvallisuuteen.
• Vahvat asiakassuhteet: Pitkäaikaiset asiakassuhteet ja korkea asiakaspidon aste ovat yhtiön vahvuuksia.
• Henkilöstön sitouttaminen: Yhtiö panostaa osaajien sitouttamiseen tarjoamalla esimerkiksi osakkeita ja klubeja, mikä on tärkeää kovan kilpailun teknologia-alalla.

Kilpailuhaitat:

• Markkinatilanne ja hintakilpailu: IT-palvelusektori on ollut haastava, ja Suomessa sektori kohtaa hintakilpailua, mikä voi rasittaa marginaaleja.
• Kannattavuushaasteet: Yhtiön kannattavuus on heikentynyt viime aikoina, ja liikevaihdon lasku on huolestuttavaa.

Liiketoimintamalli

Siilin liiketoimintamalli perustuu konsultatiiviseen lähestymistapaan, jossa se tarjoaa asiantuntemustaan asiakkaille digitaalisten palveluiden ja ohjelmistokehityksen saralla. Yhtiö toimii sekä projektiluonteisesti että pitkäaikaisissa asiakassuhteissa. Strategian keskiössä on tekoälyyn pohjautuvien ratkaisujen tarjoaminen ja tekoälyavusteisen ohjelmistokehityksen edelläkävijyys. Yhtiö on myös tehnyt yritysostoja strategiansa tueksi.

Taloudellinen analyysi

Annettujen talouslukujen perusteella Siili Solutionsin osakekurssi on tällä hetkellä 4.43 EUR. Osakkeen 52 viikon vaihteluväli on ollut 4.32 – 6.76 EUR, mikä osoittaa merkittävää laskua osakkeen arvossa viimeisen vuoden aikana. Nykykurssi on lähellä 52 viikon alinta tasoa, mikä heijastaa markkinoiden negatiivista suhtautumista yhtiön viimeaikaisiin suorituksiin.

Kannattavuus ja sen kehitys

Uutisten mukaan Siili Solutionsin kannattavuus on heikentynyt. Kolmannen neljänneksen 2025 oikaistu EBITA-tulos oli heikompi kuin vertailukaudella, ja liikevaihto laski. Toimitusjohtaja Tomi Pienimäen mukaan vuoden 2025 ensimmäinen neljännes oli haastava markkinatilanteen jatkuessa vaimeana, ja oikaistu EBITA oli 1,3 miljoonaa euroa (4,2 % liikevaihdosta), mikä oli hieman edellisvuotta heikompi. Koko vuoden 2025 tammi-syyskuussa oikaistu EBITA oli 3,1 miljoonaa euroa (3,8 % liikevaihdosta), kun se edellisvuonna oli 4,0 miljoonaa euroa (4,8 % liikevaihdosta). Yhtiön liikevaihto laski 1-9/2025 -2,3 % edellisvuodesta. Tämä osoittaa selkeää laskusuuntaa kannattavuudessa ja liikevaihdon kasvussa, mikä on kaukana yhtiön pitkän aikavälin tavoitteesta 12 % EBITA-marginaalista ja 20 % vuotuisesta liikevaihdon kasvusta.

Vuonna 2023 yhtiön liikevaihto oli 70,6 miljoonaa euroa ja liikevoitto 1,9 miljoonaa euroa, mikä vastasi 2,7 prosentin liikevoittoprosenttia. Tämä on myös selvästi alle yhtiön tavoitetason.

Tase ja velkaantuneisuus

Annettujen tietojen perusteella Siili Solutionsilla on todettu olevan parantunut vakavaraisuus ja matala velkaantuneisuus. Vuoden 2023 tilinpäätöksen mukaan yhtiön omavaraisuusaste oli 53 %, mikä on vahva. Tämä viittaa terveeseen taloudelliseen pohjaan, joka voi mahdollistaa joustavuutta haastavassa markkinatilanteessa tai yritysostoissa.

Kassavirta ja osingot

Siili Solutionsin osinkopolitiikan mukaan yhtiö pyrkii jakamaan 30–70 % tilikauden tuloksesta osakkeenomistajille voitonjakona. Viimeisin ehdotettu osinko tilikaudelta 2024 on 0,18 euroa per osake. Yhtiön osinkotuotto on ollut historiallisesti vakaa. Tämänhetkinen osinkotuotto on 3.99%.

Arvostuskertoimet

Annettujen tietojen perusteella ei ole saatavilla riittävästi arvostuskertoimia (kuten P/E, P/B) kattavaan toimialavertailuun. Investing.comin mukaan Siilin P/E-luku on 69,1x, kun vertaisryhmän keskiarvo on 16,7x ja sektorin 11,7x. Tämä viittaisi erittäin korkeaan arvostukseen suhteessa tulokseen, mikä voi selittyä heikentyneellä tuloksella. P/B-luku on 0,9x, kun vertaisryhmällä 2,1x ja sektorilla 2,4x. Tämä viittaisi alhaisempaan arvostukseen suhteessa tasearvoon. Nämä luvut ovat kuitenkin peräisin ulkoisesta lähteestä, ja niiden ajantasaisuus ja vertailtavuus vaatisivat tarkempaa validointia. Yleisesti ottaen korkea P/E heikentyneessä markkinatilanteessa voi olla merkki siitä, että markkina odottaa tuloksen paranevan merkittävästi tai että yhtiön arvostus on venytetty.

Strategia ja näkymät

Yhtiön strategia

Siili Solutions on asettanut tekoälyn strategiansa keskiöön. Yhtiöllä on kolme strategista prioriteettia:

1. Data- ja AI-liiketoiminnan kasvattaminen: Tavoitteena on olla asiakkaiden ensisijainen kumppani generatiivisen tekoälyn murroksessa.
2. Edelläkävijyys tekoälyavusteisessa ohjelmistokehityksessä: Vahvistetaan asemaa tekoälyn hyödyntämisessä koko ohjelmistokehityksen elinkaaressa.
3. Huippuosaajien yhteisö: Kehitetään yrityskulttuuria ja jatkuvan oppimisen mahdollisuuksia, tavoitteena olla halutuin yhteisö digikehityksen ammattilaisten keskuudessa.

Siili on myös uudistanut organisaatiorakennettaan ja toimintamalliaan vastaamaan paremmin strategiaansa ja asiakastarpeita. Yhtiön pitkän aikavälin taloudelliset tavoitteet (2023–2026) ovat 20 % vuotuinen liikevaihdon kasvu (puolet orgaanista) ja 12 % EBITA-marginaali. Nämä tavoitteet ovat kuitenkin haastavassa markkinatilanteessa jääneet saavuttamatta.

Kasvunäkymät

IT-palvelumarkkinan, ja erityisesti digitaalisten palveluiden, kysynnän odotetaan jatkavan kasvuaan tulevina vuosina. Siili näkee tekoälytransformaation tuovan uusia liiketoimintamahdollisuuksia, ja yhtiö on nähnyt asiakkaiden siirtyvän tekoälyn testausvaiheista määrätietoisiin muutosohjelmiin. Kansainvälisen liiketoiminnan, erityisesti Euroopan markkinoilla, odotetaan tarjoavan kasvumahdollisuuksia. Siilin strategiset panostukset tekoälyyn ja dataohjattuun kehitykseen voivat tukea yhtiön uusiutumisstrategiaa ja kasvua pitkällä aikavälillä, kun markkinatilanne paranee.

Ajankohtaiset tapahtumat

• Kannattavuuden heikkeneminen: Lokakuussa 2025 Kauppalehti uutisoi Siili Solutionsin kannattavuuden heikentyneen kolmannella neljänneksellä. Oikaistu EBITA oli 0,6 miljoonaa euroa (2,4 % liikevaihdosta) 7-9/2025, kun se edellisvuonna oli 0,7 miljoonaa euroa (2,9 % liikevaihdosta).
• Muutosneuvottelut ja irtisanomiset: Syyskuussa 2025 Tivi uutisoi Siilin irtisanoneen 37 työntekijää muutosneuvottelujen seurauksena. Elokuussa 2025 Kauppalehti kertoi Siilin aloittaneen muutosneuvottelut, jotka koskivat jopa 47 työpaikkaa organisaatiouudistuksen ja toimintamallin muutosten myötä. Nämä toimenpiteet heijastavat sopeutumista haastavaan markkinatilanteeseen ja pyrkivät parantamaan kannattavuutta.
• Strategian tarkennus tekoälyyn: Siili ilmoitti elokuussa 2025 uudistavansa strategiaansa ja asettavansa tekoälyn sen keskiöön. Tämä sisältää panostuksia data- ja AI-liiketoimintaan sekä tekoälyavusteiseen ohjelmistokehitykseen.
• Henkilöstön sitouttaminen: Talouselämä uutisoi lokakuussa 2022 Siilin houkuttelevan osaajia persoonallisilla eduilla, kuten osakkeilla ja ”Siilimetsällä”, mikä on tärkeää teknologia-alan kovassa kilpailussa.

Riskit ja mahdollisuudet

Keskeiset riskit

• Markkinariski: IT-palvelumarkkinan kysynnän heikkeneminen ja hintakilpailu voivat vaikuttaa negatiivisesti liikevaihtoon ja kannattavuuteen. Viimeaikainen liikevaihdon lasku ja kannattavuuden heikkeneminen ovat konkreettisia esimerkkejä tästä.
• Operatiiviset riskit: Muutosneuvottelut ja irtisanomiset voivat vaikuttaa henkilöstön motivaatioon ja avainhenkilöiden pysyvyyteen, vaikka niiden tavoitteena onkin tehostaa toimintaa. Myös kyky löytää ja sitouttaa huippuosaajia on jatkuva haaste.
• Rahoitusriskit: Vaikka Siilin tase on vahva ja velkaantuneisuus matala, heikentyvä kannattavuus voi rajoittaa investointikykyä ja osingonjakomahdollisuuksia tulevaisuudessa.
• Kilpailuriski: IT-palvelualalla on kova kilpailu, ja uusien toimijoiden tai suurten kansainvälisten toimijoiden markkinaosuuksien kasvu voi asettaa paineita Siilille.
• Strategian toteutusriski: Tekoälystrategian onnistunut toteutus ja sen muuttaminen kannattavaksi liiketoiminnaksi vaatii merkittäviä panostuksia ja onnistumisia.

Kasvumahdollisuudet

• Tekoäly ja data: Tekoälyn ja datan hyödyntämisen kasvava markkina tarjoaa merkittäviä kasvumahdollisuuksia, ja Siilin strateginen fokus tällä alueella voi tuoda uusia asiakkuuksia ja projekteja.
• Kansainvälinen laajentuminen: Kansainvälisen liiketoiminnan kasvattaminen ja uusien markkina-alueiden hyödyntäminen Euroopassa ja Yhdysvalloissa voi kompensoida kotimaan markkinan haasteita.
• Yritysostot: Vahva tase ja matala velkaantuneisuus antavat Siilille mahdollisuuden harkita strategisia yritysostoja, jotka voivat vahvistaa osaamista tai markkina-asemaa.
• Digitaalinen transformaatio: Yritysten jatkuva tarve digitalisoida toimintojaan ja kehittää uusia digitaalisia palveluita luo jatkuvaa kysyntää Siilin kaltaisille toimijoille.

Toimialan trendit

IT-palvelualalla vallitsevia trendejä ovat vahva panostus tekoälyyn ja generatiiviseen tekoälyyn, pilvipalveluiden yleistyminen, ohjelmistoautomaatio sekä kyberturvallisuuden merkityksen kasvu. Lisäksi digitalisaatio jatkuu kaikilla toimialoilla, mikä pitää yllä palveluiden kysyntää. Osaajapula teknologia-alalla on edelleen merkittävä, mikä korostaa yritysten kykyä houkutella ja sitouttaa parhaita asiantuntijoita.

Yhteenveto sijoittajalle

Siili Solutions Oyj on tällä hetkellä haastavassa markkinatilanteessa, mikä näkyy heikentyneenä kannattavuutena ja osakekurssin laskuna. Yhtiön liikevaihto on laskenut, ja oikaistu EBITA on heikentynyt merkittävästi viime aikoina. Tähän on reagoitu muutosneuvotteluilla ja irtisanomisilla, joiden odotetaan parantavan kannattavuutta tulevaisuudessa.

Positiivisena puolena Siili on vahvasti sitoutunut tekoälyyn pohjautuvaan strategiaan, jonka tavoitteena on vastata markkinan kasvavaan kysyntään data- ja AI-ratkaisuissa. Yhtiöllä on myös vahva tase ja matala velkaantuneisuus, mikä tarjoaa vakautta ja strategista joustavuutta. Kansainvälinen kasvu ja kyky hyödyntää kustannustehokkaampia toimitusmalleja Euroopassa ovat myös potentiaalisia kilpailuetuja.

Keskeiset seurattavat asiat

• Kannattavuuden elpyminen: On kriittistä seurata, pystyykö Siili kääntämään kannattavuutensa nousuun tehostamistoimien ja uuden strategian avulla. Erityisesti oikaistun EBITA:n kehitys on avainasemassa.
• Tekoälystrategian toteutuminen: Miten hyvin Siili onnistuu muuttamaan tekoälypanostuksensa konkreettiseksi liikevaihdon kasvuksi ja parantuneeksi kannattavuudeksi.
• Liikevaihdon kasvu: On tärkeää nähdä, taittuvatko liikevaihdon laskut ja pääseekö yhtiö takaisin kasvu-uralle, erityisesti orgaanisen kasvun osalta.
• Markkinatilanne: IT-palvelumarkkinan yleinen kehitys ja hintakilpailun hellittäminen vaikuttavat suoraan Siilin menestykseen.

Analyytikkojen näkemys

Investing.comin mukaan Siili Solutionsin konsensusluokitus on tällä hetkellä ”Myy” yhden analyytikon tietojen perusteella. Analyytikoiden 12 kuukauden hintatavoite on keskimäärin 5,50 euroa, mikä indikoi noin 24,15 % nousupotentiaalia nykykurssiin verrattuna. Inderesin analyysissa kesäkuussa 2024 toistettiin ”vähennä”-suositus ja tavoitehinta laskettiin 8,60 euroon, heijastaen ennustemuutoksia. Analyytikoiden näkemys on siis varovainen tai negatiivinen.

Sijoittajan on syytä suhtautua Siili Solutionsiin varovaisesti lyhyellä aikavälillä, mutta pitkällä aikavälillä tekoälystrategiaan liittyvät mahdollisuudet voivat tarjota kasvupotentiaalia, mikäli yhtiö onnistuu kääntämään kurssinsa ja parantamaan kannattavuuttaan haastavassa toimintaympäristössä. Osakkeen nykyinen arvostus lähellä 52 viikon pohjia voi houkutella vastavirtaan sijoittajia, mutta heikentyneen tuloksen vuoksi riskit ovat koholla.