Yhtiön esittely

Nokia Oyj on globaali teknologiayhtiö, joka on perinteisesti tunnettu telekommunikaatioverkkojen ja -palveluiden toimittajana. Yhtiön juuret ulottuvat vuoteen 1865, ja sen historiaan mahtuu monia vaiheita paperiteollisuudesta kumisaappaisiin ja lopulta matkapuhelimiin. Matkapuhelinliiketoiminnan myynnin jälkeen Nokia on keskittynyt vahvasti verkkolaite- ja ohjelmistoliiketoimintaan, pyrkien olemaan johtava toimija 5G-teknologiassa ja tulevissa verkkoinnovaatioissa.

Nokian markkina-asema on merkittävä kansainvälisesti, erityisesti telekommunikaatioverkkolaitteiden markkinoilla. Se kilpailee globaalisti suurten toimijoiden, kuten Ericssonin ja Huawein, kanssa. Kotimaassaan Suomessa Nokia on yksi suurimmista ja tunnetuimmista pörssiyhtiöistä, ja se on Helsingin pörssin toiseksi omistetuin osake, vaikka sen uutisvirtaa koetaan välillä vaikeaksi tulkita.

Liiketoiminta

Tuotteet ja palvelut

Nokian liiketoiminta koostuu pääasiassa neljästä segmentistä: Mobile Networks (mobiiliverkot), Network Infrastructure (verkkoinfrastruktuuri), Cloud and Network Services (pilvi- ja verkkopalvelut) sekä Nokia Technologies (teknologialisensointi). Yhtiö tarjoaa laajasti laitteita, ohjelmistoja ja palveluita operaattoreille, yrityksille ja julkiselle sektorille. Sen tuotevalikoimaan kuuluu muun muassa radioverkkoja (2G, 3G, 4G, 5G), kiinteitä verkkoja, optisia verkkoja, IP-reitittimiä, datakeskusratkaisuja sekä erilaisia ohjelmistoja verkonhallintaan ja -optimointiin. Yhtiö on myös perustamassa erillisen yksikön sotateollisuuden ratkaisuille, mikä laajentaa sen asiakaskuntaa ja tarjontaa.

Asiakassegmentit

Nokian pääasiakkaita ovat teleoperaattorit ympäri maailmaa, jotka rakentavat ja ylläpitävät omia verkkojaan. Lisäksi yhtiö palvelee yrityksiä, jotka tarvitsevat yksityisiä verkkoja, teollisia IoT-ratkaisuja ja muita digitaalisia palveluita. Julkinen sektori, mukaan lukien puolustusala, on myös kasvava asiakassegmentti Nokian panostaessa puolustusteollisuuden ratkaisuihin.

Kilpailuedut ja -haitat

Kilpailuedut:

• Vahva T&K-osaaminen: Nokia investoi merkittävästi tutkimukseen ja kehitykseen, mikä mahdollistaa innovatiivisten ratkaisujen tuomisen markkinoille, kuten uusi Oulun tutkimuskeskus radiotekniikan kehitykseen.
• Globaali läsnäolo: Yhtiöllä on laaja asiakaskunta ja toiminta-alue ympäri maailmaa.
• Laaja tuoteportfolio: Kattava tarjonta eri verkkoteknologioissa ja palveluissa mahdollistaa kokonaisvaltaisten ratkaisujen tarjoamisen.

Kilpailuhaitat:

• Kova kilpailu: Telekommunikaatiolaitemarkkinat ovat erittäin kilpaillut, ja kilpailijoiden, kuten Huawein ja Ericssonin, kanssa käydään jatkuvaa kamppailua markkinaosuuksista ja hinnoista.
• Syklisyys ja investointitarpeet: Markkinan kehitys on sidoksissa operaattoreiden investointisykleihin, ja teknologiamuutokset vaativat jatkuvia, suuria investointeja tutkimukseen ja kehitykseen.
• Geopoliittiset riskit: Kansainväliset suhteet ja kauppapolitiikka voivat vaikuttaa merkittävästi yhtiön liiketoimintaan.

Liiketoimintamalli

Nokian liiketoimintamalli perustuu pitkäjänteisiin asiakassuhteisiin teleoperaattoreiden ja muiden suurten toimijoiden kanssa. Se myy laitteita, ohjelmistoja ja palveluita, ja pyrkii luomaan arvoa asiakkailleen auttamalla heitä rakentamaan ja ylläpitämään tehokkaita ja tulevaisuudenkestäviä verkkoja. Lisäksi Nokia Technologies -yksikkö lisensoi Nokian laajaa patenttisalkkua, mikä tuottaa vakaata tulovirtaa. Yhtiö on hiljattain uudistanut toimintamalliaan ja asettanut uusia strategisia tavoitteita.

Taloudellinen analyysi

Nokian osakekurssi on tällä hetkellä 5.226 EUR. Viimeisen 52 viikon aikana osake on vaihdellut välillä 3.419 EUR ja 6.65 EUR. Tämä kertoo osakkeen volatiliteetista ja markkinoiden reaktioista yhtiön uutisiin ja tuloksiin. Esimerkiksi Q2-tuloksen jälkeen osake koki syvän laskun, mutta on sittemmin toipunut. Analyytikkokonsensuksen antama tavoitehinta on noussut syksyn uutisten, kuten Nvidia-diilin, seurauksena.

Huomautettakoon, että käytettävissä olevan tiedon rajallisuuden vuoksi (vain osakekurssi ja 52 viikon vaihteluväli) ei ole mahdollista tehdä kattavaa taloudellista analyysiä perinteisten arvostuskertoimien (P/E, P/B) tai kannattavuus-, tase- ja kassavirtalukujen osalta. Näiden lukujen vertailu toimialan keskiarvoihin ei myöskään ole mahdollista ilman tarkempia talouslukuja.

Uutisvirran perusteella Nokian taloudellinen kehitys on ollut vaihtelevaa. Q2-tulos oli heikko, mikä sai markkinoilta nihkeän vastaanoton, ja yhtiön tulostavoite on ollut alimmillaan vain maltillisesti yli edellisen vuoden tason. Tämä viittaa siihen, että kannattavuuden parantaminen ja vakaampi kasvu ovat keskeisiä haasteita. Yhtiön mittavat investoinnit Yhdysvaltoihin (4 miljardia dollaria T&K:hon) osoittavat kuitenkin sitoutumista tulevaisuuden kasvuun ja kilpailukyvyn ylläpitämiseen.

Strategia ja näkymät

Yhtiön strategia

Nokia on ilmoittanut uudesta strategiasta ja toimintamallin kehityksestä, johon sisältyy uusia pitkän aikavälin taloudellisia tavoitteita ja strategisia mittareita. Strategian ytimessä näyttää olevan vahva panostus tutkimukseen ja kehitykseen, erityisesti radiotekniikan ja 5G-teknologian saralla. Uudet toimitilat Oulussa ja 4 miljardin dollarin investointi Yhdysvaltoihin T&K:hon korostavat tätä sitoutumista. Yhtiö pyrkii aktiivisesti kehittämään uusia teknologioita, kuten tekoälyä, jota pidetään ratkaisevana tekijänä tulevaisuuden verkkokehityksessä. Lisäksi Nokia pyrkii monipuolistamaan liiketoimintaansa perustamalla erillisen yksikön sotateollisuuden ratkaisuille.

Kasvunäkymät

Nokian kasvunäkymiin vaikuttavat useat tekijät. 5G-verkkojen maailmanlaajuinen rakentaminen on edelleen käynnissä, ja tämä tarjoaa yhtiölle jatkuvaa kysyntää. Yhtiön investoinnit seuraavan sukupolven teknologioihin, kuten 6G:hen, ja tekoälyn hyödyntäminen voivat avata uusia kasvumahdollisuuksia. Yhdysvaltojen markkinat ovat strategisesti tärkeitä, ja sinne suunnatut investoinnit voivat vahvistaa Nokian asemaa alueella. Lisäksi uusi sotateollisuuden yksikkö avaa pääsyn uudelle, potentiaalisesti vakaalle markkina-alueelle.

Ajankohtaiset tapahtumat

• Uusi tutkimuskeskus Oulussa: Nokia on rakentanut ainutlaatuisen kammion sisältävän tutkimuskeskuksen Ouluun, mikä tukee radiotekniikan kehitystä.
• Nvidia-diili ja analyytikkojen näkemykset: Nvidia-uutisen jälkeen analyytikoiden tavoitehinnat Nokialle ovat nousseet, mikä heijastaa positiivisia odotuksia.
• Merkittävä investointi Yhdysvaltoihin: Nokia investoi 4 miljardia dollaria Yhdysvaltoihin tutkimukseen ja tuotekehitykseen, mikä korostaa yhtiön sitoutumista innovaatioon ja kilpailukyvyn parantamiseen.
• Uusi strategia ja tulostavoitteet: Nokia on julkistanut uuden strategian ja tulostavoitteet, jotka markkinat ovat kuitenkin ottaneet vastaan nihkeästi Q2-tuloksen heikkouden ja maltillisten kasvutavoitteiden vuoksi.
• Sotateollisuuden yksikkö: Yhtiö perustaa erillisen yksikön sotateollisuuden ratkaisuille, mikä on merkittävä strateginen muutos.
• Sisäpiirikauppa: Nokian johtoryhmän jäsen myi osakkeita pian Nvidia-uutisen jälkeen, mikä voi herättää kysymyksiä markkinoilla.
• Hallituksen puheenjohtajan vaihdos: Timo Ihamuotilan odotetaan nousevan Nokian hallituksen uudeksi puheenjohtajaksi.

Riskit ja mahdollisuudet

Keskeiset riskit

• Markkinakilpailu: Kova kilpailu erityisesti kiinalaisten toimijoiden kanssa voi painaa hintoja ja markkinaosuuksia.
• Teknologinen murros: Vaikka Nokia panostaa T&K:hon, teknologiamurrokset voivat aina tuoda uusia haasteita tai muuttaa markkinatilannetta nopeasti. Yle-analyysin mukaan kännykkäverkoissa on käynnissä sama kehitys kuin kännyköissä 15 vuotta sitten, mikä korostaa tarvetta pysyä kehityksen kärjessä.
• Makrotaloudellinen epävarmuus: Globaali talouskasvu ja geopoliittiset jännitteet voivat vaikuttaa operaattoreiden investointihalukkuuteen.
• Toteutusriski: Uuden strategian ja suurten investointien onnistunut toteuttaminen on kriittistä, ja Q2-tuloksen heikkous ja markkinoiden nihkeä vastaanotto tulostavoitteille kertovat haasteista.
• Valuuttakurssivaihtelut: Globaalina toimijana Nokia altistuu valuuttakurssiriskeille.

Kasvumahdollisuudet

• 5G- ja 6G-kehitys: 5G-verkkojen laajeneminen ja tulevien 6G-teknologioiden kehitys luovat jatkuvaa kysyntää Nokian tuotteille ja palveluille.
• Teollinen digitalisaatio: Yritysverkot, teollinen IoT ja yksityiset 5G-verkot tarjoavat merkittäviä kasvumahdollisuuksia.
• Ohjelmistot ja palvelut: Verkonhallintaohjelmistojen ja pilvipohjaisten palveluiden kysyntä kasvaa, mikä tukee Cloud and Network Services -segmentin kasvua.
• Uudet markkinat: Sotateollisuuden ratkaisujen kehittäminen avaa uuden, vakaamman markkina-alueen.
• Tekoäly: Tekoälyn hyödyntäminen verkon optimoinnissa ja uusien palveluiden kehittämisessä voi olla ratkaiseva kasvuajuri.

Toimialan trendit

Telekommunikaatioalalla keskeisiä trendejä ovat 5G-verkkojen käyttöönoton kiihtyminen, tekoälyn ja koneoppimisen integrointi verkkoihin, avoimien radioverkkojen (Open RAN) yleistyminen, yksityisten verkkojen kasvu yrityksissä sekä kyberturvallisuuden merkityksen korostuminen. Yle-analyysin mukaan tekoäly voi olla ratkaiseva sysäys verkkoteknologian kehityksessä, ja Nokia pyrkii olemaan edelläkävijä tässä muutoksessa.

Yhteenveto sijoittajalle

Nokia Oyj on edelleen merkittävä toimija globaaleilla telekommunikaatiomarkkinoilla, joka panostaa voimakkaasti tulevaisuuden teknologioihin ja strategisiin muutoksiin. Yhtiön osakekurssi on osoittanut volatiliteettia, heijastaen markkinoiden reaktioita vaihteleviin tuloksiin ja strategisiin ilmoituksiin. Vaikka Q2-tulos oli heikko ja tulostavoitteet saivat nihkeän vastaanoton, Nvidia-uutisen kaltaiset positiiviset tapahtumat ovat nostaneet analyytikoiden tavoitehintoja.

Sijoittajan kannattaa seurata erityisesti Nokian kykyä kääntää mittavat T&K-investoinnit (kuten Oulun keskus ja 4 miljardin dollarin USA-investointi) kannattavaksi kasvuksi ja markkinaosuuksien lisäykseksi. Uuden strategian ja toimintamallin toteutus sekä sotateollisuuden yksikön kehitys ovat avainasemassa. Markkinoiden reaktiot uusiin tulostavoitteisiin ja sisäpiirikaupat kertovat, että sijoittajat seuraavat yhtiön kehitystä tarkasti.

Analyytikkokonsensus on syksyn uutisten, kuten Nvidia-diilin, jälkeen nostanut Nokian tavoitehintaa. Tämä viittaa varovaiseen optimismiin yhtiön tulevaisuuden suhteen, vaikka yhtiön uutisvirtaa koetaan edelleen vaikeasti tulkittavaksi. Nokia on poikkeuksellinen pörssiyhtiö, jonka menestys ratkaistaan sen kyvyllä navigoida kilpailluilla markkinoilla ja hyödyntää teknologisia murroksia, kuten tekoälyä.