Yhtiön esittely

Netum Group Oyj (NETUM) on vuonna 2000 perustettu suomalainen IT-palvelutalo, joka rakentaa toimivaa ja turvallista digitaalista yhteiskuntaa. Yhtiö tarjoaa asiakkailleen digitaalisen liiketoiminnan kehittämiseen suunniteltuja ja toteutettuja kestäviä digiratkaisuja. Netumilla on yli 20 vuoden kokemus vaativista IT-hankkeista.

Netum Group Oyj listautui Nasdaq Helsingin First North Growth Market Finland -markkinapaikalle 2. kesäkuuta 2021.

Yhtiön pääkonttori sijaitsee Tampereella, ja sillä on toimistoja ympäri Suomea, mukaan lukien Helsinki, Turku, Pori, Jyväskylä, Hämeenlinna, Kuopio ja Oulu.

Markkina-asema Suomessa ja kansainvälisesti

Netum toimii Suomen IT-palvelumarkkinoilla, palvellen sekä julkishallinnon että yksityisen sektorin asiakkaita. Yhtiö on vahvistanut asemaansa esimerkiksi terveydenhuollon digitaalisten järjestelmien kehittäjänä. Vaikka yhtiö on aiemmin nojannut viiteen isoon asiakkaaseen, sillä on ollut paineita asiakaskunnan laajentamiseen. Netumin strategiaan kuuluu myös kansainvälistymisen rakentaminen ja laajentuminen Pohjoismaihin.

Liiketoiminta

Tuotteet ja palvelut

Netumin palvelutarjoama on laaja, ja se kattaa digipalveluiden kehityksen, data- ja analytiikkapalvelut, kyberturvallisuuspalvelut, integraatioratkaisut, järjestelmien ylläpito- ja jatkuvuuspalvelut sekä johdon konsultoinnin. Yhtiö hyödyntää Legacy to Digi® -toimintamalliaan, joka yhdistää perinteiset IT-ratkaisut moderneimpiin digitaalisiin sovelluksiin vastuullisesti ja turvallisesti. Lisäksi Netum tarjoaa omia SaaS-tuotteita, kuten sähköisen viestin validoijan Truugon ja IT-omaisuuden hallintajärjestelmän Netum DUXin, sekä koulutusalan ohjelmistotuotteita Studyo Oy:n kautta. Yhtiö on myös lanseerannut tekoälyalustan nimeltä Netum AI ACE, joka tuo tekoälyn luontevaksi osaksi organisaatioiden arkea.

Asiakassegmentit

Netumin asiakaskunta koostuu sekä julkishallinnon organisaatioista että yksityisistä yrityksistä. Yhtiö hakee lisäkasvua julkishallinnon tehostamishankkeista ja yritysasiakkaista, erityisesti sosiaali- ja terveydenhuolto-, turvallisuus- ja teollisuussektorin toimijoista.

Kilpailuedut ja -haitat

Kilpailuedut:

• Laaja kokemus: Yli 20 vuoden kokemus vaativista IT-hankkeista.
• Monipuolinen palvelutarjooma: Kattavat palvelut digikehityksestä kyberturvallisuuteen ja SaaS-tuotteisiin.
• Asiakaslähtöisyys ja luottamus: Tavoitteena olla alan luotetuin kumppani ja panostus asiakastyytyväisyyteen.
• Tekoälyn hyödyntäminen: Strateginen panostus tekoälyyn palveluissa ja oman tekoälyalustan lanseeraus.
• Vahva kotimainen jalansija: Laaja toimipisteverkosto Suomessa ja vahva suomalainen teknologiaosaaminen.

Kilpailuhaitat:

• Markkinatilanne: IT-palvelumarkkinan epäselvä tilanne, myyntihankkeiden hitaampi voittaminen ja kova hintakilpailu voivat heikentää kannattavuutta.
• Riippuvuus: Aiempi riippuvuus muutamasta suuresta asiakkaasta voi luoda riskiä, vaikka asiakaskunnan laajentamista tavoitellaan.
• Henkilöstökulut: Yhtiö on käynyt muutosneuvotteluja henkilöstökulujen säästämiseksi, mikä voi viitata haasteisiin kulurakenteen kanssa.

Liiketoimintamalli

Netumin liiketoimintamalli perustuu IT-palveluiden ja -ratkaisujen tarjoamiseen asiakkaille. Yhtiö hakee kannattavaa kasvua sekä orgaanisesti että yritysostoin. Palvelutarjoaman kehittämisessä painotetaan tekoälyn hyödyntämistä ja monistuvien palveluiden sekä palvelukomponenttien osuuden kasvattamista liikevaihdosta. Yhtiö pyrkii vahvistamaan asemaansa julkishallinnon tehostamishankkeissa ja kasvattamaan yritysasiakkaiden osuutta. Kansainvälistymisessä keihäänkärkinä toimivat yhtiön omat SaaS-tuotteet.

Taloudellinen analyysi

Annetut talousluvut ovat rajallisia, ja kattavaa taloudellista analyysia varten tarvittaisiin laajemmat tiedot tuloslaskelmasta, taseesta ja kassavirrasta useammalta tilikaudelta. Annetuista tiedoista voidaan kuitenkin tehdä joitakin havaintoja:

• Osakekurssi ja vaihteluväli: Nykyinen kurssi on 1.19 EUR. Osakkeen 52 viikon vaihteluväli on ollut 1.11 – 2.96 EUR. Tämä osoittaa merkittävää volatiliteettia, ja nykyinen kurssi on lähellä 52 viikon alinta tasoa. Osake on laskutrendissä, mikä indikoi heikon kehityksen jatkuvan. Osakekurssi on pudonnut yli 73 % kaikkien aikojen korkeimmasta tasosta.
• Liikevaihto: Netumin liikevaihto oli 44,0 miljoonaa euroa vuonna 2024, kasvaen 18,6 % vertailukaudesta. Orgaaninen kasvu oli 2,8 %. Vuonna 2025 Netum arvioi liikevaihdon olevan 37–41 miljoonaa euroa, mikä on tarkistettu alaspäin aiemmasta ohjeistuksesta (41–46 miljoonaa euroa). Tämä heijastaa epäselvää markkinatilannetta ja hitaampaa myyntihankkeiden voittamista.
• Kannattavuus: Vuoden 2024 käyttökate (EBITDA) oli 4,6 miljoonaa euroa eli 10,5 % liikevaihdosta. Vertailukelpoinen liikevoitto ennen liikearvon poistoja (EBITA) oli 4,6 miljoonaa euroa eli 10,4 % liikevaihdosta. Vuoden 2025 vertailukelpoisen EBITAn arvioidaan olevan 4–7 % liikevaihdosta, kun aiempi ohjeistus oli 7–10 %. Tämä osoittaa odotettavissa olevaa kannattavuuden heikkenemistä. Yhtiön mukaan hintakilpailu vaatii katerakenteen sopeutusta.
• Tase ja velkaantuneisuus: Konsernin taseen loppusumma 31.12.2024 oli 28,6 miljoonaa euroa. Oma pääoma oli 12,3 miljoonaa euroa ja vieras pääoma 16,2 miljoonaa euroa. Pitkäaikaiset korolliset velat olivat 6,2 miljoonaa euroa ja lyhytaikaiset korolliset velat 1,7 miljoonaa euroa. Yhtiön omavaraisuusaste oli 68 % vuonna 2024. Vuonna 2023 vieras pääoma kasvoi yritysjärjestelyiden rahoitukseen liittyneen lainanoton vuoksi.
• Kassavirta ja osingot: Vuoden 2024 tilinpäätöstiedotteen mukaan yhtiön hallitus ehdotti, ettei osinkoa jaettaisi vuodelta 2023 negatiivisen tuloksen ja taseen vahvistamistarpeen vuoksi. Netumin osinkopolitiikan mukaan yhtiö pyrkii jakamaan osinkoina noin 40 prosenttia vuosittaisesta liikevoitosta ennen liikearvon poistoja (EBITA), rahoitusaseman niin salliessa.

Arvostuskertoimet: Ilman kattavampia talouslukuja (kuten P/E, P/B, EV/EBIT) ja toimialan keskiarvoja on vaikea tehdä perusteellista arvostusanalyysia. Annetun tiedon mukaan Investing.com esittää P/B-luvun olevan 1,4x, 2,7x, 2,4x ja Kurssi/LTM-myynti 0,4x, 1,0x, 2,3x. Inderesin mukaan Netumin P/E (oik.) (25e) ja EV/EBIT (oik.) (25e) ovat saatavilla, mutta niiden tarkkoja arvoja ei ole annettu suoraan analysoitavaksi. Yhtiön osakekohtainen tulos (TTM) on -0,10. Osake on tällä hetkellä lähellä 52 viikon alinta tasoa, mikä voi viitata alhaiseen arvostukseen suhteessa historialliseen kurssikehitykseen, mutta tämä on suhteutettava heikentyneisiin näkymiin.

Strategia ja näkymät

Yhtiön strategia

Netumin strategia tukee kannattavan kasvun tavoitetta ja yhtiön visiota olla alan luotetuin kumppani ja halutuin työyhteisö vastuullisessa ja turvallisessa digimuutoksessa. Strategiaan kuuluu kannattava kasvu IT-palvelu- ja tuotemarkkinalla sekä orgaanisesti että yritysostoin. Yhtiö panostaa voimakkaasti tekoälyn hyödyntämiseen palveluissaan ja pyrkii laajentamaan liiketoimintaansa Pohjoismaihin. Kasvua haetaan julkishallinnon tehostamishankkeista ja yritysasiakkaista, erityisesti sote-, turvallisuus- ja teollisuussektorilta. Netumin strategian kulmakiviä ovat asiakkaiden korkean luottamuksen ja tyytyväisyyden säilyttäminen, osaavia asiantuntijoita houkutteleva työyhteisö, osaamisen systemaattinen kehittäminen, matala organisaatio, ihmisläheinen johtaminen, aktiivinen kumppaniyhteistyö sekä brändin vahvistaminen.

Netum on päivittänyt keskipitkän aikavälin taloudelliset tavoitteensa strategiakaudelle 2025–2027. Tavoitteena on kasvaa orgaanisesti 30 prosenttia ja saavuttaa vuosittain vähintään 12 prosentin liikevoitto ennen liikearvon poistoja (EBITA).

Kasvunäkymät

Kasvunäkymiin liittyy sekä mahdollisuuksia että haasteita. Digitalisaation, vihreän siirtymän ja kyberuhkien kasvun odotetaan tukevan Netumin liiketoiminnan kehitystä. Yhtiö hakee kasvua julkishallinnon tehostamishankkeista ja uusista yritysasiakkaista. Laajeneminen Turussa (2024) ja pyrkimys kansainvälistymiseen Pohjoismaissa tarjoavat kasvureittejä.

Toisaalta Netum on joutunut tarkistamaan vuoden 2025 liikevaihto- ja kannattavuusohjeistustaan alaspäin. Yhtiö arvioi julkishallinnon IT-palveluiden kysynnän jatkuvan vakaana, mutta kovan hintakilpailun heikentävän hankkeiden kannattavuutta. Yksityisellä sektorilla mahdollisuudet ovat hyvät, jos epävarmuus hellittää ja investoinnit vilkastuvat. IT-palvelusektorin Q3/2025 tuloskausi oli edelleen vaisu, eikä suurempaa positiivista käännettä markkinassa ole näköpiirissä, mikä tekee uusmyynnistä haastavaa.

Ajankohtaiset tapahtumat

• Muutosneuvottelut ja säästötoimet: Netum käynnisti syyskuussa 2025 muutosneuvottelut, joiden arvioidaan voivan johtaa noin miljoonan euron säästöihin vuositasolla ja vaikuttaa 14 työtehtävään. Toukokuussa 2025 yhtiö ilmoitti varautuvansa laskevaan projektivolyymiin ja hakevansa liki kahden miljoonan euron vuosisäästöjä muutosneuvotteluilla. Nämä toimet heijastavat yhtiön pyrkimystä tehostaa toimintaansa ja sopeutua haastavaan markkinatilanteeseen.
• Toimitusjohtajan vaihdos: Matti Mujunen jäi eläkkeelle pitkäaikaisesta toimitusjohtajan tehtävästään 10.1.2025, ja Repe Harmanen nimitettiin uudeksi toimitusjohtajaksi.
• Tekoälyalustan lanseeraus: Marraskuussa 2025 Netum lanseerasi Netum AI ACE -tekoälyalustan, joka tuo tekoälyn luontevaksi osaksi organisaatioiden arkea. Tämä on linjassa yhtiön strategisen panostuksen kanssa tekoälyyn.
• Johtoryhmän muutokset: Marraskuussa 2025 Netum Group Oyj:n johtoryhmässä tapahtui muutoksia, kun Outi Mattila nimettiin johtoryhmän jäseneksi ja tytäryhtiö Buutti Oy:n toimitusjohtaja Mikko Koistinen siirtyi vastaamaan strategisista asiakkuuksista.
• Yhteistyö terveydenhuollon sektorilla: Marraskuussa 2025 Netum vahvisti asemaansa terveydenhuollon digitaalisten järjestelmien kehittäjänä Esko Systems Oy:n puitesopimuskumppanina.

Riskit ja mahdollisuudet

Keskeiset riskit

• Markkinariski: IT-palvelumarkkinan yleinen epävarmuus, heikentynyt kysyntä ja laskeva projektivolyymi sekä kova hintakilpailu voivat painaa liikevaihtoa ja kannattavuutta.
• Liiketoimintariski: Riippuvuus muutamasta suuresta asiakkaasta voi tehdä yhtiöstä haavoittuvan. Muutosneuvottelut voivat vaikuttaa henkilöstön moraaliin ja rekrytointikykyyn, mikä on kriittistä asiantuntijapalveluyhtiössä. Myös uusien myyntihankkeiden odotettua hitaampi voittaminen ja viivästyneet hankealoitukset ovat riskejä.
• Rahoitusriski: Vaikka omavaraisuusaste on ollut hyvä (68 % vuonna 2024), kannattavuuden heikkeneminen ja kassavirran muutokset voivat vaikuttaa yhtiön kykyyn rahoittaa kasvua tai jakaa osinkoa.
• Henkilöstöriski: Osaavan henkilökunnan saatavuus ja pitäminen on keskeinen toiminnallinen riski IT-alalla.

Kasvumahdollisuudet

• Digitalisaatio ja kyberturvallisuus: Yleinen digitalisaatiotrendi, vihreä siirtymä ja kyberuhkien kasvu luovat jatkuvaa kysyntää Netumin palveluille.
• Tekoälyn hyödyntäminen: Panostus tekoälyyn ja oman tekoälyalustan kehittäminen voi avata uusia liiketoimintamahdollisuuksia ja kilpailuetuja.
• Asiakaskunnan laajentaminen: Julkishallinnon tehostamishankkeet ja uusien yritysasiakkaiden hankinta tarjoavat kasvupotentiaalia.
• Maantieteellinen laajentuminen: Toiminnan laajentaminen Turussa ja pyrkimys Pohjoismaiden markkinoille luovat uusia kasvukanavia.
• Yritysostot: Strategiaan kuuluu kasvu myös yritysostoin, mikä voi tuoda synergiaetuja ja laajentaa palvelutarjoamaa. Esimerkiksi Buutti Oy:n osto vuonna 2023 tuki tätä strategiaa.

Toimialan trendit

Tietoala on Suomen teollisuuden nopeimmin kasvavia ja vetovoimaisimpia toimialoja, työllistäen noin 70 000 henkilöä. Digitalisaatio on edelleen vahva ajuri, ja tekoälyn integrointi liiketoimintaan kasvaa. Kyberturvallisuuden merkitys korostuu jatkuvasti. Julkishallinnon ja yritysten tarve tehostaa toimintaansa digitaalisilla ratkaisuilla tukee IT-palveluyhtiöiden liiketoimintaa. Kuitenkin kova hintakilpailu ja yleinen taloudellinen epävarmuus voivat vaikuttaa IT-palvelumarkkinan kehitykseen.

Yhteenveto sijoittajalle

Netum Group Oyj on kokenut suomalainen IT-palvelutalo, joka on vahvasti mukana digitaalisessa muutoksessa ja panostaa tulevaisuudessa erityisesti tekoälyyn. Yhtiö on listattu First North -markkinapaikalle ja sillä on laaja asiakaskunta Suomessa, tavoitteena laajentua myös Pohjoismaihin.

Yhtiö on kuitenkin viime aikoina joutunut sopeuttamaan toimintaansa haastavassa markkinaympäristössä. Vuoden 2025 liikevaihto- ja kannattavuusohjeistusta on laskettu, ja yhtiö on käynnistänyt mittavia muutosneuvotteluja kustannussäästöjen saavuttamiseksi. Osakekurssi on heikentynyt merkittävästi ja on tällä hetkellä lähellä 52 viikon alinta tasoa.

Keskeiset seurattavat asiat:

• Muutosneuvottelujen onnistuminen: Toteutuvatko tavoitellut säästöt ja miten ne vaikuttavat yhtiön kannattavuuteen ja palvelukykyyn?
• Markkinatilanteen kehitys: Paraneeko IT-palveluiden kysyntä ja helpottaako hintakilpailu, erityisesti yksityisellä sektorilla?
• Uusmyynti ja asiakaskunnan laajentaminen: Onnistuuko Netum voittamaan uusia hankkeita ja vähentämään riippuvuuttaan muutamasta suuresta asiakkaasta?
• Tekoälypanostusten tuomat hyödyt: Miten Netumin tekoälystrategia ja Netum AI ACE -alusta vaikuttavat liiketoimintaan ja kilpailukykyyn?
• Tuloskehitys ja osingonjakokyky: Palautuuko kannattavuus tavoitellulle tasolle ja mahdollistaako se osingonjaon tulevaisuudessa?

Analyytikkojen näkemys: Inderesin analyysin mukaan Q3/2025 oli odotuksia pehmeämpi, ja markkinassa ei ole näköpiirissä suurempaa positiivista käännettä. Liikevaihdon jatkuva lasku uhkaa viedä tehostamistoimilta tehot, ja tuloskäänteen ajankohtaan liittyy selkeää epävarmuutta. Inderesin suositus Netumille on ”Vähennä”, ja tavoitehinta on päivitetty 5.11.2025.