Yhtiön esittely

Etteplan Oyj on vuonna 1983 perustettu suomalainen teknologiayritys, joka on erikoistunut ohjelmisto- ja sulautettuihin ratkaisuihin, suunnitteluratkaisuihin sekä teknisen viestinnän ratkaisuihin. Yhtiö on kasvanut pienestä insinööritoimistosta globaaliksi toimijaksi, jolla on noin 4 000 asiantuntijaa kahdeksassa maassa kolmella mantereella. Etteplanin osakkeet on listattu Nasdaq Helsingin pörssissä tickerillä ETTE. Yhtiön tarkoituksena on yhdistää ihmiset ja teknologia paremman tulevaisuuden rakentamiseksi, keskittyen tekemään järjestelmistä, prosesseista ja tuotteista älykkäämpiä, tehokkaampia ja kestävämpiä.

Historia ja tausta

Etteplanin perustivat neljä insinööriyrittäjää: Ensio Juotasniemi, Tero Elomaa, Tapani Mönkkönen ja Esko Poltto. Yhtiön nimen alkuosa ”Ette” juontaa juurensa perustajajäsenten etunimien alkukirjaimista. Yhtiö on ollut edelläkävijä suunnittelun ja menetelmien sekä uusien liiketoimintamallien kehittämisessä, esimerkiksi avaamalla ensimmäisenä pohjoismaisena toimijana toimiston Kiinaan. Etteplan listautui Helsingin pörssiin huhtikuussa 2000.

Markkina-asema Suomessa ja kansainvälisesti

Etteplan on merkittävä toimija insinööri- ja teknologiapalvelualalla. Se palvelee maailman johtavia valmistavan teollisuuden yrityksiä, mukaan lukien ilmailu- ja puolustusteollisuus, metsä-, kaivos-, energia- ja voimansiirtoala sekä kuljetus- ja ajoneuvoteollisuus. Yhtiön globaali toimitusmalli ja nearshoring- ja offshoring-ratkaisujen hyödyntäminen tukevat sen kilpailukykyä. Etteplanin strategiana on kasvaa sekä orgaanisesti että yritysostoin ja tarjota kaikkia kolmea palvelualuettaan kaikissa toimintamaissaan. Vuonna 2024 yhtiön liikevaihto oli 361 miljoonaa euroa, ja sen palveluksessa oli noin 4 000 asiantuntijaa.

Liiketoiminta

Etteplanin liiketoiminta jakautuu kolmeen pääpalvelualueeseen, jotka yhdessä kattavat asiakkaiden tarpeet tuotteen elinkaaren eri vaiheissa.

Tuotteet ja palvelut

Etteplanin palvelutarjooma koostuu seuraavista ydinalueista:

• Suunnitteluratkaisut (Engineering Solutions): Tämä sisältää tuotekehityksen, tuotantoratkaisut ja laitossuunnittelun, kuten mekaanisen-, sähkö-, automaatio- ja laitossuunnittelun. Tavoitteena on parantaa tuotteiden kilpailukykyä, pidentää niiden elinkaarta ja edistää kestävyyttä.
• Ohjelmisto- ja sulautetut ratkaisut (Software and Embedded Solutions): Yhtiö kehittää ohjelmistoja ja sulautettuja järjestelmiä teollisuuden tarpeisiin, hyödyntäen digitalisaatiota ja tekoälyä.
• Teknisen viestinnän ja tiedonhallinnan ratkaisut (Technical Communication and Data Solutions): Etteplan tuottaa teknistä dokumentaatiota ja tiedonhallintapalveluita, jotka parantavat tuotteiden arvoa, varmistavat oikean käytön ja tehostavat asiakkaiden toimintaa. Tähän alueeseen on lisätty painotusta tiedonhallintaan ja tekoälyn hyödyntämiseen.

Etteplanin palvelut kattavat koko tuotteen elinkaaren aina suunnittelusta ja kehityksestä tuotannon ratkaisuihin ja tekniseen dokumentointiin asti.

Asiakassegmentit

Etteplanin asiakaskunta koostuu pääasiassa maailman johtavista valmistavan teollisuuden yrityksistä. Näihin kuuluvat muun muassa:

• Kone- ja laitevalmistajat
• Ilmailu- ja puolustusteollisuus
• Metsä-, kaivos- ja energiateollisuus
• Kuljetus- ja ajoneuvoteollisuus
• ICT- ja elektroniikkateollisuus

Yhtiö palvelee myös pk-yrityksiä. Asiakkaiden maantieteellinen jakautuminen Q3 2025 oli Suomi 47%, Skandinavia 19%, Keski-Eurooppa 24% ja Kiina 10%.

Kilpailuedut ja -haitat

Kilpailuedut:

• Laaja osaaminen ja Managed Services -malli: Etteplan erottautuu asiantuntijoidensa laaja-alaisella osaamisella ja hallituilla palvelumalleilla (Managed Services), jotka parantavat asiakkaiden tehokkuutta ja tuottavuutta. Tavoitteena on nostaa hallittujen palveluiden osuus liikevaihdosta 75 prosenttiin vuoden 2027 loppuun mennessä.
• Globaali läsnäolo ja toimitusmalli: Yhtiöllä on toimistoja kahdeksassa maassa ja toimituskyky kolmella mantereella, mikä mahdollistaa globaalien asiakkaiden palvelemisen ja kustannustehokkaiden nearshoring- ja offshoring-ratkaisujen hyödyntämisen.
• Tekoälyn ja digitalisaation hyödyntäminen: Etteplan panostaa voimakkaasti tekoälyyn ja digitaalisiin ratkaisuihin, jotka ovat keskeinen osa sen strategiaa ja kasvunäkymiä. Tavoitteena on, että tekoälypohjaisten palveluratkaisujen osuus liikevaihdosta on 35 prosenttia vuoden 2027 loppuun mennessä.
• Yritysostot: Yhtiö kasvaa aktiivisesti yritysostoin, joilla vahvistetaan osaamista, laajennetaan palvelutarjontaa ja parannetaan markkina-asemaa. Viimeaikaiset yritysostot, kuten Eltech Automation Ruotsissa ja Novacon Powertrain Saksassa, tukevat tätä strategiaa. [Uutiset, 3, 28, 34]

Kilpailuhaitat:

• Markkinatilanteen herkkyys: Etteplanin liiketoiminta on herkkä maailmantalouden kehitykselle, erityisesti kone- ja metalliteollisuuden investointihalukkuudelle. Geopoliittiset jännitteet ja kauppasodat voivat hidastaa asiakkaiden investointipäätöksiä ja heikentää kysyntää.
• Kilpailu osaavasta työvoimasta: Insinöörialan osaajapula on jatkuva riski, sillä yhtiön kasvu ja toiminta perustuvat pätevään henkilöstöön.

Liiketoimintamalli

Etteplanin liiketoimintamalli perustuu asiantuntijapalveluiden ja palveluratkaisujen tarjoamiseen teollisuusyrityksille. Yhtiö pyrkii olemaan asiakkailleen luotettu kumppani, joka auttaa heitä innovoimaan, tehostamaan toimintaansa ja vastaamaan kestävän kehityksen vaatimuksiin. Managed Services -malli, jossa Etteplan vastaa kokonaisvaltaisesti tiettyjen toimintojen tai prosessien hallinnasta, on keskeinen osa strategiaa. Kasvua haetaan sekä orgaanisesti uusien palveluratkaisujen ja globaalin toimitusmallin kautta että epäorgaanisesti kohdennetuilla yritysostoilla.

Taloudellinen analyysi

Annetut talousluvut ovat tällä hetkellä hyvin rajalliset, mikä vaikeuttaa syvällisen taloudellisen analyysin tekemistä. Saatavilla on vain osakekurssin nykyinen taso ja 52 viikon vaihteluväli.

Annetut talousluvut ja niiden analysointi

• Nykyinen kurssi: 9.1 EUR
• 52 vk vaihteluväli: 9.08 – 12.5 EUR

Nykyinen osakekurssi on 9.1 euroa, mikä on lähellä 52 viikon alinta tasoa (9.08 euroa). Tämä viittaa siihen, että osake on tällä hetkellä matalassa arvostuksessa suhteessa viimeisen vuoden aikaisiin kurssiliikkeisiin. Kurssin lasku 52 viikon huipusta (12.5 EUR) heijastelee todennäköisesti viimeaikaisia markkinoiden epävarmuuksia ja yhtiön tulosvaroituksia.

Kannattavuus ja sen kehitys

Vaikka tarkkoja kannattavuuslukuja ei ole annettu suoraan, viimeisimmät uutiset tarjoavat viitteitä:

• Q3 2025: Liikevaihto kasvoi 2.8 % ja oli 82.2 miljoonaa euroa (Q3 2024: 80.0 miljoonaa euroa). Liikevoitto (EBITA) kasvoi peräti 92.7 % ja oli 5.6 miljoonaa euroa (Q3 2024: 2.9 miljoonaa euroa), mikä on 6.9 % liikevaihdosta (Q3 2024: 3.7 %). Liikevoitto (EBIT) kasvoi 184.1 % ja oli 4.1 miljoonaa euroa (Q3 2024: 1.4 miljoonaa euroa), eli 4.9 % liikevaihdosta (Q3 2024: 1.8 %). Tämä osoittaa positiivista kehitystä kannattavuudessa Q3:lla, vaikka markkinatilanne oli heikko.
• Tammi-syyskuu 2025: Liikevaihto laski 0.4 % ja oli 268.5 miljoonaa euroa (tammi-syyskuu 2024: 269.7 miljoonaa euroa). Liikevoitto (EBITA) laski 2.9 % ja oli 17.4 miljoonaa euroa (tammi-syyskuu 2024: 17.9 miljoonaa euroa), eli 6.5 % liikevaihdosta (tammi-syyskuu 2024: 6.6 %). Liikevoitto (EBIT) laski 6.4 % ja oli 12.6 miljoonaa euroa (tammi-syyskuu 2024: 13.5 miljoonaa euroa), eli 4.7 % liikevaihdosta (tammi-syyskuu 2024: 5.0 %). Tämä viittaa siihen, että alkuvuoden markkinatilanne on ollut haastava ja kokonaisuutena kannattavuus on hieman heikentynyt vuodentakaisesta.
• Vuosi 2024: Liikevaihto kasvoi 0.3 % ja oli 361.0 miljoonaa euroa (2023: 360.0 miljoonaa euroa). Liikevoitto (EBITA) laski 21.1 % ja oli 24.4 miljoonaa euroa (2023: 30.9 miljoonaa euroa), eli 6.8 % liikevaihdosta (2023: 8.6 %). Liikevoitto (EBIT) laski 27.9 % ja oli 18.4 miljoonaa euroa (2023: 25.5 miljoonaa euroa), eli 5.1 % liikevaihdosta (2023: 7.1 %). Vuosi 2024 oli haastava heikentyneen kysynnän vuoksi.

Kannattavuus on ollut laskusuunnassa vuonna 2024 ja tammi-syyskuussa 2025, mutta Q3 2025 osoitti positiivista kehitystä sopeuttamistoimenpiteiden ja tekoälyyn pohjautuvien palveluratkaisujen ansiosta.

Tase ja velkaantuneisuus

Annetut tiedot eivät sisällä yksityiskohtaisia tase- tai velkaantuneisuuslukuja. Vuoden 2024 tilinpäätöksen mukaan Etteplanin vuosikertomus on julkaistu maaliskuussa 2025. Yhtiön tavoitteena on talousraportoinnin luotettavuus ja toiminnan tehokkuus.

Kassavirta ja osingot

• Tammi-syyskuu 2025: Liiketoiminnan rahavirta heikkeni ja oli 15.2 miljoonaa euroa (tammi-syyskuu 2024: 16.8 miljoonaa euroa).
• Q3 2025: Liiketoiminnan rahavirta parani ja oli 3.2 miljoonaa euroa (Q3 2024: -0.3 miljoonaa euroa).
• Vuosi 2024: Liiketoiminnan rahavirta laski ja oli 31.0 miljoonaa euroa (2023: 35.6 miljoonaa euroa).

Kassavirta on ollut laskusuunnassa vuonna 2024 ja alkuvuonna 2025, mutta Q3 2025 näytti elpymistä. Vuoden 2023 tilikaudelta maksettiin osinkoa 0.30 euroa per osake.

Strategia ja näkymät

Yhtiön strategia

Etteplanin strategia vuosille 2025-2027 on nimeltään ”Transformation with AI” (Muutos tekoälyn avulla). Sen kolme kulmakiveä ovat:

1. Luotettu kumppani: Tavoitteena on syventää kumppanuuksia asiakkaiden kanssa ja lisätä asiakkaille tuotettua arvoa teknologian ja tekoälyn kehityksen kautta.
2. Tekoäly- ja teknologiavetoiset palveluratkaisut: Strategian ytimessä ovat tekoälyä hyödyntävät palveluratkaisut. Tavoitteena on, että 35 prosenttia liikevaihdosta tulee tekoälypohjaisista ratkaisuista vuoden 2027 loppuun mennessä. Yhtiö kehittää uusia datakeskeisiä palveluratkaisuja tekoälyn tehokkaaseen hyödyntämiseen.
3. Menestys ihmisten kanssa: Tavoitteena on ylläpitää, kehittää ja houkutella huippuosaajia, jotka ovat sitoutuneita ja joilla on vahva toimialakokemus ja into oppia.

Strategia korostaa myös orgaanista kasvua uusien palveluratkaisujen ja globaalin toimitusmallin kautta sekä epäorgaanista kasvua yritysostoilla, jotka vahvistavat osaamista ja markkina-asemaa. Managed Services -liikevaihdon osuutta tavoitellaan 75 prosenttiin vuoden 2027 loppuun mennessä.

Kasvunäkymät

Etteplanin kasvunäkymät perustuvat uuteen strategiaan ja sen tavoitteisiin:

• Liikevaihto: Yli 500 miljoonaa euroa vuonna 2027.
• Kannattavuus: Liikevoitto (EBITA) yli 10 prosenttia liikevaihdosta.

Vaikka markkinatilanne on ollut haastava, erityisesti geopoliittisten jännitteiden ja asiakkaiden investointihalukkuuden hidastumisen vuoksi, Etteplan odottaa markkinatilanteen paranevan vuoden 2025 aikana. Yhtiö on antanut tulosvaroituksen lokakuussa 2025 ja laskenut vuoden 2025 liikevaihto- ja liikevoitto-ohjeistustaan heikentyneen markkinakysynnän vuoksi. Uusi liikevaihtoennuste vuodelle 2025 on 355-370 miljoonaa euroa ja liikevoitto (EBIT) 17-20 miljoonaa euroa. Alkuperäinen ohjeistus vuodelle 2025 oli 365-400 miljoonaa euroa liikevaihtoa ja 23-30 miljoonaa euroa liikevoittoa.

Ajankohtaiset tapahtumat (perustuen uutisiin)

• Yritysostot: Etteplan osti syyskuussa 2025 ruotsalaisen Eltech Automationin, joka tarjoaa teollisen automaation ratkaisuja. [Uutiset, 3] Tämä tukee yhtiön kasvustrategiaa ja markkina-aseman vahvistamista.
• Yhteistyösopimukset: Kesäkuussa 2025 Etteplan solmi nelivuotisen yhteistyösopimuksen Kempowerin kanssa tuotteiden, erityisesti DC-pikalatureiden, testaamisesta Etteplanin Jyväskylän testauslaboratoriossa. [Uutiset]
• Tulosvaroitukset: Lokakuussa 2025 Etteplan antoi tulosvaroituksen ja laski vuoden 2025 ohjeistustaan heikentyneen markkinakysynnän vuoksi. Tämä heijastaa yleistä markkinoiden epävarmuutta ja asiakkaiden varovaisuutta investoinneissa.
• Henkilöstöasiat: Ammattiliitto Pron voitto oikeudessa toukokuussa 2024 koskien koronakeväänä lomautettuja toimihenkilöitä osoittaa, että työoikeudelliset riskit ovat osa toimintaympäristöä. [Uutiset]
• Tekoälyn merkitys: Etteplanin uusi strategia vuosille 2025-2027 korostaa tekoälyn hyödyntämistä ”Transformation with AI” -teemalla. Yhtiö panostaa tekoälyvetoisten palveluratkaisujen kehittämiseen ja odottaa niiden osuuden liikevaihdosta kasvavan merkittävästi. Q3 2025 -raportin mukaan tekoälyvetoisten palveluratkaisujen osuus liikevaihdosta oli syyskuun lopussa 5 prosenttia.

Riskit ja mahdollisuudet

Keskeiset riskit

• Markkinariski: Maailmantalouden heilahtelut, geopoliittiset jännitteet ja kauppasodat voivat hidastaa asiakkaiden investointihalukkuutta ja heikentää kysyntää Etteplanin palveluille. Tämä on näkynyt jo vuoden 2025 tulosvaroituksissa.
• Kilpailuriski: Insinöörialan kilpailukenttä on laaja ja sisältää monia erikokoisia toimijoita. Alan konsolidaatio on käynnissä, ja suuremmat toimijat pyrkivät kasvamaan sekä orgaanisesti että yritysostoin.
• Henkilöstöriski: Osaavien ammattilaisten saatavuus ja sitouttaminen on Etteplanin merkittävin riski, sillä yhtiön liiketoiminta ja kasvu perustuvat asiantuntevaan henkilöstöön. Vaikka kilpailu on hieman helpottanut yleisessä markkinatilanteessa, erikoistuneista asiantuntijoista on edelleen kilpailua.
• Rahoitusriski: Vaikka tarkkoja lukuja ei ole, markkinatilanteen heikkeneminen ja kassavirran lasku voivat vaikuttaa yhtiön rahoitusasemaan ja kykyyn jatkaa investointeja.
• Kyberriskit: Digitalisaation ja tekoälyn lisääntyessä kyberturvallisuusriskit kasvavat.

Kasvumahdollisuudet

• Digitalisaatio ja tekoäly: Teollisuuden digitalisaatio ja tekoälyn hyödyntäminen luovat merkittäviä kasvumahdollisuuksia Etteplanille. Yhtiön ”Transformation with AI” -strategia on suunniteltu vastaamaan tähän kysyntään.
• Managed Services -malli: Asiakkaiden ulkoistustarpeiden kasvu ja kumppanuuksien keskittäminen tarjoavat mahdollisuuksia Managed Services -liiketoiminnan laajentamiselle.
• Yritysostot: Kohdennetut yritysostot ovat keskeinen osa Etteplanin kasvustrategiaa, jolla vahvistetaan osaamista ja markkina-asemaa uusilla alueilla ja segmenteillä.
• Kestävä kehitys ja vihreä siirtymä: Kestävä kehitys ja vihreä siirtymä luovat uusia investointikohteita ja palvelutarpeita, joihin Etteplan voi vastata esimerkiksi energia- ja puolustusteollisuuden palveluilla.
• Kansainvälinen laajentuminen: Globaali toimitusmalli ja kansainvälinen läsnäolo tarjoavat mahdollisuuksia kasvattaa liikevaihtoa Suomen ulkopuolella.

Toimialan trendit

Insinööri- ja teknologiapalvelualaa muokkaavat useat globaalit megatrendit ja toimialakohtaiset trendit:

• Digitalisaatio ja teknologinen kehitys: Teollisuuden ja yhteiskunnan digitaalinen transformaatio kiihtyy, ja esineiden internet (IoT) sekä tekoäly luovat uusia mahdollisuuksia ja liiketoimintamalleja.
• Osaajapula: Insinööri- ja suunnittelupalveluiden tarve kasvaa globaalisti, mikä luo kysyntää päteville asiantuntijoille.
• Kestävä kehitys: Yritykset pyrkivät vastaamaan tiukentuviin säännöksiin ja kehittämään liiketoimintaansa kestävämpään suuntaan, mikä luo kysyntää ympäristöystävällisille ratkaisuille ja energiatehokkuudelle.
• Toimialan konsolidaatio: Insinöörialalla on käynnissä konsolidaatiotrendi, jossa suuremmat toimijat kasvavat orgaanisesti ja yritysostoin, ja asiakkaat keskittävät palveluhankintojaan harvemmille, globaaleille kumppaneille.
• Toimitusketjujen uudelleenarviointi: Geopoliittiset jännitteet ovat lisänneet painetta toimitusketjujen uudelleenarviointiin ja tuotannon siirtämiseen lähemmäs kotimarkkinoita.

Yhteenveto sijoittajalle

Etteplan Oyj on kokenut, kansainvälinen teknologiayhtiö, joka toimii keskeisillä teollisuuden digitalisaation ja automaation alueilla. Yhtiön uusi ”Transformation with AI” -strategia vuosille 2025-2027 asettaa kunnianhimoisia tavoitteita tekoälyn ja hallittujen palveluiden hyödyntämiselle, mikä voi avata uusia kasvupolkuja.

Viimeaikainen osakekurssin kehitys (9.1 EUR, lähellä 52 viikon alinta tasoa 9.08 EUR) ja lokakuun 2025 tulosvaroitukset kertovat haastavasta markkinatilanteesta, jossa geopoliittiset jännitteet ja asiakkaiden investointien hidastuminen painavat kysyntää. Q3 2025:n positiivinen kannattavuuskehitys sopeuttamistoimenpiteiden ja tekoälypanostusten ansiosta antaa kuitenkin toivoa paremmasta.

Keskeiset seurattavat asiat

• Markkinatilanteen kehitys: Erityisesti teollisuuden investointihalukkuuden elpyminen ja geopoliittisten jännitteiden vaikutukset kysyntään.
• Tekoälystrategian toteutuminen: Miten nopeasti tekoälypohjaisten palveluratkaisujen osuus liikevaihdosta kasvaa kohti 35 % tavoitetta vuoteen 2027 mennessä.
• Managed Services -kasvu: Kuinka Etteplan onnistuu nostamaan Managed Services -liikevaihdon osuuden 75 prosenttiin vuoden 2027 loppuun mennessä.
• Yritysostot ja niiden integrointi: Onnistuuko yhtiö löytämään ja integroimaan strategisesti merkittäviä yritysostoja, kuten Eltech Automation ja Novacon Powertrain. [Uutiset, 3, 28, 34]
• Kannattavuuden kehitys: Vaikka Q3 2025 oli vahva, on tärkeää seurata, jatkuuko kannattavuuden paraneminen ja saavuttaako yhtiö 10 % EBITA-tavoitteen.
• Osaavan työvoiman saatavuus: Kyky houkutella ja pitää kiinni asiantuntijoista on kriittistä yhtiön kasvun kannalta.

Etteplan tarjoaa sijoittajille mahdollisuuden osallistua teollisuuden digitalisaatioon ja tekoälyn hyödyntämiseen. Yhtiön pitkän aikavälin strategiset tavoitteet ovat selkeät, mutta lyhyellä aikavälillä markkinoiden epävarmuus ja heikentynyt kysyntä luovat haasteita. Sijoittajan kannattaa seurata tarkasti yhtiön ohjeistuksen toteutumista ja strategian edistymistä tulevissa osavuosikatsauksissa.