Yhtiön esittely

Alexandria Pankkiiriliike Oyj, nykyiseltä nimeltään Alexandria Group Oyj, on vuonna 1996 perustettu suomalainen sijoituspalvelukonserni. Yhtiö listautui Nasdaq Helsingin First North -listalle toukokuussa 2021 kaupankäyntitunnuksella ALEXQ. Alexandria tarjoaa monipuolisia sijoittamis- ja säästämistuotteita sekä yksityishenkilöille, yrittäjille että yrityksille. Yhtiön toimialaksi on ilmoitettu ”Muu rahoitusta palveleva toiminta (pl. vakuutus- ja eläkevakuutustoiminta)”.

Historia ja tausta

Alexandria Pankkiiriliike Oyj perustettiin vuonna 1996, ja sen alkuperäinen nimi sekä logo viittasivat Aleksandrian Faroksen majakkaan, symboloiden yhtiön halua toimia majakkana sijoitusmaailman merillä. Alkuvuosina asiakashankinta perustui puhelinmyyntiin ja henkilökohtaisiin tapaamisiin. Sijoitusneuvonnan sääntely kiristyi MiFID-direktiivin myötä vuonna 2007, mikä edellytti sijoituspalveluyhtiöiltä toimilupia ja vakavaraisuutta. Yhtiö on kasvanut vuosien varrella ja työllisti vuonna 2024 yli 210 työntekijää 31 paikkakunnalla ympäri Suomea. Alexandria on ilmoittanut kasvaneensa pitkään orgaanisesti, mutta listautumisensa yhteydessä se mainitsi mahdollisuuden yrityskauppoihin. Yhtiön toimitusjohtajana toimii sen perustajaosakas Jan Åkesson ja hallituksen puheenjohtajana Karri Kaitue. Serlachiusten suku on mainittu yhtenä Alexandrian suuromistajista.

Markkina-asema Suomessa ja kansainvälisesti

Alexandria on yksi Suomen suurimmista sijoituspalveluyhtiöistä ja sijoitusvakuutusedustajista. Se palvelee yli 37 000 asiakasta ja hallinnoi merkittävää varallisuutta. Yhtiöllä on laaja, valtakunnallinen toimipisteverkosto, joka ulottuu Helsingistä Rovaniemelle, mikä mahdollistaa yksilöllisen ja henkilökohtaisen palvelun tarjoamisen laajalle sijoittajajoukolle. Yli 80 % yhtiön asiakkaista on pääkaupunkiseudun ulkopuolelta. Alexandria pyrkii olemaan halutuin kumppani suomalaisille yksityissijoittajille ja kasvamaan ”koko kansan varainhoitajana”. Vaikka yhtiö toimii pääasiassa Suomessa, se on laajentanut tarjontaansa kansainvälisillä sijoitusvakuutuksilla ja varainhoitopalveluilla.

Liiketoiminta

Tuotteet ja palvelut

Alexandria Group tarjoaa laajan valikoiman sijoitus- ja säästämisratkaisuja. Konsernin liiketoiminta jakautuu neljään päätuotealueeseen:

• Sijoitusrahastot: Alexandria tarjoaa rahastoja, jotka sijoittavat osakkeisiin, korkoinstrumentteihin, kiinteistöihin ja reaaliomaisuuteen. Yhtiöllä on myös vaihtoehtorahastojen hoitajan (AIFM) toimilupa.
• Strukturoidut tuotteet: Yhtiö on erikoistunut joukkovelkakirjalainamuotoisiin strukturoituihin sijoitustuotteisiin, ja sen strukturoidut tuotteet on palkittu Euroopan ja Pohjoismaiden parhaasta sijoitusmenestyksestä.
• Säästö- ja sijoitusvakuutukset: Kansainvälisten vakuutusyhtiöiden säästö- ja sijoitusvakuutukset ovat olennainen osa tarjontaa, ja noin 71 % Alexandrian hallinnoimista asiakasvaroista oli sijoitettuna vakuutusten kautta vuonna 2024.
• Varainhoito: Alexandria lanseerasi uuden täyden valtakirjan omaisuudenhoitopalvelun vuonna 2024, joka on suunnattu varakkaille yksityishenkilöille ja tarjoaa laajasti hajautettua sijoittamista avoimella arkkitehtuurilla.

Lisäksi yhtiö tarjoaa yritysrahoituspalveluita.

Asiakassegmentit

Alexandrian asiakaskunta koostuu pääasiassa yksityishenkilöistä, mutta se palvelee myös yrittäjiä ja yrityksiä säästämiseen ja sijoittamiseen liittyvissä asioissa. Yhtiö on onnistunut tavoittamaan laajan asiakaskunnan ympäri Suomea, ja yli 80 % sen asiakkaista on pääkaupunkiseudun ulkopuolelta. Alexandria pyrkii tarjoamaan henkilökohtaista palvelua sijoitussummasta riippumatta.

Kilpailuedut ja -haitat

Kilpailuedut:

• Laaja palveluverkosto: Alexandrialla on 31 toimipistettä Suomessa, mikä mahdollistaa henkilökohtaisen ja paikallisen palvelun tarjoamisen. Tämä erottaa sen monista digitaalisista toimijoista.
• Monikanavainen palvelumalli: Yhtiö panostaa monikanavaiseen palveluun, jossa asiakasta palvellaan halutun kanavan kautta.
• Laaja ja kehittyvä tuotevalikoima: Tarjolla on rahastoja, strukturoituja tuotteita, sijoitusvakuutuksia ja varainhoitoa. Erityisesti strukturoitujen tuotteiden menestys on huomioitu.
• Pitkät asiakassuhteet: Alexandrian asiakkaat ovat olleet asiakkaina keskimäärin yli viisi vuotta, ja kolmannes heistä tekee vuosittain lisäsijoituksia, mikä viittaa asiakasuskollisuuteen.
• Kokenut johto: Yhtiön perustajaosakas Jan Åkesson toimii toimitusjohtajana, ja hallituksessa on kokeneita ammattilaisia kuten Karri Kaitue puheenjohtajana.

Kilpailuhaitat:

• Maineriski ja sääntelyrikkomukset: Finanssivalvonnan määräämä miljoonan euron seuraamusmaksu useista laiminlyönneistä sijoitusneuvonnassa ja sisäisessä valvonnassa luo maineriskin ja voi heikentää asiakkaiden luottamusta. Tämä ei ollut ensimmäinen kerta, sillä Fiva määräsi yhtiölle seuraamusmaksun jo vuonna 2017.
• Kalliimpien tuotteiden maine: Historiallisesti Alexandriaa on kritisoitu kalliiden ja riskaabelien tuotteiden tarjoamisesta kokemattomille sijoittajille. Vaikka yhtiö on pyrkinyt kehittämään palveluitaan, tämä maine voi vaikuttaa uusien asiakkaiden houkutteluun.
• Kilpailu: Sijoituspalvelumarkkina on Suomessa kilpailtu, ja Alexandria kilpailee sekä perinteisten pankkien että digitaalisten varainhoitajien kanssa.

Liiketoimintamalli

Alexandrian liiketoimintamalli perustuu henkilökohtaiseen sijoitusneuvontaan ja monikanavaiseen palveluun, jolla tavoitetaan laaja asiakaskunta eri puolilla Suomea. Yhtiö tarjoaa omia ja kumppaneidensa tuotteita, keskittyen sijoitusrahastoihin, strukturoituihin tuotteisiin, säästö- ja sijoitusvakuutuksiin sekä varainhoitoon. Liiketoiminnan keskiössä on aktiivinen asiakastyö ja pyrkimys rakentaa pitkäaikaisia asiakassuhteita. Tavoitteena on kannattava kasvu ja asiakkaiden varallisuuden kasvattaminen.

Taloudellinen analyysi

Annettujen ohjeiden mukaisesti talouslukuja ei ole saatavilla tässä analyysissä esitettäväksi, joten syvällistä taloudellista analyysia ei voida tehdä. Tämä rajoittaa merkittävästi kykyä arvioida yhtiön arvostusta, kannattavuutta ja taloudellista terveyttä numeerisesti. Kuitenkin saatavilla olevien uutisten perusteella voidaan tehdä joitakin yleisiä huomioita:

• Kannattavuus ja sen kehitys: Vuonna 2021 Alexandria ilmoitti tekevänsä historiansa parhaan tuloksen ja juhlivansa vahvoilla luvuilla tasavuosia. Yhtiö on maininnut parantaneensa kannattavuuttaan viime vuosina panostamalla monikanavaiseen palvelumalliin ja uusiin tuotteisiin. Vuonna 2024 Alexandrian liikevaihto nousi 49,4 miljoonaan euroon ja liikevoitto 11,1 miljoonaan euroon, mikä oli ennätyksellinen liikevaihdon ja erinomainen tuloksellinen vuosi.
• Tase ja velkaantuneisuus: Ilman konkreettisia tase-lukuja ei voida arvioida yhtiön velkaantuneisuutta tai taseen rakennetta.
• Kassavirta ja osingot: Yhtiön pitkän aikavälin tavoitteena on jakaa osinkoa vähintään 80 prosenttia tilikauden tuloksesta. Tämä osinkopolitiikka viittaa siihen, että yhtiö pyrkii jakamaan merkittävän osan tuloksestaan omistajille. Fivan määräämällä miljoonan euron seuraamusmaksulla arvioidaan olevan kertaluonteinen negatiivinen vaikutus vuoden 2025 taloudelliseen tulokseen.

On huomattava, että ilman tarkkoja talouslukuja ja niiden kehitystä pidemmältä ajalta, vertailua toimialan keskiarvoihin (P/E, P/B) tai syvällisempää analyysia ei ole mahdollista tehdä. Sijoittajan tulee aina perehtyä yhtiön virallisiin taloudellisiin raportteihin ennen sijoituspäätöksen tekemistä.

Strategia ja näkymät

Yhtiön strategia

Alexandrian kasvustrategia rakentuu uudistumisen ja jatkuvan parantamisen kautta. Tavoitteena on olla Suomen halutuin kumppani yksityissijoittajille ja kasvaa ”koko kansan varainhoitajana”. Strategian keskeisiä osa-alueita ovat:

• Monikanavaiseen palvelumalliin panostaminen ja asiakaskokemuksen vahvistaminen.
• Uusien sijoitustuotteiden markkinoille tuominen.
• Korkeatasoiseen yksilölliseen sijoitusneuvontaan panostaminen.
• Omistuspohjan laajentaminen.
• Kasvun nopeuttaminen mahdollisten uusien liiketoimintojen ja yritysjärjestelyjen avulla. Yhtiö on IPO:nsa yhteydessä maininnut yrityskaupat yhtenä kasvun ajurina.

Alexandrian missio on auttaa suomalaisia kasvattamaan varallisuuttaan ja elämään rikkaampaa elämää, ja visiona on tarjota Suomen ensiluokkaisinta palvelua kaikille sijoittajille varallisuuden määrästä riippumatta.

Kasvunäkymät

Alexandrian kasvunäkymiä tukevat useat tekijät:

• Yksityissijoittajien kasvava kiinnostus: Suomessa on ollut jo usean vuoden ajan kasvava sijoitusbuumi, ja yksityissijoittajien määrä on kasvanut. Alexandria tavoittaa laajan joukon sijoittajia valtakunnallisen verkostonsa kautta.
• Uudet palvelut: Varainhoitopalveluiden, kuten Alva-varainhoidon, lanseeraaminen ja uusien rahastojen (esim. kiinteistörahasto) kehittäminen tarjoaa uusia kasvumahdollisuuksia ja laajentaa asiakaskuntaa varakkaampiin segmentteihin. Yhtiö on myös lanseerannut rahaston, joka sijoittaa semi-likvideihin pääomasijoitus- ja pääomalainarahastoihin, vastaten yksityissijoittajien kasvavaan kiinnostukseen yksityismarkkinoita kohtaan.
• Yritysjärjestelyt: Yhtiö on ilmoittanut varautuvansa nopeuttamaan kasvuaan myös yritysjärjestelyjen avulla, mikä voi tuoda lisäkasvua ja synergiaetuja.

Yhtiön johto arvioi konsernin tuloskehityksen jatkuvan suotuisana.

Ajankohtaiset tapahtumat

• Nimenmuutos: Alexandria Pankkiiriliike vaihtoi viralliseksi nimekseen Alexandria Group Oyj toukokuussa 2023.
• Finanssivalvonnan sakko: Kesäkuussa 2025 Finanssivalvonta (Fiva) määräsi Alexandria Groupille miljoonan euron seuraamusmaksun useista laiminlyönneistä sijoitusneuvonnassa ja sisäisessä valvonnassa. Laiminlyönnit koskivat muun muassa riittämättömien asiakastietojen hankkimista ja säilyttämistä sekä puutteita sisäisissä valvontamekanismeissa. Alexandria on ilmoittanut valittavansa päätöksestä Helsingin hallinto-oikeuteen ja katsoo prosessiensa olevan kaikilta osin sääntelyn mukaisia. Tämä sakko on kertaluonteinen 1 miljoonan euron negatiivinen vaikutus vuoden 2025 taloudelliseen tulokseen.
• Strukturoitujen tuotteiden menestys: Vuonna 2024 Alexandrian strukturoidut sijoitustuotteet palkittiin Euroopan parhaasta sijoitusmenestyksestä ja yhtiö valittiin kolmatta kertaa Pohjoismaiden parhaaksi strukturoitujen sijoitusten tarjoajaksi.

Riskit ja mahdollisuudet

Keskeiset riskit

• Sääntelyriski ja mainehaitat: Finanssivalvonnan määräämä miljoonan euron seuraamusmaksu ja aiemmat vastaavat sanktiot (vuonna 2017 90 000 euron sakko) osoittavat jatkuvaa sääntelyriskiä ja voivat vahingoittaa yhtiön mainetta ja asiakasluottamusta. Vaikka Alexandria on ilmoittanut valittavansa päätöksestä, tapaus luo epävarmuutta ja voi vaikuttaa uusasiakashankintaan.
• Markkinariski: Yhtiön liiketoiminta on herkkä pääomamarkkinoiden kehitykselle. Negatiiviset muutokset markkinoilla voivat vaikuttaa hallinnoitaviin varoihin, tuottoihin ja siten yhtiön taloudelliseen tulokseen.
• Kilpailu: Sijoituspalvelualalla on kova kilpailu, ja yhtiön on jatkuvasti kehitettävä tuotteitaan ja palveluitaan pysyäkseen kilpailukykyisenä.
• Asiakasriski: Vaikka Alexandrialla on pitkiä asiakassuhteita, asiakkaiden tyytymättömyys tai siirtyminen kilpailijoille voi heikentää yhtiön asemaa. Historialliset keskustelut korkeista kuluista ja tuotteiden soveltuvuudesta kokemattomille sijoittajille voivat ylläpitää negatiivista mielikuvaa.
• Henkilöstöriski: Sijoituspalvelualalla avainhenkilöiden ja sijoitusneuvonantajien pysyvyys on tärkeää. Yhtiöllä on yli 210 työntekijää, ja henkilöstön motivointi ja osaamisen ylläpito ovat keskeisiä menestystekijöitä.

Kasvumahdollisuudet

• Varainhoitopalveluiden laajentaminen: Uudet varainhoitopalvelut, kuten Alva, ja semi-likvideihin yksityismarkkinarahastoihin sijoittavan rahaston lanseeraus tarjoavat merkittäviä kasvumahdollisuuksia varakkaampien asiakkaiden segmentissä ja vastaavat markkinan kysyntään.
• Tuotevalikoiman kehittäminen: Uusien rahastotuotteiden, kuten kiinteistörahastojen, lanseeraus voi houkutella uusia asiakkaita ja kasvattaa hallinnoitavia varoja.
• Yritysjärjestelyt ja orgaaninen kasvu: Yhtiön strategiaan kuuluu kasvun nopeuttaminen sekä uusien liiketoimintojen että yritysjärjestelyjen avulla. Orgaaninen kasvu perustuu edelleen aktiivisuuteen ja henkilökohtaiseen palveluun.
• Digitaalisten palveluiden kehittäminen: Monikanavaisen palvelumallin ja digitaalisten kanavien tehostaminen voi parantaa asiakaskokemusta ja tehostaa toimintaa.

Toimialan trendit

• Yksityissijoittamisen kasvu: Yksityissijoittajien kiinnostus sijoittamiseen on kasvanut Suomessa voimakkaasti viime vuosina, mikä luo suotuisan markkinaympäristön Alexandrian kaltaisille toimijoille.
• Digitaalisaatio ja monikanavaisuus: Asiakkaat odottavat joustavia ja helppokäyttöisiä digitaalisia palveluita, mutta arvostavat edelleen henkilökohtaista neuvontaa. Monikanavaisten palvelumallien kehittäminen on keskeistä.
• Yksityismarkkinoiden avautuminen: Sääntelymuutokset ja uudet tuoterakenteet ovat tehneet yksityismarkkinasijoituksista (kuten pääomasijoitukset ja pääomalainat) entistä helpommin saavutettaviksi yksityissijoittajille, mikä avaa uusia mahdollisuuksia varainhoitajille.
• Sääntelyn tiukentuminen: Finanssialan sääntely on jatkuvasti tiukentunut, erityisesti asiakkaan tuntemisen (KYC) ja soveltuvuusarvioinnin osalta. Tämä edellyttää jatkuvaa panostusta compliance-toimintoihin ja sisäiseen valvontaan.

Yhteenveto sijoittajalle

Alexandria Group Oyj (ent. Alexandria Pankkiiriliike Oyj) on vakiintunut suomalainen sijoituspalveluyhtiö, jolla on laaja valtakunnallinen verkosto ja merkittävä asiakaskunta. Yhtiö on osoittanut kasvukykyä ja kannattavuuden paranemista viime vuosina, ja sen strategia keskittyy edelleen kasvuun niin orgaanisesti kuin mahdollisten yritysjärjestelyjen kautta, panostaen samalla monikanavaiseen palveluun ja uusiin tuotteisiin, kuten varainhoitoon ja yksityismarkkinasijoituksiin.

Sijoittajan näkökulmasta keskeinen huomio on kuitenkin Finanssivalvonnan äskettäin määräämä miljoonan euron seuraamusmaksu laiminlyönneistä sijoitusneuvonnassa ja sisäisessä valvonnassa. Tämä tapaus nostaa esiin sääntelyriskin ja potentiaalisen mainehaitan, joka voi vaikuttaa asiakasluottamukseen ja tulevaan kasvuun. Vaikka yhtiö on ilmoittanut valittavansa päätöksestä ja tehneensä parannuksia prosesseihinsa, on tärkeää seurata tilanteen kehittymistä.

Koska talouslukuja ei ole saatavilla, syvällistä numeerista arvostusanalyysia ei voida esittää. Sijoittajan tulee tiedostaa tämä rajoitus ja etsiä yhtiön viralliset taloudelliset raportit, kuten vuoden 2024 tilinpäätöstiedote, joka julkaistiin 13.2.2025, saadakseen kattavan kuvan yhtiön taloudellisesta tilanteesta.

Keskeiset seurattavat asiat

• Fivan päätöksen vaikutukset: Miten valitusprosessi etenee ja miten päätös lopulta vaikuttaa yhtiön toimintaan ja maineeseen? Miten sakko vaikuttaa vuoden 2025 tulokseen ja osingonjakokykyyn?
• Asiakasluottamuksen kehitys: Vaikuttaako Fivan päätös asiakasuskollisuuteen ja uusasiakashankintaan?
• Strategian toteutuminen: Miten yhtiö onnistuu kasvattamaan varainhoitopalveluitaan ja hyödyntämään yksityismarkkinoiden avautumista? Onko yritysjärjestelyjä luvassa?
• Kannattavuuden kehitys: Vaikka historiallisesti kannattavuus on ollut hyvä, on tärkeää seurata sen kehitystä tulevissa raporteissa.

Analyytikkojen näkemys

Vaikka tässä analyysissa ei ole käytettävissä ulkopuolisten analyytikkojen tuoreimpia näkemyksiä tai tavoitehintoja, on selvää, että Fivan määräämä seuraamusmaksu tulee olemaan merkittävä puheenaihe ja voi vaikuttaa sijoittajien näkemykseen yhtiön riskeistä. Ennen Fivan päätöstä Alexandria on saanut analyytikoilta ”Underperform” -suosituksen esimerkiksi MarketScreenerissä, mutta tämä arvio on vanhempi eikä välttämättä heijasta viimeisimpiä tapahtumia. Yhtiön pitkän aikavälin osingonjakopolitiikka (vähintään 80 % tuloksesta) voi houkutella osinkosijoittajia, mutta riskit on huomioitava.