Yhtiön esittely

Lamor Corporation Oyj on vuonna 1982 perustettu suomalainen pörssiyhtiö, joka on erikoistunut globaalisti ympäristöratkaisuihin ja -tuotteisiin. Yhtiön visiona on ”puhdas huominen”, ja se pyrkii tähän tarjoamalla ratkaisuja ympäristönsuojeluun, maanpuhdistukseen, ennallistamiseen sekä materiaalien kierrätykseen. Lamorin osake (LAMOR) on listattu Nasdaq Helsingin First North Premier Growth Market -markkinapaikalla.

Historia ja tausta

Lamorin juuret ovat Porvoossa, ja se sai alkunsa Bent Larsenin perheyhtiönä. Yhtiön nimi, Lamor, on lyhenne sanoista Larsen Marine Oil Recovery, mikä kuvastaa sen alkuperäistä ydintoimintaa öljyntorjunnassa. Lamorin läpimurto tapahtui yksinkertaisen harjakeräimen eli skimmerin keksimisen myötä, mikä loi pohjan yhtiön filosofialle kehittää tehokkaita ja yksinkertaisia teknisiä ratkaisuja öljyvuotoihin. Vuosien varrella Lamor on laajentanut toimintaansa öljyntorjuntalaitteiden valmistuksesta kattavampiin ympäristöratkaisuihin, kuten jätteen- ja vedenkäsittelyyn sekä maaperän kunnostukseen. Yhtiö listautui pörssiin vuonna 2021 tavoitteenaan rahoittaa kasvua ja laajentaa ympäristöratkaisujaan.

Markkina-asema Suomessa ja kansainvälisesti

Lamor on vakiinnuttanut asemansa yhtenä maailman johtavista ympäristöratkaisujen toimittajista ja maailman suurimpana öljyntorjuntalaitteiden valmistajana. Yhtiöllä on globaali toiminta-alue, ja se toimii yli sadassa maassa tytär- ja osakkuusyhtiöiden kautta yli 20 maassa. Tämä laaja verkosto ja pitkä kokemus alalta antavat sille merkittävän kilpailuedun kansainvälisillä markkinoilla.

Liiketoiminta

Tuotteet ja palvelut

Lamorin liiketoiminta jakautuu pääasiassa laitteisiin ja palveluihin. Se tarjoaa markkinoiden laajimman valikoiman ympäristönsuojelun ja puhdistuksen tuotteita. Tuotevalikoimaan kuuluvat muun muassa:

• Öljyntorjuntalaitteet ja -palvelut: Skimmerit, öljypuomit ja muut laitteet öljyvahinkojen torjuntaan ja puhdistukseen. Lisäksi yhtiö tarjoaa öljyntorjuntaan liittyviä puhdistus- ja ennakkovarautumispalveluita.
• Jätehuolto ja materiaalien kierrätys: Ratkaisuja jätehuoltoon, jätteenkäsittelypalveluita sekä uusia teknologioita, kuten muovin kemiallista kierrätystä uusioöljyksi. Lamor pyrkii kasvattamaan omistustaan muovin kemiallisen kierrätyksen liiketoiminnassa ja on rakentamassa konseptilaitosta Porvoon Kilpilahteen muovijätteen käsittelyyn.
• Vedenkäsittely: Räätälöityjä vedenpuhdistusratkaisuja.
• Maaperän kunnostus ja ennallistaminen: Palveluita ja teknologioita saastuneen maaperän puhdistamiseen.

Asiakassegmentit

Lamorin asiakaskunta on laaja ja kansainvälinen. Se palvelee muun muassa öljy- ja kaasuteollisuutta, satamia, kuntia ja muita teollisuudenaloja, jotka tarvitsevat ympäristöratkaisuja. Yhtiö tekee yhteistyötä myös viranomaisten, kuten Intian rannikkovartioston ja Kazakstanin hätätilaministeriön, kanssa öljyntorjuntavalmiuksien kehittämiseksi.

Kilpailuedut ja -haitat

Kilpailuedut:

• Johtava markkina-asema: Lamor on maailman suurin öljyntorjuntalaitteiden valmistaja, mikä antaa sille skaalaetuja ja tunnettuutta.
• Globaali läsnäolo: Laaja toiminta-alue ja paikallisten kumppaneiden verkosto mahdollistavat nopeat ja tehokkaat toimet ympäri maailmaa.
• Innovaatiokyky: Yhtiöllä on pitkä historia innovatiivisten ratkaisujen kehittämisessä, esimerkiksi skimmeritekniikan parissa. Se panostaa myös uusiin alueisiin, kuten muovin kemialliseen kierrätykseen.
• Kokonaisvaltaiset ratkaisut: Lamor tarjoaa laajan valikoiman tuotteita ja palveluita, kattaen koko ympäristövahingon elinkaaren ennaltaehkäisystä puhdistukseen ja kierrätykseen.

Kilpailuhaitat:

• Syklisyys: Öljyvahingot ovat luonteeltaan ennakoimattomia, mikä voi aiheuttaa vaihtelua öljyntorjuntapalveluiden kysynnässä.
• Uusien teknologioiden kehitys ja skaalaus: Esimerkiksi muovin kemialliseen kierrätykseen liittyvät investoinnit vaativat pääomaa ja teknologista kypsyyttä ennen laajamittaista kaupallistamista.
• Alhainen kannattavuus: Viimeaikainen kannattavuuden heikkeneminen ja tappiollinen tulos (2024) viittaavat haasteisiin liiketoiminnan tehokkuudessa.

Liiketoimintamalli

Lamorin liiketoimintamalli perustuu ympäristöratkaisujen tarjoamiseen globaalisti. Yhtiö myy ja vuokraa laitteita sekä tarjoaa asiantuntijapalveluita. Sen strategia on toimia verkottuneessa ekosysteemissä paikallisten kumppaneidensa kanssa, mikä mahdollistaa isoihin ja nopeisiin operaatioihin vastaamisen. Yhtiö panostaa myös pitkäaikaisiin palvelusopimuksiin ja pyrkii hyödyntämään kasvavaa kysyntää uusioöljyn kaltaisilla kiertotalousratkaisuilla.

Taloudellinen analyysi

Lamor Corporation Oyj:n taloudellinen tilanne on ollut haastava viime aikoina, ja annetut luvut sekä uutiset heijastavat tätä. On tärkeää huomata, että yhtiön toimiala on ”ympäristöratkaisut”, eikä perinteinen ”Utilities”, kuten annetuissa perustiedoissa mainittiin.

Annetut talousluvut

• Nykyinen kurssi: 1.04 EUR (2025-12-07)
• 52 vk vaihteluväli: 0.978 – 1.55 EUR

Nykyinen osakekurssi on lähellä 52 viikon alinta tasoa, mikä voi viitata sijoittajien varovaisuuteen tai huoleen yhtiön kehityksestä. Osake on laskenut merkittävästi pidemmällä aikavälillä; esimerkiksi Inderesin mukaan osake oli laskenut yli 77% kolmessa vuodessa ja lähes 78% listautumisesta alkaen (tiedot vuodelta 2025).

Kannattavuus ja sen kehitys

Yhtiön kannattavuus on heikentynyt viime aikoina. Vuoden 2024 tilinpäätöksen mukaan Lamorin liikevaihto oli 56,2 miljoonaa euroa, laskien 8,2 % edellisvuodesta. Liiketoiminnan tappio oli -10,8 miljoonaa euroa, ja liikevoittoprosentti oli -18,9 %. Wikipedia tosin ilmoittaa vuoden 2024 liikevaihdoksi 114,4 miljoonaa euroa ja liikevoitoksi 5,3 miljoonaa euroa, mutta tilikauden tulos oli -1,273 miljoonaa euroa. Lamorin omien tiedotteiden mukaan vuoden 2024 liikevaihto oli 114 miljoonaa euroa ja yhtiöllä oli yli 600 työntekijää. Tämä ero on huomattava ja voi johtua eri tietolähteiden käyttämistä raportointistandardeista tai tietojen päivittymisestä.

Tuoreimpien Q3/2025 osavuosikatsauksen mukaan (heinä-syyskuu 2025) liikevaihto laski 28,3 % vertailukaudesta 22,1 miljoonaan euroon. Liikevoitto (EBIT) laski 20,7 % 1,6 miljoonaan euroon, mutta oikaistu liikevoitto pysyi samalla tasolla. Tammi-syyskuussa 2025 liikevaihto laski 23,9 % 62,2 miljoonaan euroon, mutta liikevoitto (EBIT) nousi 12,9 % 4,1 miljoonaan euroon. Tämä viittaa siihen, että vaikka liikevaihto on laskenut, yhtiö on pystynyt parantamaan suhteellista kannattavuuttaan tehostamistoimien avulla, kuten Q3-katsauksessa mainittiin. Yhtiö oli antanut syyskuussa 2025 tulosvaroituksen liikevaihto-ohjeistuksen laskusta vuodelle 2025.

Tase ja velkaantuneisuus

Vuoden 2024 omavaraisuusaste oli 23 %, mikä on suhteellisen alhainen ja voi viitata korkeaan velkaantuneisuuteen tai heikkoon pääomarakenteeseen. Q3/2025 lopussa nettokäyttöpääoma oli 46,1 miljoonaa euroa, laskien 44,9 % vertailukaudesta. Tämä voi olla sekä positiivinen (pääoman vapautuminen) että negatiivinen (liiketoiminnan supistuminen) merkki riippuen syistä.

Kassavirta ja osingot

Q3/2025 osavuosikatsauksen mukaan liiketoiminnan rahavirta oli positiivinen 6,2 miljoonaa euroa (vertailukaudella -4,3 miljoonaa euroa). Tammi-syyskuussa 2025 liiketoiminnan rahavirta oli 2,0 miljoonaa euroa (vertailukaudella -15,6 miljoonaa euroa). Kassavirran paraneminen on positiivinen merkki, joka osoittaa yhtiön kykyä tuottaa rahaa operatiivisesta toiminnasta. Lamor ei ole maksanut osinkoa.

Arvostuskertoimet

Annetuista tiedoista ja hakutuloksista saatiin seuraavia arvostuskertoimia:

• P/E-luku (TTM): -63.76 (yhtiö) vs. -247.35 (toimiala). Negatiiviset P/E-luvut kertovat yhtiön ja toimialan tappiollisuudesta. Lamorin P/E on kuitenkin ”parempi” kuin toimialan keskiarvo, mikä viittaa siihen, että sen tappiot ovat suhteellisesti pienempiä tai markkina hinnoittelee sen tulevaisuuden odotukset hieman valoisammiksi.
• P/S-luku (TTM): 0.31 (yhtiö) vs. 1.15 (toimiala). Lamorin P/S-luku on huomattavasti alhaisempi kuin toimialan keskiarvo, mikä voi viitata siihen, että yhtiön osake on aliarvostettu suhteessa sen liikevaihtoon verrattuna toimialaan. Tämä voi myös heijastaa alhaista kannattavuutta tai markkinoiden epävarmuutta.
• P/B-luku (MRQ): 0.5 (yhtiö) vs. 2.05 (toimiala). Myös P/B-luku on selvästi toimialan keskiarvoa matalampi, mikä viittaa siihen, että yhtiön markkina-arvo on alle sen tasearvon, kun taas toimialalla se on yli. Tämä voi olla merkki aliarvostuksesta tai sijoittajien puuttuvasta luottamuksesta yhtiön taseen arvoon.

Yleisesti ottaen arvostuskertoimet viittaavat siihen, että Lamor on arvostettu suhteellisen matalalle suhteessa sen liikevaihtoon ja tasearvoon verrattuna toimialan keskiarvoihin. Tämä voi tarjota mahdollisuuksia pitkäaikaiselle sijoittajalle, jos yhtiö pystyy parantamaan kannattavuuttaan ja toteuttamaan strategiaansa menestyksekkäästi.

Strategia ja näkymät

Yhtiön strategia

Lamorin strategia perustuu kolmeen pääpilariin: ympäristönsuojelu, maanpuhdistus ja ennallistaminen sekä materiaalien kierrätys. Yhtiö pyrkii puhdistamaan maailmaa yhdessä paikallisten kumppaneidensa kanssa ja tarjoaa laajan valikoiman asiakkaiden tarpeiden mukaan räätälöitäviä ratkaisuja. Erityisesti Lamor panostaa kasvavaan uusioöljyn kysyntään ja muovin kemialliseen kierrätykseen, pyrkien nousemaan maailman johtavaksi valmistajaksi tällä alueella. Strategiaan kuuluu myös liiketoiminnan kasvun edellytysten vahvistaminen ja johtoryhmän täydentäminen.

Kasvunäkymät

Lamorin kasvunäkymät ovat sidoksissa globaaliin ympäristötietoisuuden kasvuun ja kestävän kehityksen tavoitteisiin. Erityisesti muovin kemiallinen kierrätys tarjoaa merkittäviä kasvumahdollisuuksia. Yhtiö on investoinut tähän alueeseen ja rakentaa parhaillaan Kilpilahteen konseptilaitosta, jonka tavoitteena on käsitellä 10 000 tonnia muovijätettä vuodessa pilotointivaiheessa ja jopa nelinkertaistaa määrä tulevina vuosina. Kansainväliset tilaukset, kuten Intian rannikkovartiostolta saatu tilaus ja Woodside Energyn sopimus öljyntorjuntavalmiudesta, osoittavat yhtiön kykyä voittaa uusia projekteja ja laajentaa markkinaosuuttaan. Myös yhteistyösopimukset, kuten Kazakstanin viranomaisten kanssa solmittu sopimus, luovat pohjaa tulevalle kasvulle.

Ajankohtaiset tapahtumat

• Q3/2025 tulos ja ohjeistus: Lamor julkisti Q3/2025 osavuosikatsauksensa 30.10.2025. Vaikka tammi-syyskuun kannattavuus pysyi vakaana liikevaihdon laskusta huolimatta (osin tehostamistoimien ansiosta), yhtiö oli syyskuussa laskenut liikevaihto-ohjeistustaan vuodelle 2025 kilpailutuksiin liittyvien viivästysten vuoksi.
• Muovin kemiallinen kierrätys: Lamor on kasvattanut omistustaan Lamor Recycling Oy:ssä ja pyrkii vahvasti muovin kemiallisen kierrätyksen johtavaksi toimijaksi. Kilpilahden konseptilaitoksen rakentaminen on edennyt ja viimeisten prosessilaitteiden asennukset ovat käynnissä.
• Uudet tilaukset ja yhteistyöt: Yhtiö sai tilauksen Intian rannikkovartiostolta Q3/2025 tilauskantaan. Lisäksi Lamor solmi yhteistyösopimuksen Kazakstanin hätätilaministeriön kanssa öljyntorjunnan kehittämiseksi ja voitti sopimuksen öljyntorjuntavalmiuden toimittamisesta Woodside Energylle.
• Johtoryhmämuutokset: Kim (Nalle) Stenman nimitetty talousjohtajaksi toukokuussa 2025.

Riskit ja mahdollisuudet

Keskeiset riskit

• Kannattavuushaasteet: Yhtiön kannattavuus on ollut heikolla tasolla, ja liikevaihdon kehityksestä on jouduttu varoittamaan. Kannattavuuden kääntäminen positiiviseksi ja sen vakiinnuttaminen on avainasemassa.
• Markkinariski: Öljyntorjuntaliiketoiminta on osittain riippuvainen suurista öljyvahingoista, jotka ovat luonteeltaan ennakoimattomia. Vaikka ennaltaehkäisevät palvelut tasoittavat tätä, markkinan syklisyys voi vaikuttaa.
• Kilpailu: Ympäristöratkaisujen markkina on kilpailtu, ja uusien teknologioiden kehitys vaatii jatkuvaa panostusta.
• Rahoitusriski: Alhainen omavaraisuusaste (23 % vuonna 2024) ja investoinnit uusiin liiketoiminta-alueisiin, kuten kemialliseen kierrätykseen, voivat aiheuttaa painetta yhtiön rahoitusasemaan.
• Projektien viivästykset: Kuten liikevaihto-ohjeistuksen lasku osoitti, suurten projektien kilpailutuksiin liittyvät viivästykset voivat vaikuttaa negatiivisesti tulokseen.

Kasvumahdollisuudet

• Kiertotalous ja uusioöljy: Muovin kemiallinen kierrätys uusioöljyksi tarjoaa valtavan kasvumarkkinan, kun maailma etsii ratkaisuja muovijäteongelmaan ja kestävämpiin raaka-aineisiin. Lamorin tavoite nousta maailman johtavaksi toimijaksi tällä saralla on kunnianhimoinen mutta potentiaalisesti erittäin tuottoisa.
• Globaali ympäristötietoisuus: Kasvava ympäristötietoisuus ja tiukentuvat säännökset luovat jatkuvaa kysyntää Lamorin kaltaisille ympäristöratkaisujen tarjoajille.
• Maailmanlaajuinen verkosto: Laaja kansainvälinen läsnäolo mahdollistaa uusien markkinoiden hyödyntämisen ja nopean reagoinnin paikallisiin tarpeisiin.
• Teknologinen johtoasema: Lamorin maine innovatiivisten ja tehokkaiden ratkaisujen kehittäjänä voi houkutella uusia asiakkaita ja kumppanuuksia.

Toimialan trendit

Ympäristöratkaisujen toimialalla on useita vahvoja megatrendejä, jotka tukevat Lamorin liiketoimintaa:

• Kiertotalous: Siirtyminen lineaarisesta taloudesta kiertotalouteen, jossa materiaalit pidetään kierrossa mahdollisimman pitkään, luo uusia liiketoimintamahdollisuuksia, erityisesti materiaalien kierrätyksessä.
• Ilmastonmuutos ja ympäristönsuojelu: Tarve vähentää päästöjä, puhdistaa vesistöjä ja maaperää sekä torjua ympäristövahinkoja kasvaa jatkuvasti.
• Digitalisaatio ja automaatio: Ympäristöratkaisuissa hyödynnetään yhä enemmän digitaalisia työkaluja ja automaatiota tehokkuuden parantamiseksi.
• Säännösten tiukentuminen: Kansalliset ja kansainväliset ympäristösäännökset tiukentuvat, mikä pakottaa yrityksiä ja valtioita investoimaan ympäristönsuojeluun.

Yhteenveto sijoittajalle

Lamor Corporation Oyj on mielenkiintoinen sijoituskohde ympäristöratkaisujen ja kiertotalouden megatrendien ytimessä. Yhtiöllä on vahva markkina-asema öljyntorjunnassa ja kunnianhimoiset tavoitteet muovin kemiallisessa kierrätyksessä, mikä voi tarjota merkittävää kasvupotentiaalia tulevaisuudessa.

Lyhyellä aikavälillä yhtiö on kuitenkin kohdannut haasteita kannattavuudessa ja liikevaihdon kasvussa, mikä heijastuu osakekurssin kehitykseen ja arvostuskertoimiin. Q3/2025 tulos osoitti liikevaihdon laskua, mutta myös kannattavuuden paranemista tehostamistoimien ansiosta ja liiketoiminnan positiivista kassavirtaa.

Arvostuskertoimet, kuten P/S ja P/B, viittaavat siihen, että Lamorin osake on tällä hetkellä aliarvostettu suhteessa toimialan keskiarvoihin, mikä saattaa houkutella arvoa etsiviä sijoittajia. Kuitenkin negatiivinen P/E-luku kuvastaa yhtiön tappiollisuutta. Analyytikoiden konsensus on tällä hetkellä ”UNDERPERFORM” noin 1.03-1.10 euron tavoitehinnalla, mikä on lähellä nykyistä kurssitasoa.

Keskeiset seurattavat asiat

Sijoittajan kannattaa seurata erityisesti seuraavia asioita:

• Kannattavuuden kehitys: Onko Q3/2025:n myönteinen kehitys kannattavuudessa ja kassavirrassa pysyvää? Miten tehostamistoimet vaikuttavat jatkossa?
• Muovin kemiallisen kierrätyksen edistyminen: Kilpilahden laitoksen käynnistyminen ja kaupallistaminen ovat kriittisiä yhtiön tulevan kasvun ja kannattavuuden kannalta.
• Uudet tilaukset ja projektit: Kyky voittaa uusia suuria kansainvälisiä tilauksia ja laajentaa asiakaskuntaa.
• Liikevaihdon kasvu: Yhtiön kyky kääntää liikevaihdon lasku kasvuun ja hyödyntää markkinan potentiaalia.
• Rahoitusasema: Miten yhtiö hallitsee velkaantuneisuuttaan ja rahoittaa kasvuhankkeitaan?

Lamor tarjoaa korkean riskin ja korkean potentiaalisen tuoton yhdistelmän. Lyhyellä aikavälillä epävarmuus jatkuu, mutta pitkällä aikavälillä kiertotalouden ja ympäristöratkaisujen markkinat tukevat yhtiön strategisia tavoitteita, jos se onnistuu toteuttamaan ne tehokkaasti ja kannattavasti.