Yhtiön esittely

LapWall Oyj (ticker: LAPWALL) on vuonna 2011 perustettu suomalainen puisten rakennuselementtien valmistaja ja rakennustuoteteollisuusyhtiö. Yhtiö on listattu First North -markkinapaikalla. LapWallin ydinosaamista on siirtää perinteisestä rakennustyömaalla tapahtuvasta rakentamisesta merkittävä osa tehdasolosuhteissa tapahtuvaan valmistukseen. Tämä teollinen toimintatapa parantaa rakentamisen tehokkuutta ja laadunhallintaa.

Historia ja tausta

Yhtiön historia alkaa vuodesta 2011, jolloin perustamisasiakirja allekirjoitettiin ja tehtaan rakentaminen Pyhännälle alkoi. Samana vuonna otettiin käyttöön 3D-suunniteltu ja CAD/CAM-järjestelmä. Ensimmäiset toimitukset ja myyntilaskut ajoittuvat huhtikuulle 2012. LapWall on sittemmin laajentanut toimintaansa yritysostoin, hankkimalla Termater Oy:n kattoelementtitoiminnan Vetelistä vuonna 2022 ja KW-Component Oy:n elementtiliiketoiminnan vuonna 2023.

LapWallin toimipisteet sijaitsevat Pyhännällä, Pälkäneellä ja Vetelissä, ja lisäksi sillä on toimistot Oulussa ja Vantaalla.

Markkina-asema Suomessa ja kansainvälisesti

LapWall on kasvanut nopeasti yhdeksi Suomen johtavista puuelementtivalmistajista laajan tuotevalikoimansa ja nykyaikaisten tehtaiden ansiosta. Yhtiö on johdon käsityksen mukaan toimialan suurin puuelementtien valmistaja Euroopassa. Sen asiakaskuntaan kuuluu lähes kaikki suurimmat rakennusliikkeet Suomessa sekä pienempiä alan toimijoita. LapWall on saavuttanut maineen toimialansa suunnannäyttäjänä, erityisesti vastuullisuudessa. Se on maailman ensimmäinen puuelementtivalmistaja, jonka tuotteille on myönnetty EPD-ympäristöseloste, joka todentaa tuotteiden ympäristövaikutukset elinkaaren eri vaiheissa.

Liiketoiminta

Tuotteet ja palvelut

LapWallin päätuotteita ovat puiset rakennuselementit, jotka kattavat laajan kirjon rakentamisen tarpeita. Yhtiön LAPWALL LEKO® -elementointijärjestelmä sisältää noin 50 konfiguroitavaa vakiotuotetta ja niihin integroidut palvelut, kuten konseptoitu asennus ja suunnittelu. Tuotevalikoimaan kuuluvat:

• LAPWALL LEKO® yksi- ja monikerros seinäelementit
• LAPWALL LEKO® lämpimät kattoelementit ja kattoelementtijärjestelmät
• LAPWALL LEKO® julkisivuelementit

Yhtiö pyrkii tarjoamaan kokonaisratkaisuja ”myynnistä asennukseen”, mikä tehostaa rakennusprojektien läpimenoa ja varmistaa kuivaketjun säilymisen.

Asiakassegmentit

LapWallin asiakkaita ovat sekä isot että pienemmät rakennusliikkeet Suomessa. Sen elementtejä käytetään monipuolisesti erilaisissa rakennushankkeissa, kuten:

• Rivi-, pari- ja omakotitaloissa
• Kerrostaloissa
• Hoiva- ja päiväkodeissa sekä kouluissa
• Liiketiloissa ja teollisuusrakennuksissa
• Urheiluhalleissa

Julkisen ja liikerakentamisen puolella kysyntä on pysynyt hyvänä, kun taas asuntorakentamisen aloitusten lasku on vaikuttanut seinäelementtien kysyntään.

Kilpailuedut ja -haitat

Kilpailuedut:

• Teollinen tuotantomalli: Moderni tehdastuotanto mahdollistaa tehokkuuden, hyvän ennakkosuunnittelun ja optimaaliset valmistusolosuhteet, mikä parantaa laatua ja kustannustehokkuutta.
• Laaja tuotevalikoima: LAPWALL LEKO® -järjestelmä tarjoaa kattavat ratkaisut eri rakennustyypeille.
• Vastuullisuus: Yhtiön hiilijalanjälki on negatiivinen, ja se on ensimmäinen puuelementtivalmistaja maailmassa, jolla on EPD-ympäristöseloste tuotteilleen. Tämä vastaa kasvavaan kestävän kehityksen kysyntään rakennusalalla.
• Kokonaisvaltainen palvelu: Toimitukset myynnistä asennukseen varmistavat sujuvan projektin ja kuivaketjun hallinnan.
• Markkina-asema: LapWall on Suomen johtava puuelementtivalmistaja ja johdon käsityksen mukaan Euroopan suurin.

Kilpailuhaitat:

• Rakennusalan suhdanneriippuvuus: Vaikka LapWall on osoittanut kykyä pärjätä haastavassa markkinassa, on koko toimiala herkkä talouden suhdannevaihteluille, mikä näkyy kannattavuuden painumisena.
• Hintakilpailu: Puuelementin hinnan kilpailukykyisyys on jatkuva haaste markkinoilla.

Liiketoimintamalli

LapWallin liiketoimintamalli perustuu puuelementtien teolliseen valmistukseen ja toimitukseen. Yhtiö siirtää rakentamisen tehdasolosuhteisiin, mikä mahdollistaa laadukkaamman ja nopeamman toteutuksen. Liiketoimintamallissa korostuvat modernin tehdastuotannon tehokkuus, hyvä ennakkosuunnittelu, optimaaliset valmistusolosuhteet ja osaavan henkilöstön hyödyntäminen. Yhtiö valmistaa elementtejä kolmella tehtaallaan Pyhännällä, Pälkäneellä ja Vetelissä.

Taloudellinen analyysi

LapWall Oyj:n taloudellisten lukujen osalta käytettävissä on tällä hetkellä rajallinen data, eli vain osakekurssi ja sen vaihteluväli. Tarkemmat arvostuskertoimet (P/E, P/B), kannattavuusluvut, taseen ja kassavirran tiedot eivät ole tässä analyysissä saatavilla annettujen tietojen perusteella, eikä niitä voida vertailla toimialan keskiarvoihin. Investing.comin mukaan LapWallin P/E-luku on 21,9x ja P/B-luku 3,4x (tilanne 5.12.2025).

Osakekurssi ja arvostus:

• Nykyinen kurssi: 3.81 EUR
• 52 viikon vaihteluväli: 3.52 – 4.65 EUR

Nykyinen kurssi (3.81 EUR) sijoittuu 52 viikon vaihteluvälin alimpaan kolmannekseen, mikä voi heijastaa viimeaikaisia haasteita rakennusalalla ja LapWallin kannattavuudessa.

Kannattavuus ja sen kehitys

Uutisten mukaan LapWallin kannattavuus on painunut ja tulos laski heinä–syyskuun tuloksessa 2025, mikä johtuu rakennusalan yleisestä alhosta. Toimitusjohtaja on todennut, ettei yhtiö ole tyytyväinen alkuvuoden 2025 tulokseen. Tämä on vastakohtana lokakuun 2024 tilanteelle, jolloin LapWall julkisti vahvan tulosraportin rakentamisen ahdingosta huolimatta ja porskutti vastavirtaan. Vuonna 2024 LapWallin liikevaihto oli 43,3 miljoonaa euroa ja liikevoitto 4,2 miljoonaa euroa, mikä tarkoitti 9,7 % liikevoittoprosenttia. Tilauskanta kuitenkin kasvoi syyskuussa 2025. Tämä viittaa siihen, että vaikka kannattavuus on kärsinyt, yhtiöllä on töitä ja potentiaalia tulevaan. LapWall antoi lokakuussa 2024 päivitetyt ohjeistukset vuoden 2024 liikevaihdoksi 43–44,5 miljoonaa euroa ja liikevoitoksi ilman liikearvon poistoja (EBITA) 4,9–5,2 miljoonaa euroa, mikä osoitti kannattavuuden parantumista tuolloin.

Tase ja velkaantuneisuus

Annetuista tiedoista ei ole saatavilla yksityiskohtaista tase- tai velkaantuneisuusanalyysia. Kuitenkin Asiakastiedon mukaan LapWallin omavaraisuusaste oli 61 % vuonna 2024, mikä on vahva luku ja viittaa hyvään taloudelliseen vakauteen.

Kassavirta ja osingot

Kassavirta-analyysiä ei voida tehdä annettujen tietojen perusteella. LapWallin osinkopolitiikan tavoitteena on jakaa osinkoina 30–50 prosenttia tilikauden tuloksesta. Investing.comin mukaan osinkojen maksusuhde (TTM) oli 51,81% ja osinkotuotto 0,17% (tilanne 5.12.2025).

Strategia ja näkymät

Yhtiön strategia

LapWallin strategia keskittyy merkittävään orgaaniseen kasvuun ja vahvan kannattavuuden ylläpitämiseen keskipitkällä aikavälillä. Yhtiö tavoittelee yli 70 miljoonan euron liikevaihtoa vuoden 2026 loppuun mennessä. Tämä tavoite on tarkoitus saavuttaa pääasiassa orgaanisella kasvulla, mutta myös yritysostot ovat mahdollisia. Keskipitkän aikavälin EBITA-marginaalitavoite on 12–15 prosenttia.

Strategian kulmakiviä ovat hiilinegatiivisen liiketoiminnan kehittäminen materiaalitehokkuuden, tuotantomenetelmien ja digitaalisuuden keinoin. Yhtiö panostaa LAPWALL LEKO® puuelementtien valmistukseen ja asemoituu rakennusteollisuusyhtiöksi.

Kasvunäkymät

LapWallin kasvunäkymiä tukee merkittävä tehdasinvestointi Pyhännällä, jonka odotetaan kolminkertaistavan yksikön liikevaihdon potentiaalin ja mahdollistavan kasvuloikan. Uuden tehtaan valmistumista juhlittiin toukokuussa 2025, ja hanke etenee suunnitellusti. Yhtiö tavoittelee myös kolmanneksen markkinaosuutta yksikerrosseinäelementtimarkkinassa.

Rakennusalan suhdannenäkymät vuodelle 2025 ovat paranemassa vaikeiden vuosien jälkeen. Rakentamisen ennustetaan kääntyvän kasvuun tänä vuonna, ja kasvu kiihtyy vuonna 2026. Erityisesti korjausrakentaminen, LVI-päivitykset, energiatehokkuusratkaisut ja vihreä siirtymä tukevat kasvua. Toimitilarakentamisen, mukaan lukien datakeskushankkeet, odotetaan myös kasvavan. LapWallin puuelementtituotteet ja vastuullisuusprofiili ovat hyvin linjassa näiden trendien kanssa.

Ajankohtaiset tapahtumat

• Kannattavuuden painuminen: Lokakuussa 2025 julkaistu heinä–syyskuun tulos osoitti kannattavuuden painuneen rakennusalan alhon vuoksi. Tilauskanta oli kuitenkin kasvanut.
• Tehdasinvestoinnit: Pyhännän uuden tehtaan valmistuminen ja lunastaminen kunnan halliyhtiöltä toukokuussa 2025 on ollut merkittävä strateginen hanke. Investointi on yhtiön historian suurin ja etenee suunnitellusti.
• Uudet taloudelliset tavoitteet: Helmikuussa 2025 LapWall asetti uudet kunnianhimoiset taloudelliset tavoitteet kovaan kasvuun ja kannattavuuteen lähivuosina.
• Sopimukset: Joulukuussa 2022 LapWall allekirjoitti noin 1,5 miljoonan euron kattoelementtiurakkasopimuksen Nordec Oy:n kanssa. Yhtiö on myös toimittanut kattoratkaisun uuteen Kajaanin datakeskushankkeeseen YIT:n kanssa.

Riskit ja mahdollisuudet

Keskeiset riskit

• Markkinariski (rakennusala): Rakennusalan suhdanneherkkyys on merkittävä riski. Vaikka vuodelle 2025 ja 2026 ennustetaan elpymistä, markkinan epävarmuus, kuten korkojen nousu, inflaatio ja kuluttajien luottamuksen heikkeneminen, voi edelleen vaikuttaa kysyntään. Erityisesti asuntorakentamisen hidas elpyminen ja myymättömien asuntojen suuri määrä ovat haasteita.
• Kilpailuriski: Vaikka LapWall on markkinajohtaja, kilpailu puuelementtimarkkinoilla voi kiristyä, mikä painaa hintoja ja marginaaleja.
• Rahoitusriski: Merkittävät investoinnit uusiin tehtaisiin sitovat pääomaa, ja niiden onnistunut hyödyntäminen on kriittistä.
• Kustannusriski: Raaka-aineiden (puu) ja energian hintojen heilahtelut voivat vaikuttaa tuotantokustannuksiin ja kannattavuuteen.

Kasvumahdollisuudet

• Tehdasinvestoinnit ja kapasiteetin kasvu: Pyhännän uusi tehdas ja muut investoinnit mahdollistavat merkittävän kasvuloikan ja liikevaihdon kolminkertaistamisen yksikössä. Tämä parantaa tehokkuutta ja skaalautuvuutta.
• Puuelementtirakentamisen trendi: Puurakentaminen on ekologinen ja vastuullinen vaihtoehto, jonka suosio kasvaa. Yhtiön hiilinegatiivinen profiili ja EPD-sertifiointi tukevat tätä trendiä.
• Rakennusalan elpyminen: Rakennusalan suhdanteen kääntyminen kasvuun vuonna 2025 ja sen kiihtyminen vuonna 2026 luo suotuisan toimintaympäristön. Erityisesti korjausrakentaminen ja toimitilarakentaminen tarjoavat uusia mahdollisuuksia.
• Uudet markkinasegmentit ja tuotekehitys: LapWallin tavoite kolmanneksen markkinaosuudesta yksikerrosseinäelementeissä osoittaa pyrkimystä kasvattaa osuutta tietyillä segmenteillä.

Toimialan trendit

• Teollistuminen ja elementtirakentaminen: Rakentamisen siirtyminen työmailta tehtaisiin lisääntyy, mikä parantaa laatua, nopeuttaa rakentamista ja vähentää työmaakustannuksia. LapWall on tämän kehityksen eturintamassa.
• Vastuullisuus ja vihreä siirtymä: Ympäristöystävällisten rakennusmateriaalien ja -ratkaisujen kysyntä kasvaa. Puurakentaminen ja LapWallin hiilinegatiivinen toiminta vastaavat tähän kysyntään erinomaisesti.
• Digitalisaatio: 3D-suunnittelun ja CAD/CAM-järjestelmien hyödyntäminen tehostaa suunnittelua ja tuotantoa.

Yhteenveto sijoittajalle

LapWall Oyj on johtava suomalainen puuelementtivalmistaja, joka panostaa voimakkaasti teolliseen tuotantoon ja vastuullisuuteen. Yhtiö on toteuttanut mittavia investointeja kasvun vauhdittamiseksi ja asettanut kunnianhimoiset tavoitteet liikevaihdon ja kannattavuuden osalta vuoteen 2026 mennessä. Vaikka rakennusalan yleinen heikkous on painanut yhtiön kannattavuutta vuonna 2025, tilauskanta on kasvanut, ja rakennusalan suhdanteen odotetaan kääntyvän kasvuun tulevina vuosina.

Keskeiset seurattavat asiat

• Rakennusalan suhdanteen kehitys: Erityisesti asuntorakentamisen ja yleisen taloustilanteen elpyminen on kriittistä LapWallin menestykselle.
• Uusien tehtaiden ja investointien tehostuminen: Onnistunut kapasiteetin hyödyntäminen ja sen tuoma kannattavuusparannus.
• Kannattavuuden kehitys: Seurattava, miten LapWall pystyy parantamaan kannattavuuttaan haastavassa markkinassa ja saavuttamaan asettamansa EBITA-marginaalitavoitteet.
• Tilauskannan kehitys: Tilauskannan kasvu on positiivinen signaali tulevasta liikevaihdosta.

Analyytikkojen näkemys

Investing.comin mukaan yksi analyytikko on antanut LapWallille ”Myy” -suosituksen 5.12.2025, ja analyytikoiden 12 kuukauden keskimääräinen hintatavoite on 4,00 EUR, mikä on +4,99% noususuuntainen nykykurssiin verrattuna.