Yhtiön esittely

Loihde Oyj on suomalainen teknologiayhtiö, joka on erikoistunut digitaalisen kehittämisen ja turvaratkaisujen palveluihin. Yhtiö auttaa asiakkaitaan luomaan kilpailukykyä datan, tekoälyn ja digitalisaation avulla sekä turvaamaan liiketoiminnan jatkuvuuden sekä fyysisen että verkkomaailman uhilta.

Historia ja tausta

Loihteen juuret ulottuvat vuoteen 1882, jolloin Oy Waasan Telefooniyhdistys perustettiin. Yhtiö on käynyt läpi useita muodonmuutoksia ja tunnettu aiemmin nimillä Vaasan Läänin Puhelin, Anvia ja Viria. Vuonna 2016 yhtiö luopui telecom-liiketoiminnasta ja aloitti uuden strategian mukaisen kehityksen turvaratkaisujen, tiedolla johtamisen ja digitaalisen kehittämisen asiantuntijaksi. Konsernin nimeksi tuli Loihde vuonna 2021, jolloin se myös listautui Nasdaq First North Growth Market Finland -markkinapaikalle.

Markkina-asema Suomessa ja kansainvälisesti

Loihde on yksi Suomen suurimmista kokonaisvaltaisen yritysturvallisuuden toimittajista, jonka palvelut kattavat sekä fyysisen että digitaalisen turvan. Yhtiöllä on toimipisteitä 24 paikkakunnalla Suomessa, mikä takaa vahvan valtakunnallisen palvelukapasiteetin. Suurimmat toimipaikat sijaitsevat pääkaupunkiseudulla ja Oulussa.

Liiketoiminta

Tuotteet ja palvelut

Loihde tarjoaa laajan valikoiman palveluita, jotka on jaettu viiteen toisiaan täydentävään palvelualueeseen:

• Data & AI: Datan hyödyntäminen, analytiikka, tekoälyratkaisut ja tiedolla johtaminen.
• Cloud & Connect (Pilvi ja yhteydet): Pilviteknologiat ja verkkoratkaisut.
• Cyber (Kyberturva): Kyberturvallisuuspalvelut, mukaan lukien ympärivuorokautinen kyberturvakeskus (CSOC) ja verkonvalvontakeskus (NOC).
• Digital Services (Digitaaliset palvelut): Digitaalisten palveluiden kehittäminen, ohjelmistokehitys ja konsultointi.
• Security Solutions (Turvallisuusratkaisut): Fyysinen turvateknologia, kuten lukitus-, kulunvalvonta-, video- ja rikosilmoitinjärjestelmät sekä asiantuntija- ja huoltopalvelut.

Yhtiö panostaa erityisesti jatkuviin palveluihin.

Asiakassegmentit

Loihteella on monipuolinen ja laaja asiakaskunta useilla toimialoilla, kuten finanssi-, energia-, hyvinvointi- ja teollisuussektoreilla.

Kilpailuedut ja -haitat

Kilpailuedut:

• Kokonaisvaltainen palvelutarjooma: Loihteen ainutlaatuinen ”Yksi turvallisuus” -konsepti yhdistää fyysisen ja digitaalisen turvallisuuden sekä verkon ratkaisut yhdeksi hallittavaksi kokonaisuudeksi.
• Vahva markkina-asema: Yhtiö on yksi Suomen suurimmista kokonaisvaltaisen yritysturvallisuuden toimittajista.
• Laaja maantieteellinen kattavuus: 24 toimipistettä Suomessa takaa paikallisen palvelukyvyn.
• Jatkuvien palveluiden painotus: Pyrkimys kasvattaa jatkuvien palveluiden osuutta liikevaihdosta tuo ennustettavuutta ja vakautta.
• Yritysostot: Aktiivinen yritysostostrategia on vahvistanut osaamista ja markkina-asemaa.

Kilpailuhaitat:

• IT-konsultoinnin ja verkkolaitemyynnin markkinatilanne: Nämä alueet ovat olleet haastavia, mikä on vaikuttanut liikevaihdon kasvuun ja kannattavuuteen.
• Hintakilpailu: Markkinalla on kiristynyt hintakilpailu, erityisesti IT-konsultoinnin alueilla.

Liiketoimintamalli

Loihteen liiketoimintamalli perustuu asiakkaiden liiketoiminnan jatkuvuuden mahdollistamiseen kattavilla turvallisuus- ja digitalisaatiopalveluilla. Yhtiö pyrkii syvälliseen asiantuntemukseen kullakin palvelualueellaan ja tarjoaa kokonaisvaltaisia ratkaisukokonaisuuksia. Strategiakaudella 2024–2027 yhtiö pyrkii markkinaa nopeampaan kasvuun ja merkittävään kannattavuusparannukseen.

Taloudellinen analyysi

Annetut talousluvut ovat rajalliset, sisältäen ainoastaan osakekurssin ja 52 viikon vaihteluvälin. Tämä rajoittaa syvällisen taloudellisen analyysin tekemistä perinteisten tunnuslukujen, kuten P/E- tai P/B-lukujen, kannattavuuden, taseen tai kassavirran osalta. On syytä huomioida, että Investing.comin ja Suomen Asiakastiedon antamat liikevaihto- ja henkilöstöluvut vuodelle 2024 (11,8 milj. € liikevaihto, 65 työntekijää) eroavat merkittävästi Loihteen omista tiedotteista, joissa konsernin liikevaihto vuonna 2023 oli 133,0 miljoonaa euroa ja henkilöstöä noin 850. Uudemmissa tiedotteissa, kuten Q1-2025 ja Q2-2025, konsernin liikevaihto on ollut 35,2 milj. € ja 35,2 milj. € vastaavasti, ja koko vuoden 2024 liikevaihto oli 139,7 milj. € ja henkilöstö 826. Tässä analyysissä käytetään Loihteen konsernitasoisia lukuja, kun ne ovat saatavilla.

Osakekurssi ja arvostus

Loihde Oyj:n nykyinen osakekurssi on 11.8 EUR. Osakkeen 52 viikon vaihteluväli on ollut 10.5 – 13 EUR. Nykykurssi on vaihteluvälin yläpäässä, mutta ei aivan huipulla. Tämä voi heijastaa markkinoiden reaktiota viimeaikaisiin yrityskauppoihin ja strategisiin toimenpiteisiin, mutta myös aiempaan tuloskehitykseen liittyvää varovaisuutta. Koska muita arvostuskertoimia, kuten P/E- tai P/B-lukuja, ei ole annettu toimialan vertailua varten, niiden analysointi ei ole mahdollista tässä yhteydessä. Inderesin toukokuussa 2025 tekemän analyysin mukaan Loihteen P/E-luku vuodelle 2025 oli korkea, 28,5x, mutta sen odotettiin laskevan selvästi vuoteen 2026 mennessä.

Kannattavuus ja sen kehitys

Viimeisimpien saatavilla olevien tietojen mukaan Loihteen liikevaihto oli tammi-syyskuussa 2024 99,9 milj. euroa (kasvua 5 % vuodesta 2023) ja oikaistu käyttökate 7,1 milj. euroa (7,1 % liikevaihdosta). Q1 2025:n liikevaihto kasvoi 7 % edellisvuodesta 35,2 miljoonaan euroon, mutta oikaistu käyttökate laski hieman 1,5 miljoonaan euroon (4,3 % liikevaihdosta). Q2 2025:n liikevaihto oli 35,2 milj. euroa (laskua 1 %) ja oikaistu käyttökate 2,6 milj. euroa (7,3 % liikevaihdosta). Tammi-kesäkuun 2025 liikevaihto oli 70,5 milj. euroa (kasvua 3 %) ja oikaistu käyttökate 4,1 milj. euroa (5,8 % liikevaihdosta). Koko vuoden 2024 liikevaihto kasvoi 5 % edellisvuodesta 139,7 miljoonaan euroon ja oikaistu käyttökate parani 45 % ollen 11,0 milj. euroa (7,9 % liikevaihdosta).
Kannattavuutta ovat rasittaneet aiemmin ERP-käyttöönoton haasteet, ja IT-konsultoinnin markkina on ollut vaikea ja hintakilpailu kireää. Yhtiö on kuitenkin pyrkinyt parantamaan kannattavuuttaan muutosneuvotteluilla, joilla tavoitellaan 1–2 miljoonan euron säästöjä vuonna 2025. Toimitusjohtaja Samu Konttisen mukaan vuoden 2025 kannattavuuden odotetaan paranevan suunnitellusti koko vuoden osalta.
Vainu.ion tietojen mukaan Loihteen tilikauden tulos vuodelta 2024 oli -15,9 miljoonaa euroa, mikä on merkittävä tappio. Tilinpäätöstiedotteen 2024 mukaan yhtiö kirjasi joulukuussa IT-konsultointiin liittyvästä liikearvosta 9,9 miljoonan euron suuruisen arvonalennuksen, mikä selittää osaltaan negatiivisen tuloksen.

Tase ja velkaantuneisuus

Vuoden 2024 tilinpäätöstiedotteen mukaan konsernin taseen loppusumma oli 145,5 miljoonaa euroa vuoden 2023 lopussa (150,9 milj. € 2022 lopussa). Liikearvon määrä taseessa oli 63,9 miljoonaa euroa. Omavaraisuusaste tilikauden lopussa 2023 oli 69,6 % (73,8 % 2022). Yhtiön tase on mainittu vahvaksi, mikä tarjoaa stabiiliutta ja mahdollistaa strategiaa tukevia yritysostoja. Strategian mukainen nettovelka/käyttökate-tavoite on 0–2x.

Kassavirta ja osingot

Liiketoiminnan rahavirta oli 1,9 miljoonaa euroa vuonna 2023 (5,1 milj. € 2022). Liiketoiminnan rahavirtaa on heikentänyt alkuvuoden heikko tuloskehitys.
Yhtiökokous päätti toukokuussa 2025 jakaa vuoden 2024 tuloksesta osinkoa 0,75 euroa osakkeelta. Lisäksi hallitus valtuutettiin päättämään lisäosingonjaosta enintään 0,75 euroa osakkeelta, mutta uutisten mukaan Loihde jätti lisäosingon väliin BLC Turva Oy:n yrityskaupan vuoksi.

Strategia ja näkymät

Yhtiön strategia

Loihteen strategia keskittyy olemaan ykköskumppani turvallisuudessa ja digitalisaatiossa. Yhtiö pyrkii mahdollistamaan asiakkaidensa liiketoiminnan jatkuvuuden kasvattamalla kilpailukykyä digitaalisessa muutoksessa ja suojaamalla heitä sekä fyysisen että verkkomaailman uhilta.
Strategiakaudelle 2024–2027 Loihde on asettanut taloudellisia tavoitteita:

• Vuotuinen liikevaihdon kasvu noin 10 % (sisältäen yritysostot). Liikevaihtotavoite vuodelle 2027 on vähintään 200 miljoonaa euroa.
• Oikaistu käyttökateprosentti 15 % strategiakauden lopussa.
• Sijoitetun pääoman tuotto (ROI) yli 10 %.
• Nettovelka/käyttökate välillä 0–2x.

Yhtiö panostaa erityisesti jatkuviin palveluihin, joiden osuuden liikevaihdosta tavoitellaan olevan 30 % strategiakauden lopussa. Loihde on myös selkeyttänyt brändistrategiaansa siirtymällä useista alabrändeistä yhden Loihde-brändin alle ja organisoitumalla palvelualueiden mukaisiin liiketoimintayksiköihin.

Kasvunäkymät

Loihde toimii dynaamisilla ja kasvavilla markkinoilla, joita turvallisuuden ja digitalisaation kysyntä ajaa. Erityisesti kyberturvallisuuden ja datan hyödyntämisen markkinat kasvavat voimakkaasti, osin tekoälypanostusten vauhdittamana. Droonien uhka yrityksille luo myös uutta bisnestä torjuntaratkaisuille. Vuonna 2025 Loihde odottaa konsernin liikevaihdon kasvavan tai olevan noin edellisvuoden tasolla ja oikaistun käyttökatteen paranevan vuoden 2024 tasosta.

Ajankohtaiset tapahtumat

• BLC Turva Oy:n yrityskauppa (marras-joulukuu 2025): Loihde osti Savonlinnalaisen BLC Turva Oy:n koko osakekannan. Kaupan myötä BLC-osuuskunnasta tulee Loihteen suurin yksittäinen omistaja. Tämä yrityskauppa vahvistaa Loihteen asemaa turvateknologiamarkkinoilla ja tuo uutta osaamista, kuten kyberturvaa. [cite: Talouselämä 2025-11-19, Yle 2025-11-05, Ilkka-Pohjalainen 2025-11-05, Kauppalehti 2025-11-05, Länsi-Savo 2025-11-05]
• Osingon jakaminen ja lisäosingon väliin jättäminen (marras-toukokuu 2025): Yhtiökokous päätti jakaa osinkoa 0,75 euroa osakkeelta vuodelta 2024, mutta BLC Turva -kaupan myötä lisäosinko jätettiin väliin. [cite: Ilkka-Pohjalainen 2025-11-05, 25]
• Tulosennusteista jääminen (lokakuu 2025): Loihde ei yltänyt Inderesin ennusteisiin Q3 2025 -tuloksessaan. Erityisesti verkkolaitteiden myynnin ja IT-konsultoinnin markkina on edelleen vaikea, ja hintakilpailu kiristynyt. [cite: Kauppalehti 2025-10-29, 41]
• Muutosneuvottelut ja säästötavoitteet (tammikuu 2025): Loihde käynnisti muutosneuvottelut, joiden tavoitteena on parantaa kilpailukykyä ja kannattavuutta sekä tehostaa tukipalveluiden toimintaa. Neuvotteluiden piiriin kuului enintään 45 henkilön irtisanominen ja 40 henkilön lomautukset Data & AI- ja Digitaaliset palvelut -liiketoimintayksiköissä, ja niillä tavoitellaan 1–2 miljoonan euron säästöjä vuonna 2025. [cite: Yle 2025-01-15, 32]
• Liiketoimintayksiköiden yhdistyminen (huhtikuu 2025): Data & AI- ja Digital Services -yksiköt yhdistyivät Data, digi & AI -liiketoimintayksiköksi.

Riskit ja mahdollisuudet

Keskeiset riskit

• Markkinariski: IT-konsultoinnin ja verkkolaitteiden myynnin markkinoiden vaikea tilanne ja kiristynyt hintakilpailu voivat heikentää liikevaihdon kasvua ja kannattavuutta.
• Yritysostojen integraatioriskit: BLC Turva Oy:n kaltaisten yritysostojen onnistunut integrointi ja synergiahyötyjen saavuttaminen vaativat tehokasta johtamista.
• Henkilöstöriskit: Muutosneuvottelut ja irtisanomiset voivat vaikuttaa henkilöstön motivaatioon ja avainhenkilöiden pysyvyyteen.
• Kyberturvallisuusriskit: Vaikka Loihde tarjoaa kyberturvapalveluita, se itsekin altistuu kyberuhille, jotka voivat vaikuttaa sen omaan toimintaan tai asiakassuhteisiin. Kybersää pysyy epävakaana ja hyökkäykset ovat aiempaa kohdennetumpia.
• Taloussuhdanneriski: Yleinen talouden epävarmuus ja inflaation kiihtyminen voivat vaikuttaa asiakkaiden investointihalukkuuteen digitaalisiin palveluihin.

Kasvumahdollisuudet

• Kyberturvallisuuden kasvava kysyntä: Kyberuhkien lisääntyminen ja droonien aiheuttamat uhat luovat jatkuvaa kysyntää kyberturvallisuuspalveluille ja -ratkaisuille. [cite: 3, Tivi 2025-09-24, 14, 17, 18, 22, 33]
• Digitalisaatio ja tekoäly: Datan ja tekoälyn hyödyntäminen sekä digitaalisten palveluiden kehittäminen ovat keskeisiä kasvualueita kaikilla toimialoilla.
• Jatkuvien palveluiden laajentaminen: Painotus jatkuvien palveluiden kasvuun tuo ennustettavaa liikevaihtoa ja parempaa kannattavuutta.
• Yritysostot: Vahva tase mahdollistaa strategiset yritysostot, jotka voivat laajentaa palvelutarjoomaa ja maantieteellistä kattavuutta, kuten BLC Turva Oy:n hankinta.
• ”Yksi turvallisuus” -konsepti: Fyysisen ja digitaalisen turvallisuuden yhdistäminen tarjoaa kilpailuetua ja vastaa asiakkaiden kokonaisvaltaisiin turvallisuustarpeisiin.

Toimialan trendit

Teknologiatoimialalla, erityisesti IT- ja turvallisuuspalveluissa, on havaittavissa useita merkittäviä trendejä:

• Kyberturvallisuuden merkityksen kasvu: Kyberhyökkäysten määrä ja kehittyneisyys kasvavat, mikä luo jatkuvaa tarvetta kehittyneille suojautumisratkaisuille. Tekoälyä hyödynnetään sekä hyökkäyksissä että puolustuksessa.
• Pilviteknologioiden yleistyminen: Yritykset siirtävät yhä enemmän toimintojaan pilveen, mikä lisää pilvipalveluiden ja niihin liittyvän turvallisuuden kysyntää.
• Datan ja tekoälyn hyödyntäminen: Datan analytiikka ja tekoälyratkaisut ovat yhä tärkeämpiä kilpailuedun luomisessa ja liiketoiminnan kehittämisessä.
• Digitalisaation jatkuminen: Kaikki toimialat digitalisoituvat, mikä luo jatkuvaa kysyntää digitaalisten palveluiden kehittämiselle.
• Konsolidaatio: IT- ja turvallisuuspalvelualalla on nähtävissä konsolidaatiota, jossa suuremmat toimijat ostavat pienempiä kilpailijoita vahvistaakseen markkina-asemaansa ja osaamistaan. Loihteen BLC Turva -kauppa on esimerkki tästä.

Yhteenveto sijoittajalle

Loihde Oyj on mielenkiintoinen sijoituskohde, joka toimii kriittisillä ja kasvavilla turvallisuuden ja digitalisaation markkinoilla. Yhtiöllä on vahva historia ja kunnianhimoiset kasvutavoitteet strategiakaudelle 2024–2027. Viimeaikaiset yritysostot, kuten BLC Turva Oy:n hankinta, vahvistavat sen asemaa ja palvelutarjoomaa erityisesti kyberturvallisuudessa ja fyysisissä turvaratkaisuissa. Myös panostus jatkuviin palveluihin tuo vakautta ja ennustettavuutta liiketoimintaan.

Toisaalta yhtiö on kohdannut haasteita, kuten IT-konsultoinnin ja verkkolaitemyynnin heikentyneen markkinatilanteen sekä kiristyneen hintakilpailun. Viimeaikaiset muutosneuvottelut ja arvonalennukset osoittavat tarvetta tehostaa toimintaa ja parantaa kannattavuutta. [cite: Kauppalehti 2025-10-29, Yle 2025-01-15, 16, 26, 32, 41] Vaikka osinkoa on jaettu, lisäosingosta luopuminen yrityskaupan vuoksi kertoo tarpeesta allokoida pääomaa strategisiin investointeihin. [cite: Ilkka-Pohjalainen 2025-11-05, 25]

Keskeiset seurattavat asiat

• Yritysostojen integraatio: Miten BLC Turva Oy:n integrointi etenee ja saavutetaanko odotetut synergiaedut?
• Kannattavuuden kehitys: Onko muutosneuvotteluilla tavoitelluilla säästöillä ja liiketoiminnan tehostamisella toivottu vaikutus kannattavuuteen, erityisesti heikommilla liiketoiminta-alueilla?
• Jatkuvien palveluiden kasvu: Pystyykö Loihde kasvattamaan jatkuvien palveluiden osuutta liikevaihdostaan strategiakauden tavoitteiden mukaisesti?
• Markkinatilanne: Miten IT-konsultoinnin ja verkkolaitemyynnin markkinat kehittyvät ja miten Loihde pärjää kiristyvässä kilpailussa?
• Kyberturvallisuuden kysyntä: Hyödyntääkö Loihde tehokkaasti kyberturvallisuuden markkinan kasvua ja uusia mahdollisuuksia, kuten droonien torjuntaa?

Loihteen osakkeen nykykurssi on 11.8 EUR ja se on 52 viikon vaihteluvälinsä yläpäässä (10.5 – 13 EUR). Sijoittajan on syytä punnita yhtiön kasvupotentiaalia ja vahvaa markkina-asemaa suhteessa viimeaikaisiin kannattavuushaasteisiin ja markkinoiden epävarmuuteen. Vaikka yhtiön tase on vahva ja strategiset linjaukset vaikuttavat oikeansuuntaisilta, niiden toteutumista ja taloudellisia vaikutuksia on seurattava tarkasti.