Yhtiön esittely

LeadDesk Oyj on vuonna 2009 perustettu suomalainen ohjelmistoyhtiö, joka on erikoistunut pilvipohjaisiin contact center -ohjelmistoihin. Yhtiö tarjoaa ratkaisuja suurivolyymisen myynnin ja asiakaspalvelun tarpeisiin, kuten contact centereille. LeadDeskin palveluita käyttävät asiakkaat muun muassa media-, turvallisuuspalvelu-, energia-, tietoliikenne-, talouspalvelu- ja markkinatutkimusaloilta. Yhtiö listautui Nasdaq First North Finland -markkinapaikalle helmikuussa 2019.

Historia ja tausta

LeadDesk aloitti toimintansa nimellä ComDashboard Oy vuonna 2009 ja muutti nimensä LeadDesk Oy:ksi vuonna 2013. Yhtiö keräsi 5,5 miljoonan euron rahoituksen kansainvälisen kasvun vauhdittamiseen vuonna 2015. Listautuessaan pörssiin vuonna 2019 se keräsi noin 7 miljoonaa dollaria. LeadDeskin perustajat omistavat merkittävän osan yhtiön osakkeista.

LeadDesk on tehnyt useita yrityskauppoja vahvistaakseen asemaansa ja laajentaakseen tarjontaansa. Merkittäviä yritysostoja ovat olleet esimerkiksi Jenny-chatbotin hankinta vuonna 2021 noin 2,1 miljoonalla eurolla, mikä toi tekoälyä automatisoituun asiakaspalveluun, sekä Länsilinkin liiketoiminnan osto vuonna 2023. Viimeisimpänä merkittävänä integraationa on ollut Zisson-yritysosto, jonka integraation odotetaan valmistuvan vuoden 2025 loppuun mennessä.

Markkina-asema Suomessa ja kansainvälisesti

LeadDesk on Euroopan johtavia SaaS-pohjaisten contact center -ohjelmistojen toimittajia. Yhtiöllä on vahva markkina-asema Pohjoismaissa ja se rakentaa kasvualustaa keskeisissä Euroopan maissa. Yli puolet yhtiön liikevaihdosta tulee kansainvälisestä liiketoiminnasta. LeadDesk-ohjelmistoa käyttää yli 1 900 organisaatiota yli 34 maassa, ja sen avulla käsitellään yli 500 miljoonaa henkilökohtaista asiakaskontaktia vuodessa. Yhtiöllä on paikallisia toimistoja kahdeksassa Euroopan maassa. Globaali contact center -ohjelmistomarkkina on vahvassa kasvussa, ja sen arvon ennustetaan nousevan 43,39 miljardista dollarista vuonna 2024 aina 112,72 miljardiin dollariin vuoteen 2029 mennessä, osoittaen 22,1 %:n vuotuisen kasvuvauhdin (CAGR). Eräiden arvioiden mukaan markkina saavuttaa jopa 172,64 miljardia dollaria vuoteen 2030 mennessä 18,91 %:n CAGR:llä. Kasvua ajavat etenkin lisääntynyt kysyntä parannetusta asiakaskokemuksesta ja siirtymä pilvipohjaisiin ratkaisuihin.

Liiketoiminta

Tuotteet ja palvelut

LeadDeskin ydinliiketoimintaa on pilvipohjaisen (SaaS) contact center -ohjelmiston tarjoaminen myynnin ja asiakaspalvelun tarpeisiin. Palvelu skaalautuu tehokkaasti suurivolyymisen asiakaspalvelun ja myynnin tarpeisiin. Tuotevalikoimaan kuuluu ratkaisuja sekä outbound-myyntiin (esim. automaattisoittotoiminto, Power Dialer) että inbound-asiakaspalveluun (esim. monikanavaisuus, mobiililaitteet, henkilöstönhallinta). Yhtiö hyödyntää myös tekoälyä ja automaatiota, esimerkiksi AI-Chatbotteja ja IVR-ratkaisuja, parantaakseen asiakaskokemusta ja tehostaakseen toimintaa. LeadDeskin alusta yhdistää asiakastietokannan, kampanjanhallinnan ja CRM:n puhelintoiminnallisuuksiin.

Asiakassegmentit

LeadDeskin asiakaskuntaan kuuluu organisaatioita useilta eri toimialoilta, kuten media, turvallisuuspalvelut, energia-ala, tietoliikenne, talouspalvelut ja markkinatutkimus. Yhtiö keskittyy ensisijaisesti pk-yrityksiin Euroopassa ja laajentaa markkina-asemaansa suurempiin Enterprise-asiakkuuksiin kypsillä markkinoilla, kuten Pohjoismaissa.

Kilpailuedut ja -haitat

Kilpailuedut:

• Pilvipohjainen SaaS-malli: Tarjoaa skaalautuvuutta, joustavuutta ja kustannustehokkuutta asiakkaille perinteisiin lisenssipohjaisiin malleihin verrattuna. Pilvipohjaiset ratkaisut ovat globaalisti kasvava trendi contact center -markkinoilla.
• Tekoälyintegraatio: Yhtiö on panostanut tekoälyyn, kuten Jenny-chatbotin hankinnalla, mikä vastaa markkinoiden kasvavaan kysyntään tekoälypohjaisista ratkaisuista asiakaspalvelussa. Tekoälyn hyödyntäminen parantaa palvelun laatua ja tehokkuutta.
• Kansainvälinen ja paikallinen läsnäolo: ”Think locally, act globally” -toimintamalli, jossa paikalliset tiimit kahdeksassa maassa palvelevat asiakkaita ja ohjelmisto mukautuu paikallisiin vaatimuksiin. Tämä luo kilpailuetua sekä globaaleja että pienempiä paikallisia kilpailijoita vastaan.
• Nopea käyttöönotto ja luotettavuus: LeadDeskin ohjelmiston luvataan olevan nopea, helppo ja kustannustehokas ottaa käyttöön, ja sen tietoturvallisuus on vahva (SOC 2 ja ISO27001 sertifioitu).

Kilpailuhaitat:

• Kilpailtu markkina: Contact center -ohjelmistomarkkina on kilpailtu, ja siihen kuuluu sekä suuria globaaleja toimijoita (esim. Avaya, Cisco, Genesys) että lukuisia pieniä paikallisia ohjelmistoyrityksiä. Kestävien kilpailuetujen ylläpitäminen nopeasti kehittyvällä markkinalla on haastavaa.
• Orgaanisen kasvun haasteet: Vaikka yritysostot ovat tukeneet kasvua, orgaanisen kasvun piristyminen on jäänyt ajoittain odotuksista, erityisesti Pohjoismaissa.
• Regulaatiomuutokset: Regulaatiomuutokset tietyillä markkina-alueilla, kuten Espanjassa ja Hollannissa, ovat voineet painaa liikevaihdon kasvua.

Liiketoimintamalli

LeadDeskin liiketoimintamalli perustuu Software-as-a-Service (SaaS) -palveluun, mikä tarkoittaa jatkuvalaskutteisia sopimuksia. Tämä malli luo yhtiölle vakaata ja ennustettavaa liikevaihtoa. Yhtiö myy lisenssejä ohjelmistonsa käyttöön, ja hinnat alkavat noin 85-99 eurosta kuukaudessa per lisenssi. Liiketoiminta on pääomakeveää ja nojaa toistuviin tulovirtoihin.

Taloudellinen analyysi

Annetut talousluvut ovat rajalliset, eivätkä ne mahdollista syvällistä vertailua toimialan arvostuskertoimiin (P/E, P/B). Kuitenkin saatavilla olevan tiedon ja uutisten perusteella voidaan tehdä seuraavia huomioita:

Osakekurssi ja arvostus

• Nykyinen kurssi: 7.4 EUR (2025-12-07).
• 52 viikon vaihteluväli: 5.04 – 8.18 EUR. Nykykurssi on vaihteluvälin yläpäässä, mikä voi heijastaa markkinoiden positiivista suhtautumista yhtiön viimeaikaisiin uutisiin ja kasvunäkymiin.

Vuoden 2024 tilinpäätöksen mukaan LeadDeskin liikevaihto oli 12,0 miljoonaa euroa, kasvaen 36,8 % edellisvuodesta. Liikevoitto oli 354 207 euroa ja liikevoittoprosentti 2,0 %. Vuoden 2023 liikevaihto oli 8,78 miljoonaa euroa ja tilikauden tulos 181 tuhatta euroa, liikevaihdon kasvaessa 4,6 %. Liikevoittoprosentti oli -11,3 %. Tämä osoittaa merkittävää parannusta kannattavuudessa vuodesta 2023 vuoteen 2024. Q3/2025:llä liikevaihto kasvoi 26,3 % ja käyttökate oli 20,0 % liikevaihdosta, mikä on selkeä parannus aiemmista vuosista.

Inderesin arvioiden mukaan LeadDeskin P/E-luku (oik.) oli 18,7 vuonna 2025e ja 11,8 vuonna 2026e, ja P/B-luku 2,1 vuonna 2025e ja 2,2 vuonna 2026e. Nämä luvut tarjoavat kontekstia, mutta ilman toimialan keskiarvoja on vaikea tehdä kattavaa vertailua. Kontaktikeskusohjelmistomarkkinan kasvaessa voimakkaasti, P/E-luvut voivat olla korkeampia kasvuyhtiöillä kuin perinteisemmillä aloilla. Toimialan yritysten arvostustaso voi vaihdella suuresti riippuen niiden kasvunäkymistä, kannattavuudesta ja markkina-asemasta.

Kannattavuus ja sen kehitys

LeadDeskin kannattavuus on ollut viime vuosina vaihtelevaa, mutta viimeisimmät tiedot viittaavat parantumiseen. Vuonna 2023 liikevoittoprosentti oli negatiivinen -11,3 %, mutta vuoden 2024 liikevoittoprosentti oli jo 2,0 %. Q3/2025-raportin mukaan yhtiön käyttökate oli 20,0 % liikevaihdosta, mikä on merkittävä parannus edellisen vuoden vastaavaan jaksoon verrattuna (17,7 %). Toimitusjohtaja Olli Nokso-Koivisto onkin korostanut keskittymistä kannattavuuden parantamiseen. Yhtiö ohjeistaa vuoden 2025 käyttökateprosentiksi 14–19 %.

Tase ja velkaantuneisuus

Suomen Asiakastiedon mukaan LeadDeskin omavaraisuusaste oli 61 % vuonna 2024. Tämä on hyvä taso ja viittaa vakaaseen taloudelliseen pohjaan. Yhtiön velkaantuneisuus on Inderesin mukaan edelleen maltillista (nettovelka/EBITDA 1,4x vuonna 2023), vaikka osa kasvusta on tehty yritysostojen maksuun otetulla velalla.

Kassavirta ja osingot

Annetuista tiedoista ei ole saatavilla yksityiskohtaista kassavirtalaskelmaa. LeadDesk on kasvuyhtiö, ja sen strategia on keskittynyt kasvun vauhdittamiseen orgaanisesti ja yritysostoin. Inderesin arvion mukaan tulonjakoa omistajille (osingot tai omien osakkeiden ostot) ei ole järkevää tehdä lyhyellä tähtäimellä kasvupainotteinen pääoman allokointi huomioiden. Yhtiön tavoitteena on jakaa osinkoa keskipitkällä aikavälillä.

Strategia ja näkymät

Yhtiön strategia

LeadDeskin strategia keskittyy markkinaosuuden voimakkaaseen kasvattamiseen nykyisillä markkina-alueilla ja laajentumiseen uusille markkina-alueille Euroopassa. Kasvua haetaan sekä orgaanisesti että yritysostoin. Keskeisessä osassa on jatkuvan vuosilaskutuksen (ARR) osuuden ylläpitäminen ja kasvattaminen, mikä tukee skaalautuvaa ja tehokasta SaaS-liiketoimintamallia. Yhtiö pyrkii olemaan liikevaihdolla mitattuna Euroopan suurin suurivolyymisen myynnin ja asiakaspalvelun tarpeisiin keskittynyt SaaS-ohjelmistoyhtiö. Toimitusjohtaja Olli Nokso-Koivisto on korostanut keskittymistä kannattavuuden parantamiseen, ja yhtiö käynnistää kohdennetut kasvuinvestoinnit, kun uusi kannattavuustaso on saavutettu.

Kasvunäkymät

LeadDeskin kasvunäkymät ovat positiiviset. Yhtiö ohjeistaa vuoden 2025 liikevaihdon vuosikasvun olevan vertailukelpoisilla valuuttakursseilla laskettuna 23–33 % ja kannattavuuden käyttökateprosentilla mitattuna 14–19 %. Kauppalehti on nostanut esiin LeadDeskin potentiaalin hyötyä tekoälyhuumasta ja lupailut yhtiön ”hirmukasvua”. Kontaktikeskusohjelmistojen markkinan odotetaan kasvavan voimakkaasti tekoälyn, digitaalisen transformaation ja pilvipalveluiden kasvun myötä.

Ajankohtaiset tapahtumat

• Tekoälyhuuma ja kasvu: Kauppalehti nosti marraskuussa 2025 LeadDeskin esiin ”unohdettuna yhtiönä”, jonka laariin tekoälyhuuma sataa suoraan ja joka lupailee hirmukasvua. Yhtiön tekoälytuotteiden kysyntä on pysynyt vahvana.
• Toiminnan virtaviivaistaminen: Lokakuussa 2024 LeadDesk järjesti toimintaansa ja johtamistaan uusiksi toimitusjohtaja Olli Nokso-Koiviston mukaan. Tämä voi tukea tehokkuutta ja kannattavuutta.
• Q3/2025 tulos: Lokakuussa 2025 LeadDesk julkaisi Q3-raportin, jossa kannattavuus vahvistui suunnitellusti. Liikevaihto kasvoi 26,3 % ja käyttökate oli 20,0 % liikevaihdosta. Zisson-yritysoston integraatio etenee suunnitellusti ja sen odotetaan valmistuvan vuoden loppuun mennessä.
• Johtoryhmän muutokset: Yhtiössä on ollut muutoksia johtoryhmässä marraskuussa 2023 ja lokakuussa 2025, mikä voi heijastaa strategisia painopisteen muutoksia.
• Yritysostot ja integraatio: Vuoden 2023 Länsilinkki-kaupan yhteydessä tapahtuneet yllättävät irtisanomiset herättivät huomiota, mutta yhtiö on jatkanut yritysostojen integraatiota (esim. Zisson).

Riskit ja mahdollisuudet

Keskeiset riskit

• Kilpailu: Vahva kilpailu contact center -ohjelmistomarkkinoilla voi painaa hintoja ja hidastaa kasvua.
• Integraatioriskit: Yritysostojen, kuten Zissonin, onnistunut integrointi ja niistä syntyvien synergiaetujen saavuttaminen on kriittistä. Länsilinkin oston yhteydessä tapahtuneet irtisanomiset voivat viitata mahdollisiin haasteisiin henkilöstöjohtamisessa yritysostoissa.
• Tekoälyn kehitys: Vaikka tekoäly on mahdollisuus, nopea teknologinen kehitys voi vaatia jatkuvia ja merkittäviä investointeja tuotekehitykseen, jotta yhtiö pysyy kilpailukykyisenä.
• Markkinan kehitys ja regulaatio: Makrotalouden heilahtelut ja regulaatiomuutokset eri markkina-alueilla voivat vaikuttaa liiketoimintaan.
• Valuuttakurssivaihtelut: Kansainvälisen liiketoiminnan suuri osuus altistaa yhtiön valuuttakurssivaihteluille, jotka voivat vaikuttaa liikevaihdon kasvuun, kuten Ruotsin ja Norjan kruunujen heikkeneminen on aiemmin tehnyt.
• Avainhenkilöiden pysyvyys: Johtoryhmän muutokset voivat tuoda epävarmuutta, ja avainhenkilöiden pysyvyys on tärkeää kasvuyhtiölle.

Kasvumahdollisuudet

• Tekoäly ja automaatio: Tekoälyn ja automaation integrointi contact center -ratkaisuihin on merkittävä kasvun ajuri. LeadDeskin Jenny-chatbot ja jatkuvat investoinnit tekoälyyn tarjoavat hyvän pohjan hyödyntää tätä trendiä.
• Kansainvälinen laajentuminen: Yhtiön strategia keskittyä Euroopan markkinoille ja laajentua uusille alueille, sekä vahvistaa asemaansa myös suuremmissa Enterprise-asiakkuuksissa, tarjoaa merkittävää kasvupotentiaalia.
• Pilvipalveluiden kysynnän kasvu: Siirtymä pilvipohjaisiin ohjelmistoihin jatkuu voimakkaana, mikä tukee LeadDeskin SaaS-liiketoimintamallia.
• Yritysostot: LeadDesk on osoittanut kykynsä tehdä strategisia yritysostoja, jotka voivat kiihdyttää kasvua ja laajentaa markkina-aluetta tai tuotevalikoimaa.
• Parantunut kannattavuus: Yhtiön keskittyminen kannattavuuden parantamiseen luo vakaamman pohjan tuleville kasvuinvestoinneille.

Toimialan trendit

Contact center -ohjelmistomarkkinaa ohjaavat useat megatrendit:

• Digitaalinen transformaatio ja monikanavaisuus: Asiakaskohtaamiset kehittyvät jatkuvasti, ja tarvitaan ratkaisuja, jotka yhdistävät eri digitaaliset vuorovaikutukset ja viestintäkanavat.
• Tekoäly ja automaatio: Tekoälyn ja koneoppimisen hyödyntäminen asiakaskohtaamisissa, kuten chattibotit, ennakoiva analytiikka ja sentimenttianalyysi, parantaa tehokkuutta ja asiakaskokemusta.
• Pilvipohjaiset ratkaisut (CCaaS): Yritykset siirtyvät yhä enemmän pilvipohjaisiin contact center -ratkaisuihin niiden skaalautuvuuden, joustavuuden ja kustannustehokkuuden vuoksi.
• Asiakaskokemuksen korostuminen: Parantunut asiakaskokemus on keskeinen tekijä asiakkaiden sitouttamisessa ja retention parantamisessa, mikä ajaa investointeja contact center -ohjelmistoihin.
• Etätyö ja joustavuus: Pandemia-aika kiihdytti etätyön yleistymistä, mikä lisäsi pilvipohjaisten ja joustavien contact center -ratkaisujen kysyntää.

Yhteenveto sijoittajalle

LeadDesk Oyj on mielenkiintoinen kasvuyhtiö dynaamisella ja nopeasti kehittyvällä contact center -ohjelmistomarkkinalla. Yhtiö on onnistunut rakentamaan vahvan markkina-aseman Pohjoismaissa ja laajentaa toimintaansa Eurooppaan SaaS-pohjaisella liiketoimintamallillaan. Tekoälyn ja automaation hyödyntäminen on keskeinen osa yhtiön strategiaa, ja se vastaa hyvin toimialan megatrendeihin. Viimeisimmät tiedot Q3/2025-raportista osoittavat vahvaa liikevaihdon kasvua (26,3 %) ja merkittävästi parantunutta kannattavuutta (käyttökate 20,0 %). Yhtiön omavaraisuusaste (61 % vuonna 2024) ja maltillinen velkaantuneisuus antavat vakaan pohjan kasvustrategian toteuttamiselle.

Sijoittajan on kuitenkin huomioitava, että LeadDesk on edelleen kasvuyhtiö, ja sen arvostukseen liittyy kasvun odotuksia. Vaikka Kauppalehti on puhunut ”hirmukasvusta” ja tekoälyhuuman hyödyntämisestä, orgaanisen kasvun ja yritysostojen onnistuneen integroinnin seuranta on tärkeää. Kilpailu markkinalla on kovaa, ja nopea teknologinen kehitys vaatii jatkuvia investointeja. Osinkoja yhtiö ei todennäköisesti jaa lyhyellä aikavälillä, sillä pääoman allokointi on kasvupainotteista.

Keskeiset seurattavat asiat

• Kansainvälisen kasvun toteutuminen: Erityisesti Manner-Euroopan markkinoilla ja suuremmissa asiakkuuksissa.
• Kannattavuuden kehitys: Yhtiön kyky jatkaa kannattavuuden parantamista ja saavuttaa ohjeistuksensa mukaiset käyttökateprosentit.
• Tekoälyinvestointien vaikutus: Miten tekoälyratkaisut, kuten Jenny-chatbot, tukevat myynnin kasvua ja tehostavat asiakaspalvelua.
• Yritysostojen integraatio: Zissonin kaltaisten yritysostojen onnistunut integrointi ja niiden tuomat synergiaedut.
• Kilpailutilanne: Yhtiön kyky ylläpitää kilpailukykyä nopeasti muuttuvassa toimintaympäristössä.

Analyytikkojen näkemys

Sijoittaja.fi totesi elokuussa 2024, että LeadDesk etenee ohjauksensa mukaisesti ja H1-tulos oli ”melko hyvä”, kannattavuuden kehityksen ollessa positiivista. Inderesin analyysin (lokakuu 2025) mukaan LeadDesk kasvatti Q3:lla liikevaihtoa yritysostoin ja tulosta kulukurilla. Vaikka orgaanisen kasvun piristyminen jäi odotuksista, yhtiö jatkaa arvonluontia ja pysyy tekoälymurroksen kyydissä. Inderesin tavoitehinta oli 8,0 euroa (lokakuu 2025) ”Lisää”-suosituksella, huomioiden potentiaaliin nähden maltillisen kannattavuuden.