Yhtiöanalyysi: Valmet Oyj

1. Yhtiön esittely

Valmet Oyj (VALMT.HE) on suomalainen globaali teknologia- ja palveluyritys, joka kehittää ja toimittaa prosessiteknologioita, automaatiojärjestelmiä ja palveluita sellu-, paperi- ja energiateollisuudelle. Yhtiön tarjonta kattaa myös virtauksensäätöratkaisut laajemmalle prosessiteollisuuden asiakaskunnalle.

Valmetin historia ulottuu yli 225 vuoden taakse, ja se on kokenut useita uudistumisia. Nykyinen Valmet Oyj syntyi Metso Oyj:n liiketoimintojen jakautumisessa vuonna 2013. Yhtiö on sittemmin kasvanut sekä orgaanisesti että yritysostoin, merkittävimpänä Neles Oyj:n fuusioituminen Valmetiin vuonna 2022, mikä vahvisti Valmetin automaatio- ja virtauksensäätöliiketoimintaa.

Valmet on markkinajohtaja useilla ydinalueillaan, ja sillä on vahva globaali jalansija Euroopassa, Amerikassa, Lähi-idässä, Afrikassa ja Aasian ja Tyynenmeren alueella. Sen asiakkaita ovat pääasiassa sellun- ja paperintuottajat sekä energiayhtiöt.

2. Liiketoiminta

Valmetin liiketoiminta on jaettu viiteen liiketoimintalinjaan, jotka ovat Palvelut, Virtauksensäätö, Automaatiojärjestelmät, Sellu ja Energia sekä Paperi.

• Tuotteet ja palvelut: Valmet tarjoaa kattavan valikoiman teknologiaratkaisuja, kuten kokonaisia sellutehtaita, paperi- ja kartonkikoneita, kudospaperikoneita sekä bioenergiantuotantoon tarkoitettuja voimalaitoksia. Palvelutarjontaan kuuluvat muun muassa varaosat, kunnossapito, prosessien optimointi ja laitteiden modernisoinnit. Automaatioratkaisut ulottuvat yksittäisistä mittauksista aina koko tehtaan kattaviin prosessiautomaatiojärjestelmiin, ja virtauksensäätöliiketoiminta tarjoaa venttiilejä, pumppuja ja venttiiliautomaatioteknologioita. Yhtiö kehittää myös tekstiilikuitua sellusta tuottavaa teknologiaa ja tekstiilien kierrätysteknologiaa.
• Asiakassegmentit: Valmetin asiakaskunta koostuu pääasiassa sellu-, paperi-, kartonki-, kudospaperi- ja energiantuottajista. Automaatio- ja virtauksensäätöliiketoiminnot palvelevat laajempaa joukkoa prosessiteollisuuden toimijoita.
• Kilpailuedut ja -haitat: Valmetin kilpailuetuja ovat teknologiajohtajuus, laaja globaali palveluverkosto, vahva panostus tutkimukseen ja kehitykseen (T&K) sekä kyky tarjota kokonaisvaltaisia elinkaariratkaisuja. Haittoja voivat olla asiakasteollisuuksien syklisyys ja voimakas kilpailu.
• Liiketoimintamalli: Valmetin liiketoimintamalli perustuu uusien laitteiden ja teknologioiden myyntiin, olemassa olevan asennuskannan palveluliiketoiminnan kasvattamiseen sekä automaatio- ja virtauksensäätöratkaisujen tarjoamiseen. Yhtiö pyrkii parantamaan asiakkaidensa prosessien suorituskykyä ja luotettavuutta koko elinkaaren ajan.

3. Taloudellinen analyysi

Valmet Oyj:n osakekurssi oli 28.86 euroa 7. joulukuuta 2025. Osakkeen 52 viikon vaihteluväli on ollut 21–32.15 euroa, mikä tarkoittaa, että nykyinen kurssi on lähempänä vaihteluvälin yläpäätä. Tämä voi viitata sijoittajien positiiviseen odotukseen tai yhtiön suhteellisen vahvaan markkina-asemaan.

• Arvostus: Valmetin P/E-luku (TTM) on ollut marras-joulukuussa 2025 noin 19.04–22.0. Vertailukohtana teollisuustoimialan keskimääräinen P/E-luku voi vaihdella merkittävästi, mutta Valmetin P/E-luku on linjassa monien teollisuusyritysten kanssa, jotka ovat vakiintuneita toimijoita. Yhtiön P/B-luku on 2.1.
• Kannattavuus:
  • Vuonna 2024 Valmetin liikevaihto oli 5 359 miljoonaa euroa ja vertailukelpoinen EBITA 609 miljoonaa euroa.
  • Nettotulos oli 383 miljoonaa euroa vuonna 2024.
  • Oman pääoman tuotto (ROE) on ollut noin 10.34–11.08 %.
  • Viimeisten 12 kuukauden brutto-, liike- ja nettotulosmarginaalit olivat 28.54 %, 10.14 % ja 5.20 %.
  • Yhtiö ohjeistaa vuoden 2025 liikevaihdon ja vertailukelpoisen EBITA:n pysyvän vuoden 2024 tasolla.
• Tase ja velkaantuneisuus: Valmetilla oli viimeisten 12 kuukauden aikana velkaa 1.44 miljardia euroa ja nettokassa -931 miljoonaa euroa. Tämä viittaa siihen, että yhtiöllä on velkaa, mutta sen hallintaa tukee vahva kassavirta.
• Kassavirta ja osingot: Liiketoiminnan rahavirta oli 554 miljoonaa euroa vuonna 2024. Vapaa kassavirta oli viimeisten 12 kuukauden aikana 482 miljoonaa euroa. Valmetin hallitus ehdottaa vuoden 2024 tilikaudelta osinkoa 1.35 euroa osakkeelta. Osinkotuotto oli marraskuussa 2025 noin 4.79–4.80 %. Vahva kassavirta tukee osingonmaksua ja velanhallintaa.

4. Strategia ja näkymät

Valmet julkaisi kesäkuussa 2025 uuden ”Lead the Way” -strategiansa ja uudet taloudelliset tavoitteensa vuodelle 2030. Strategian tarkoituksena on parantaa taloudellista suorituskykyä, kasvua ja kykyä muuttaa teollisuutta kohti uusiutuvaa tulevaisuutta. Strategia perustuu neljään peruspilariin: asiakassuksesi, elinkaarisitoutuminen, globaali kilpailukyky ja vastuullisuus.

Uuden strategian tueksi Valmet uudistaa myös toimintamalliaan, joka astui voimaan 1. heinäkuuta 2025. Tavoitteena on tehostaa toimintaa, parantaa kustannuskilpailukykyä ja selkeyttää vastuita. Yhtiö tavoittelee 80 miljoonan euron säästöjä uudistetun toimintamallin avulla, ja säästöjä on jo alkanut materialisoitua vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä.

Kasvunäkymät: Valmetin kasvunäkymiä tukevat megatrendit, kuten kiertotalous, kestävä kehitys, digitalisaatio ja automaatio. Erityisesti kestävien pakkausmateriaalien, kudospaperin ja biomateriaalien kysynnän odotetaan kasvavan.

Ajankohtaiset tapahtumat:

• Valmet Oyj on ilmoittanut omistaan työpaikkaleikkauksista ja lomautuksista. Toukokuussa 2025 yhtiö ilmoitti yli 400 työpaikan vähentämisestä, joista 325 Suomessa, ja yli 1000 työntekijän lomauttamisesta. Maaliskuussa 2025 Valmet suunnitteli lähes 400 työpaikan vähentämistä Suomessa osana 80 miljoonan euron vuotuisia säästötavoitteita. Lokakuussa 2024 yhtiö vähensi 112 työpaikkaa kannattavuuden ja kilpailukyvyn parantamiseksi. Nämä toimenpiteet liittyvät Valmet Oyj:n oman ydinliiketoiminnan tehostamiseen ja uuden strategian toteuttamiseen.
• Huomautus Valmet Automotive Oyj:stä: On tärkeää huomioida, että useat viimeaikaiset uutiset, jotka koskevat Uudenkaupungin autotehdasta, lomautuksia ja Patrian panssariajoneuvojen valmistusta, liittyvät Valmet Automotive Oyj:hin. Valmet Automotive ja Valmet Oyj ovat erillisiä yrityksiä, vaikka niillä onkin yhteinen historia. Valmet Automotive on sopimusvalmistaja autoteollisuudelle, ja Suomen valtio on hiljattain tullut sen enemmistöomistajaksi. Valmet Oyj:n (VALMT.HE) sijoittajan tulee erottaa nämä kaksi yhtiötä toisistaan, sillä Valmet Automotive -uutiset eivät suoraan heijasta Valmet Oyj:n ydinliiketoiminnan kehitystä.

5. Riskit ja mahdollisuudet

Keskeiset riskit:

• Liiketoimintariskit: Asiakasaloihin (sellu, paperi, energia) liittyvä syklisyys voi vaikuttaa tilauskantaan ja kannattavuuteen. Raaka-aineiden hintojen vaihtelut ja geopoliittiset riskit voivat myös heijastua Valmetin toimintaan. Myös kilpailu on alalla kovaa.
• Markkinariskit: Globaalin talouden epävarmuus ja korkea inflaatio voivat vaikuttaa asiakkaiden investointipäätöksiin ja kapasiteetin käyttöasteisiin, mikä näkyi esimerkiksi biomateriaaliratkaisujen ja palveluiden heikentyneenä kysyntänä Q3/2025:llä.
• Rahoitusriskit: Velkaantuneisuus edellyttää tehokasta kassavirran hallintaa.

Kasvumahdollisuudet:

• Kestävät ratkaisut: Kiertotalouteen, uusiutuviin energialähteisiin ja resurssitehokkuuteen liittyvien teknologioiden ja palveluiden kysynnän kasvu tarjoaa merkittäviä kasvumahdollisuuksia.
• Palveluliiketoiminnan kasvu: Valmet panostaa palveluliiketoimintansa kasvattamiseen, mikä tarjoaa vakaampaa ja korkeampikatteista liikevaihtoa verrattuna suuriin laitetoimitusprojekteihin.
• Digitalisaatio ja automaatio: Teollisuuden digitalisoituminen ja automaation lisääntyvä käyttö luovat kysyntää Valmetin automaatio- ja virtauksensäätöratkaisuille.
• Maantieteellinen laajentuminen: Kasvavat markkinat, erityisesti Aasiassa, tarjoavat potentiaalia uusille tilauksille.

Toimialan trendit: Kiertotalous, hiilidioksidipäästöjen vähentäminen, vastuullinen tuotanto ja digitalisaatio ovat keskeisiä trendejä Valmetin asiakasteollisuuksissa. Valmet pyrkii olemaan edelläkävijä näiden trendien hyödyntämisessä.

6. Yhteenveto sijoittajalle

Valmet Oyj on vakiintunut globaali teknologiajohtaja sellu-, paperi- ja energiateollisuudessa, jolla on vahva markkina-asema ja laaja palvelutarjonta. Yhtiön uusi ”Lead the Way” -strategia ja toimintamallin uudistus tähtäävät kannattavuuden ja kustannustehokkuuden parantamiseen, mihin liittyy myös ilmoitetut työpaikkaleikkaukset.

Valmetin osakekurssi on liikkunut 52 viikon vaihteluvälin yläpäässä, ja yhtiön P/E-luku on kohtuullinen suhteessa sen toimialaan ja vakaaseen kassavirtaan. Vahva tilauskanta (4.5 miljardia euroa Q3/2025 lopussa) tarjoaa hyvän näkyvyyden tuleville neljänneksille. Yhtiön kyky tuottaa vapaata kassavirtaa tukee osingonmaksua ja mahdollistaa investoinnit kasvuun ja velanhoitoon.

Keskeiset seurattavat asiat:

• Uuden strategian ”Lead the Way” ja toimintamallin uudistuksen toteutuminen ja sen vaikutukset kannattavuuteen.
• Asiakasteollisuuksien (sellu, paperi, energia) investointihalukkuus ja markkinatilanteen kehitys.
• Palveluliiketoiminnan ja automaatioratkaisujen kasvun jatkuminen.
• T&K-toiminnan menestys uusien kestävien ratkaisujen kehittämisessä.
• Kustannustehokkuuden parantaminen ja säästötavoitteiden saavuttaminen.

Vaikka Valmet Automotive Oyj:hin liittyvät viimeaikaiset uutiset ovat olleet merkittäviä, on tärkeää pitää mielessä, että ne eivät suoraan kuvasta Valmet Oyj:n (VALMT.HE) ydinliiketoiminnan tilaa. Valmet Oyj:n oma strateginen fokusalue on kestävien prosessiteknologioiden ja palveluiden tarjoaminen perinteisille asiakasteollisuuksilleen. Yhtiö tarjoaa sijoittajalle mahdollisuuden hyötyä globaaleista megatrendeistä kuten digitalisaatiosta ja kiertotaloudesta vakaana ja tuottoisana teollisuuskonsernina.