Yhtiön esittely

Suominen Oyj on suomalainen pörssiyhtiö (Nasdaq Helsinki: SUY1V), joka on erikoistunut kuitukankaiden valmistukseen rullatavaroina pyyhintätuotteisiin, hygieniatuotteisiin ja lääketieteellisiin sovelluksiin. Yhtiön tuotteita käytetään laajasti päivittäisissä kulutushyödykkeissä, kuten vauvanhoitotuotteissa, henkilökohtaisen hygienian pyyhkeissä, kotitalous- ja työpaikkapyyhkeissä sekä leikkausliinoissa ja haavasidoksissa.

Historia ja tausta

Suomisen historia ulottuu vuoteen 1898, jolloin Juho Wiktor Suominen perusti nahkurinverstaan Nakkilaan. Yhtiö on historiansa aikana mukautunut markkinoiden muutoksiin, siirtyen nahkatuotannosta monipuolisempaan valmistukseen. Kuitukankaiden tuotannon Suominen aloitti vuonna 1965, ja vuodesta 2014 lähtien yhtiö on keskittynyt puhtaasti kuitukangasliiketoimintaan joustavien pakkausten liiketoiminnan myynnin jälkeen. Merkittävä askel yhtiön nykymuotoon oli Ahlstromin Home and Personal -pyyhintäkankaiden liiketoiminta-alueen osto vuonna 2011, minkä myötä Suomisesta tuli globaali markkinajohtaja pyyhintätuotteiden kuitukankaissa.

Markkina-asema Suomessa ja kansainvälisesti

Suominen on globaali markkinajohtaja pyyhintätuotteiden kuitukankaissa ja kuuluu maailman suurimpiin spunlace-kuitukankaiden tuottajiin. Yhtiöllä on tuotantolaitoksia Suomessa, Italiassa, Espanjassa, Brasiliassa ja Yhdysvalloissa, ja se työllistää yli 700 ammattilaista Euroopassa ja Amerikoissa. Yhdysvallat on yhtiölle merkittävin markkina-alue. Suominen palvelee kansainvälisiä brändinomistajia ja private label -valmistajia.

Liiketoiminta

Tuotteet ja palvelut

Suominen valmistaa ja toimittaa kuitukankaita rullatavaroina, jotka ovat raaka-aineita monenlaisiin lopputuotteisiin. Tärkeimpiä tuotekategorioita ovat:

• Pyyhintätuotteet: Vauvanpyyhkeet, henkilökohtaisen hygienian pyyhkeet, kotitalous- ja työpaikkapyyhkeet.
• Hygieniatuotteet: Kuukautissuojat, vaipat ja muut henkilökohtaisen hygienian tuotteet.
• Lääketieteelliset sovellukset: Leikkausliinat, haavasidokset ja muut terveydenhuollon tuotteet.

Yhtiö panostaa vahvasti innovaatioihin ja kestävämpiin kuitukangasratkaisuihin vastatakseen asiakkaiden ja sääntelyn asettamiin vaatimuksiin.

Asiakassegmentit

Suomisen asiakaskunta koostuu pääasiassa suurista kansainvälisistä brändinomistajista ja private label -tuotteiden valmistajista. Asiakaskunta on melko keskittynyttä: vuonna 2024 kymmenen suurinta asiakasta muodosti 69,4 % konsernin liikevaihdosta. Yhtiö pyrkii solmimaan pitkäaikaisia sopimuksia suurimpien asiakkaidensa kanssa.

Kilpailuedut ja -haitat

Kilpailuedut:

• Globaali markkinajohtajuus: Suominen on maailman johtava pyyhintätuotteiden kuitukankaiden toimittaja, mikä antaa sille merkittävän aseman markkinoilla.
• Teknologinen osaaminen ja innovaatio: Yhtiö panostaa T&K-toimintaan ja pyrkii olemaan edelläkävijä kuitukangasalan innovaatioissa ja vastuullisuudessa, erityisesti kestävien tuotteiden kehittämisessä.
• Maantieteellinen hajautus: Tuotantolaitoksia on Euroopassa ja Amerikoissa, mikä auttaa hallitsemaan toimitusketjun riskejä ja palvelemaan asiakkaita tehokkaasti eri alueilla.
• Vastuullisuus: Suominen on saanut useita tunnustuksia vastuullisuustyöstään, mukaan lukien EcoVadis Gold -mitalin kahtena peräkkäisenä vuotena, mikä asettaa sen alan parhaimmistoon.

Kilpailuhaitat:

• Raaka-ainehintojen ja saatavuuden vaihtelu: Kuitukankaiden valmistus on riippuvainen raaka-aineista, joiden hinnat ja saatavuus voivat vaihdella merkittävästi, vaikuttaen kannattavuuteen.
• Keskittynyt asiakaskunta: Kymmenen suurimman asiakkaan osuus liikevaihdosta on korkea, mikä voi lisätä riippuvuutta näistä asiakkaista ja volyymimuutosten vaikutusta.
• Tuotantokatkokset: Tuotantolaitosten häiriöt, kuten laiteviat tai luonnonkatastrofit, voivat aiheuttaa tuotantotappioita ja toimitusongelmia.
• Kysynnän vaihtelu: Vaikka kulutushyödykkeiden kysyntä ei ole erittäin suhdanneherkkää, markkinoiden palautuminen toimitusketjun häiriöistä voi olla odotettua hitaampaa, kuten Q3/2025:llä nähtiin.

Liiketoimintamalli

Suomisen liiketoimintamalli perustuu teolliseen valmistukseen (B2B), jossa se toimittaa kuitukankaita rullatavaroina muille yrityksille, jotka valmistavat niistä lopputuotteita. Yhtiön strategia keskittyy kasvuun ja kannattavuuden parantamiseen vastuullisuuden, asiakaslähtöisyyden ja tehokkuuden kautta. Se pyrkii erottautumaan innovatiivisilla ja kestävämpiä kuitukankaita kehittämällä. Suominen operoi kahdella asiakaslähtöisellä alueella: Amerikat ja EMEA (Eurooppa, Lähi-itä ja Afrikka).

Taloudellinen analyysi

Suominen Oyj:n taloudellinen tilanne on ollut haastava viime aikoina, ja yhtiö on antanut tulosvaroituksia. Tässä analyysissä käytetyt luvut perustuvat pääasiassa vuoden 2024 tilinpäätökseen ja Q3/2025 osavuosikatsaukseen sekä annettuun osakekurssidataan.

Annetut talousluvut

• Nykyinen kurssi (2025-12-07): 1.63 EUR
• 52 vk vaihteluväli: 1.555 – 2.73 EUR
• Markkina-arvo: Noin 94,1 MEUR (2025-10-31)
• Liikevaihto (Q3/2025): 99,8 MEUR (laskua 11 % edellisvuodesta)
• Liikevaihto (Tammi-syyskuu 2025): 317,1 MEUR
• Liikevaihto (2024): 462,3 MEUR
• Vertailukelpoinen käyttökate (Q3/2025): 3,4 MEUR (nousua 3,3 MEUR:sta Q3/2024)
• Vertailukelpoinen käyttökate (Tammi-syyskuu 2025): 10,7 MEUR
• Vertailukelpoinen käyttökate (2024): 17,0 MEUR
• Liiketulos (Q3/2025): -0,7 MEUR (vertailukelpoinen)
• Nettotulos (TTM syyskuu 2025): noin -7,3 MEUR
• Nettotulos (2024): noin -5,3 MEUR
• EPS (TTM syyskuu 2025): -0,13 EUR
• Oma pääoma/osake: 1,72 EUR
• Taseen loppusumma (TTM syyskuu 2025): noin 297 MEUR
• Velat yhteensä (TTM syyskuu 2025): noin 117 MEUR
• Omavaraisuusaste: 36,06 %
• Operatiivinen kassavirta (Q3/2025): 15,7 MEUR
• Operatiivinen kassavirta (YTD 2025): 5,2 MEUR (positiivinen)

Arvostuskertoimet (P/E, P/B)

• P/E-luku: -12,88 (negatiivinen tuloksen vuoksi)
• P/S-luku: 0,22
• P/B-luku: 0,94

Koska Suominen on ollut tappiollinen, P/E-luku on negatiivinen, eikä anna mielekästä vertailupohjaa. P/S-luku 0,22 viittaa siihen, että yhtiö arvostetaan suhteellisen alhaisesti suhteessa liikevaihtoon. P/B-luku 0,94 kertoo, että yhtiön markkina-arvo on hieman alle tasearvon, mikä voi viitata aliarvostukseen tai markkinoiden epäluottamukseen tulevan kannattavuuden suhteen. Tarkkoja toimialakohtaisia P/E- ja P/B-keskiarvoja kuitukangasvalmistajille on vaikea löytää julkisista lähteistä suoraan, mikä vaikeuttaa vertailua. Yleisesti kulutustavaroiden toimialalla P/S-luvut voivat vaihdella merkittävästi, mutta 0,22 on melko matala. P/B-luku alle yhden voi olla houkutteleva arvosijoittajalle, jos yhtiön omaisuuden arvo on vakaa ja käänne parempaan on odotettavissa.

Kannattavuus ja sen kehitys

Suomisen kannattavuus on ollut viime aikoina heikkoa. Yhtiö on raportoinut negatiivisia nettotuloksia sekä vuonna 2024 että tammi-syyskuussa 2025. Vaikka vertailukelpoinen käyttökate (EBITDA) parani hieman Q3/2025:llä verrattuna edellisvuoteen (3,4 MEUR vs. 3,3 MEUR), se oli edelleen alhainen ja koko vuoden 2025 vertailukelpoisen käyttökatteen odotetaan olevan alhaisempi kuin vuonna 2024 (17,0 MEUR). Tämä johtuu odotettua hitaammasta volyymien elpymisestä toimitusketjun häiriöiden jälkeen ja kahdesta merkittävästä tuotantokatkoksesta Yhdysvaltain tehtailla Q3/2025:llä. Bruttomarginaali oli 6,65 %, mutta negatiivinen liike- ja nettomarginaali (-0,41 % ja -1,88 %) kertovat haasteista kulujen hallinnassa ja myyntihintojen riittävyydessä.

Tase ja velkaantuneisuus

Suomisen omavaraisuusaste on 36,06 %, mikä on kohtuullinen. Kokonaisvelat olivat noin 117 MEUR syyskuun 2025 lopussa. Yhtiön tavoitteena on pitää velkaantumisaste (gearing) 40–80 %:n välillä strategiajakson 2020–2025 aikana. Tämä viittaa siihen, että velkaantuneisuus on hallinnassa, mutta kannattavuuden paraneminen on kriittistä velkataakan kestävälle hoitamiselle.

Kassavirta ja osingot

Operatiivinen kassavirta oli vahva Q3/2025:llä nousten 15,7 MEUR:oon, ja kertyneenä tammi-syyskuussa 2025 se oli positiivinen 5,2 MEUR. Tämä on positiivinen merkki, sillä se osoittaa yhtiön kykenevän tuottamaan kassavirtaa ydintoiminnoistaan, mikä on tärkeää velkojen hoitamiseksi ja investointien rahoittamiseksi. Osinkoa Suominen ei ole jakanut, ja sen osinkotuotto on 0,00 %. Tappiotilanteessa osingonjako ei ole tyypillistä. Yhtiön strategiajakson 2017-2021 osinkopolitiikan mukaan tavoitteena oli jakaa vähintään 30 % tilikauden voitosta, mutta nykyisessä tilanteessa tämä ei ole toteutunut.

Strategia ja näkymät

Yhtiön strategia

Suomisen strategia vuosille 2020–2025 keskittyy kasvuun ja kannattavuuden parantamiseen innovatiivisten ja kestävämpien kuitukankaiden luomisen, tehokkaampien toimintojen sekä korkean suorituskyvyn kulttuurin rakentamisen kautta. Yhtiön visiona on olla kuitukangasalan innovaation ja vastuullisuuden edelläkävijä. Strategian viisi painopistealuetta ovat:

1. Operatiivinen erinomaisuus: Tehokkuuden ja kustannustietoisuuden parantaminen.
2. Vastuullisuusjohtajuus: Kuitupohjaisen kuitukangasosaamisen ja ainutlaatuisten resurssien hyödyntäminen markkinoiden johtamiseksi vastuullisuudessa.
3. Erottautuminen innovaatioilla ja kaupallisella erinomaisuudella: Tiiviimmät asiakassuhteet ja alan parhaat tuotteet ja palvelut.
4. Erinomainen työpaikka: Positiivisen energian ja sitoutumisen hyödyntäminen tulosten saavuttamiseksi.
5. Kahdenvälinen toimintamalli: Operatiivisen toiminnan optimointi ja tulosten parantaminen hallinnoimalla kahta erityyppistä liiketoimintaa: erikoistuotteet ja standardituotteet.

Maaliskuussa 2025 Suominen julkaisi uuden vastuullisuusohjelmansa vuosille 2025–2030, joka keskittyy ihmisiin ja turvallisuuteen, kestäviin kuitukankaisiin, vähävaikutteiseen valmistukseen ja yrityskansalaisuuteen.

Kasvunäkymät

Kuitukangasmarkkinoiden kokonaisuutena odotetaan kasvavan globaalisti. Erään arvion mukaan markkinat kasvavat 5,7 % CAGR:lla vuosina 2025–2030, saavuttaen 72,2 miljardin dollarin arvon vuoteen 2030 mennessä. Erityisesti spunlace-teknologian markkinoiden, jossa Suominen on johtava toimija, odotetaan kasvavan kaikilla alueilla. Kysyntää vetävät kestävämpiä tuotteita suosiva lainsäädäntö ja kuluttajakäyttäytyminen. Suominen pyrkii hyödyntämään tätä kasvua vahvistamalla asemiaan Euroopassa ja Amerikoissa sekä arvioimalla mahdollisuuksia Aasiassa, joka on maailman suurin kuitukangasmarkkina.

Ajankohtaiset tapahtumat (perustuen uutisiin)

• Tulosvaroitus (2025-10-15): Suominen alensi vuoden 2025 tulosohjeistustaan. Yhtiö odottaa nyt vertailukelpoisen käyttökatteen olevan alhaisempi kuin vuonna 2024 (jolloin se oli 17,0 MEUR). Syinä olivat odotettua hitaampi volyymien elpyminen toimitusketjun häiriöistä ja kaksi merkittävää tuotantokatkosta Yhdysvaltain tehtailla Q3/2025:llä.
• Q3/2025 Osavuosikatsaus (2025-10-29): Yhtiön kannattavuuteen vaikuttivat poikkeukselliset tapahtumat. Liikevaihto laski 11 % edellisvuodesta 99,8 MEUR:oon, mutta vertailukelpoinen käyttökate kasvoi hieman 3,4 MEUR:oon. Operatiivinen kassavirta oli vahva 15,7 MEUR.
• Uusi COO (2025-10-29): Suominen nimitti Francois Guetatin uudeksi operatiiviseksi johtajaksi (COO) 3. marraskuuta 2025 alkaen. Tämä nimitys voi tukea yhtiön operatiivisen erinomaisuuden strategista tavoitetta.

Muut uutisotsikot (Lippo Suominen, Janica Suominen, Peppi Suominen, Tapio Suominen, Luxury Action) eivät liittyneet Suominen Oyj -yhtiöön.

Riskit ja mahdollisuudet

Keskeiset riskit

• Liiketoiminnalliset riskit:
  • Raaka-ainehinnat ja saatavuus: Kuitukankaiden valmistus on herkkää raaka-aineiden, energian ja logistiikan hintojen vaihteluille.
  • Tuotantokatkokset: Laiterikot, sähkökatkokset, tulipalot tai vesivahingot tuotantolaitoksilla voivat aiheuttaa tuotantotappioita ja toimitusongelmia.
  • Keskittynyt asiakaskunta: Riippuvuus suurista asiakkaista voi tehdä yhtiöstä haavoittuvan asiakaskohtaisten myyntivolyymien muutoksille.
  • Kilpailu: Kuitukangasmarkkinat ovat kilpaillut, ja uusien innovaatioiden ja kestävien ratkaisujen kehittäminen on jatkuvaa.
• Markkinariskit:
  • Taloussuhdanteet: Vaikka kulutushyödykkeiden kysyntä on suhteellisen vakaata, yleinen taloustilanne ja kuluttajakysynnän kehitys vaikuttavat.
  • Kauppapoliittiset muutokset: Esimerkiksi Yhdysvaltain tariffien vaihteluihin liittyvät toimitusketjun häiriöt ovat vaikuttaneet volyymien elpymiseen.
  • Ilmastonmuutos: Äärimmäiset sääolosuhteet, kuten tulvat tai myrskyt, voivat vahingoittaa tuotantolaitoksia tai häiritä arvoketjuja.
• Rahoitusriskit:
  • Valuuttakurssi-, korko- ja likviditeettiriskit: Yhtiö altistuu useille rahoitusriskeille, joita hallitaan hallituksen vahvistaman politiikan mukaisesti.
  • Velkaantuneisuus: Vaikka gearing-tavoite on asetettu, tappiollisuus lisää riskiä velkojen hoitamisessa.

Kasvumahdollisuudet

• Vastuulliset tuotteet: Kuluttajien ja lainsäädännön kasvava vaatimus kestävämpiin tuotteisiin luo merkittäviä kasvumahdollisuuksia Suomiselle, joka panostaa voimakkaasti kestävien kuitukankaiden kehittämiseen.
• Innovaatiot: Jatkuva tuotekehitys ja uusien, lisäarvoa tuovien kuitukangasratkaisujen tarjoaminen voi vahvistaa markkina-asemaa ja parantaa katteita.
• Markkina-alueiden laajentaminen: Aasian markkinat, jotka ovat maailman suurimmat kuitukangasmarkkinat ja joilla on lupaava kasvunäkymä, tarjoavat pitkän aikavälin mahdollisuuksia.
• Tehokkuuden parantaminen: Operatiivisen erinomaisuuden ohjelmat ja investoinnit tuotantolinjojen päivittämiseen voivat parantaa kannattavuutta ja kilpailukykyä.

Toimialan trendit

Kuitukangasmarkkinat ovat kasvussa useiden globaalien megatrendien vetäminä:

• Lisääntynyt hygieniatietoisuus: Kasvava maailman väestö ja parantunut hygieniatietoisuus lisäävät kysyntää vauvanvaippojen, naisten hygieniatuotteiden ja pyyhintätuotteiden kaltaisille tuotteille.
• Kestävyystrendi: Kuluttajat ja lainsäätäjät vaativat yhä enemmän ympäristöystävällisiä ja biohajoavia materiaaleja, mikä ohjaa kehitystä kohti kestäviä kuitukangasratkaisuja.
• Terveydenhuollon kasvu: Lääketieteellisten kertakäyttötuotteiden, kuten leikkausliinojen ja siteiden, kysyntä kasvaa terveydenhuollon laajentuessa ja hygieniastandardien noustessa.
• Teknologinen kehitys: Valmistusprosessien kehitys ja uusien materiaalien käyttöönotto par