Yhtiön esittely

Sitowise Group Oyj on suomalainen suunnittelu- ja konsultointiyritys, joka tarjoaa asiantuntijapalveluita ja digitaalisia ratkaisuja rakennettuun ympäristöön Suomessa ja Ruotsissa. Yhtiön palvelut kattavat kolme pääliiketoiminta-aluetta: kiinteistöt ja rakennukset, infrastruktuuri sekä digitaaliset ratkaisut. Sitowise on erikoistunut rakennetun ympäristön suunnittelu- ja asiantuntijapalveluihin, ja sen asiakkaat toimivat etupäässä julkisella sektorilla. Yhtiöllä on myös osaamiskeskuksia Virossa ja Latviassa, jotka palvelevat pääasiassa Suomen ja Ruotsin projekteja.

Historia ja tausta

Sitowisen juuret ulottuvat vuoteen 1976, jolloin perustettiin Suomalainen Insinööritoimisto, myöhemmin tunnettu nimellä Sito. Nykyinen Sitowise syntyi vuonna 2017 Sito- ja Wise Group Finland -yhtiöiden yhdistyessä. Yhtiö listautui Helsingin pörssiin maaliskuussa 2021. Sitowisen historiaan kuuluu myös useita yritysostoja, joilla se on laajentanut osaamistaan ja maantieteellistä kattavuuttaan, esimerkiksi ostamalla ruotsalaisia infrasuunnittelutoimistoja ja digitaalisten ratkaisujen osaajia.

Markkina-asema Suomessa ja kansainvälisesti

Sitowise on yksi Suomen suurimmista suomalaisomisteisista rakennuskonsultointia tarjoavista yrityksistä. Sillä on laaja, valtakunnallinen asiantuntijaverkosto Suomessa, toimipisteitä Rovaniemeltä Espooseen asti. Ruotsissa yhtiö on laajentunut yritysostoin, ja noin 18 prosenttia sen liikevaihdosta tuli Ruotsista vuonna 2025. Digitaalisten ratkaisujen osalta Sitowise arvioi omaavansa noin kymmenen prosentin markkinaosuuden Suomen ja Ruotsin markkinoilla.

Liiketoiminta

Tuotteet ja palvelut

Sitowisen palvelutarjonta on laaja ja monipuolinen, keskittyen rakennetun ympäristön elinkaaren kaikkiin vaiheisiin. Palvelut on ryhmitelty suunnitteluun ja konsultointiin sekä teknologiaan ja designiin. Suunnittelu- ja konsultointipalvelut kattavat muun muassa infrastruktuurin, kaupunkikehityksen, kiinteistöjen ja rakennusten, liikenteen ja liikkumisen, rakennuttamisen ja projektinjohdon, tutkimukset ja mittaukset sekä ympäristö- ja vesiratkaisut.

Teknologia ja design -liiketoiminta sisältää paikkatieto- ja aineistopalveluita, tuoteratkaisuja, ohjelmistokehitystä, data-, tekoäly- ja analytiikkapalveluita, älykästä kaupunkia ja digitaalista kaksosta sekä kyberturvaa ja palvelumuotoilua. Yhtiö on profiloitunut vihreän suunnittelun edelläkävijäksi ja hyödyntää tekoälyä ilmastokriisin ratkaisemisessa. [cite: UUTISET, 11] Sitowisellä on myös omia SaaS-tuotteita, jotka ovat tyypillisesti karttapohjaisia rakennetun ympäristön hallinnointijärjestelmiä.

Asiakassegmentit

Sitowisen asiakaskunta koostuu merkittävässä määrin julkisesta sektorista, kuten kunnista ja valtiosta, jotka tarvitsevat asiantuntemusta infrastruktuurihankkeissa ja kaupunkikehityksessä. Lisäksi yhtiö palvelee kiinteistönomistajia ja muita yksityisen sektorin toimijoita.

Kilpailuedut ja -haitat

Kilpailuedut:

• Laaja palvelutarjonta: Kattava palveluvalikoima rakennetun ympäristön eri osa-alueilla.
• Digitaalinen osaaminen: Vahva panostus digitaalisiin ratkaisuihin ja SaaS-tuotteisiin, mikä vastaa modernin kaupunkikehityksen tarpeisiin.
• Vastuullisuus ja vihreä suunnittelu: Tunnustus vuoden sähkösuunnittelijana 2023 ja edelläkävijän asema vastuullisessa suunnittelussa. [cite: UUTISET, 12]
• Valtakunnallinen kattavuus: Laaja toimipisteverkosto Suomessa ja paikallistuntemus.

Kilpailuhaitat:

• Rakennusalan suhdanneherkkyys: Yhtiön liiketoiminta on herkkä rakennusalan suhdanteille, mikä on näkynyt heikkoina tuloksina rakennusalan lamassa. [cite: UUTISET]
• Kova kilpailu: Toimialalla on useita suuria toimijoita, kuten Ramboll, Sweco ja AFRY, jotka kilpailevat samoista hankkeista.
• Kannattavuuspaineet: Viimeaikaiset tulokset ovat osoittaneet heikentynyttä kannattavuutta, erityisesti Ruotsin liiketoiminnassa. [cite: UUTISET, 19]

Liiketoimintamalli

Sitowisen liiketoimintamalli perustuu asiantuntijaosaamisen myyntiin suunnittelu- ja konsultointihankkeissa. Yhtiö pyrkii luomaan arvoa asiakkailleen kehittämällä älykkäitä ja vastuullisia ratkaisuja rakennettuun ympäristöön. Liiketoimintamallia täydentävät digitaaliset ratkaisut ja SaaS-tuotteet, jotka tarjoavat skaalautuvampaa liiketoimintaa. Kasvua tavoitellaan sekä orgaanisesti että strategisten yritysostojen kautta, erityisesti digitaalisten palveluiden ja kansainvälisen laajentumisen, kuten Ruotsin markkinoiden, osalta.

Taloudellinen analyysi

Annetut talousluvut ovat rajallisia, käsittäen ainoastaan osakekurssin ja 52 viikon vaihteluvälin. Tämän vuoksi syvällinen taloudellisten tunnuslukujen, kuten P/E-luvun, P/B-luvun, kannattavuuden, taseen, velkaantuneisuuden, kassavirran ja osinkojen analyysi suoraan annettujen lukujen pohjalta ei ole mahdollista.

Osakekurssi ja arvostus

Sitowisen nykyinen osakekurssi on 2.3 EUR. Osakkeen 52 viikon vaihteluväli on ollut 2.101 – 3.05 EUR. Nykyinen kurssi on lähellä vaihteluvälin alalaitaa, mikä heijastaa yleistä markkinoiden epävarmuutta ja yhtiön viimeaikaisia heikentyneitä tuloksia. Esimerkiksi marraskuussa 2025 Kauppalehti uutisoi Sitowisen liiketuloksen ja liikevaihdon jääneen odotetusta. [cite: UUTISET] Inderesin mukaan Sitowisen osakekurssi on liikkunut 2-3 euron välillä vuoden 2023 lopusta lähtien, ja osakekurssi ei reagoinut enää kielteisesti Q1 2025 lukuihin, mikä voi viitata markkinan odottavan pohjan olevan saavutettu.

Kannattavuus ja sen kehitys

Viimeaikaiset uutiset ja raportit kertovat haastavasta kannattavuuskehityksestä. Sitowisen Q3 2025 liiketulos ja liikevaihto jäivät odotuksista. [cite: UUTISET] Suomen liiketoiminta paransi kannattavuuttaan, mutta Ruotsin liiketoiminnan tappiot kasvoivat. [cite: UUTISET, 19] Rakennusalan lama on vaikuttanut insinööritoimistojen tuloksiin yleisesti, ja monet tunnusluvut ovat olleet laskussa. [cite: UUTISET] Q2 2025 liikevaihto laski 2,1 % ja orgaaninen kasvu oli negatiivista. Oikaistu EBITA laski, ja liikevoitto laski merkittävästi. Q1 2025 liikevaihto laski 6,5 % ja liikevoitto laski peräti -113,7 %. Vaikka tarkkoja P/E- tai P/B-lukuja ei ole annettu, yhtiön negatiivinen osakekohtainen tulos (EPS) vuodelta 2024 (-0,08 EUR) ja Q1 2025 (-0,04 EUR) sekä Q2 2025 (-0,08 EUR) tekee perinteisestä P/E-luvun vertailusta toimialaan vaikeaa, sillä negatiivinen tulos tekee P/E-luvusta joko negatiivisen tai merkityksettömän. Tämä viittaa siihen, että yhtiön tuloksentekokyky on ollut merkittävästi heikompi kuin toimialan keskimääräinen 10-15 P/E-luku, jota pidetään karkeana vertailukohtana Pohjoismaisilla osakemarkkinoilla.

Tase ja velkaantuneisuus

Velkaantuneisuus on noussut huomattavasti viime aikoina. Q1 2025 lopussa nettovelka / oikaistu EBITDA oli 6,0x ja Q2 2025 lopussa 5,9x, kun vielä vuoden 2022 lopussa se oli 2,6x. Tämä osoittaa yhtiön velkataakan kasvaneen merkittävästi suhteessa sen tuloskykyyn. Yleinen huoli liikearvon alaskirjausriskistä pörssiyhtiöissä on myös relevantti Sitowisen kaltaiselle yhtiölle, joka on kasvanut yritysostoin. [cite: UUTISET]

Kassavirta ja osingot

Liiketoiminnan rahavirta ennen rahoituseriä ja veroja heikkeni merkittävästi Q1 2025: 0,5 M€ (ed.v. 5,0 M€) ja Q2 2025: 7,2 M€ (ed.v. 5,9 M€). Yhtiökokous päätti, ettei osinkoa jaeta vuodelta 2024, mikä on suora seuraus heikentyneestä tuloskunnosta ja tarpeesta vahvistaa tasetta. Vuodelta 2022 yhtiö ehdotti vielä 0,10 euron osinkoa per osake.

Strategia ja näkymät

Yhtiön strategia

Sitowisen strategia vuosille 2023–2025 kantaa nimeä ”Redefining Smartness in Cities” ja keskittyy innovaatioihin, vastuullisuuteen ja tehokkuuteen. Yhtiö pyrkii olemaan alan ajatusjohtaja ja luomaan ratkaisuja tulevaisuuden yhteiskuntien tarpeisiin, korostaen vastuullista ja älykästä kaupunkikehitystä. Digitaalisuudella ja dataan perustuvalla päätöksenteolla on keskeinen rooli yhtiön strategiassa, ja tekoälyä hyödynnetään ilmastokriisin ratkaisemiseksi. Sitowise panostaa myös skaalautuvan SaaS-liiketoiminnan rakentamiseen ja suunnitteluympäristöjen rikastuttamiseen uusilla ratkaisuilla.

Kasvunäkymät

Yhtiön tavoitteena on kasvaa kansainvälisesti vuosikymmenen loppuun mennessä ja kaksinkertaistaa digitaalisten palvelujen liikevaihto. Vaikka pitkän aikavälin tavoitteet ovat kunnianhimoisia, lyhyellä aikavälillä kasvunäkymät ovat haastavat. Sitowise ei antanut liikevaihto- ja kannattavuusohjeistusta vuodelle 2025 Suomen ja Ruotsin rakennusmarkkinoiden elpymisen ajoitukseen liittyvän merkittävän epävarmuuden vuoksi. [cite: UUTISET, 6] Q2 2025 raportissa toimitusjohtaja Heikki Haasmaa kuitenkin totesi, että merkkejä markkinan elpymisestä on havaittu, mutta konkretiaa vielä odotetaan.

Ajankohtaiset tapahtumat

• Heikot Q3 2025 tulokset: Sitowisen liiketulos ja liikevaihto jäivät odotetusta, vaikka Suomen liiketoiminta paransi kannattavuuttaan. Ruotsin liiketoiminta tuotti tappiota. [cite: UUTISET, 19]
• Ei ohjeistusta vuodelle 2025: Markkinoiden epävarmuus johti ohjeistuksen puuttumiseen. [cite: UUTISET, 6]
• Rakennusalan haasteet: Koko insinööritoimistoala kamppailee rakentamisen laman kanssa, mikä on johtanut tulosten sukeltamiseen ja työntekijöiden irtisanomisiin tai lomautuksiin. [cite: UUTISET] Sitowise itse kävi muutosneuvotteluja ja arvioi vähentävänsä jopa 110 työntekijää Talo-liiketoiminnasta elokuussa 2023. [cite: UUTISET]
• Johdon muutokset: Uusi toimitusjohtaja aloitti keväällä 2022. [cite: UUTISET]
• Vihreä suunnittelu: Sitowise on tunnustettu vihreän suunnittelun edelläkävijänä, ja sen sähkösuunnittelu palkittiin vuonna 2023. [cite: UUTISET]

Riskit ja mahdollisuudet

Keskeiset riskit

• Markkinariski: Rakennusalan syklinen luonne ja erityisesti Suomen ja Ruotsin rakentamisen heikko suhdanne muodostavat merkittävän riskin. Markkinan elpymisen ajoitukseen liittyy epävarmuutta, mikä vaikuttaa suoraan liikevaihtoon ja kannattavuuteen. [cite: UUTISET, 6]
• Kannattavuusriski: Liiketuloksen ja liikevaihdon jääminen odotuksista sekä Ruotsin liiketoiminnan tappiot osoittavat kannattavuuspaineita. Kilpailu voi myös kiristää hintoja. [cite: UUTISET, 19]
• Rahoitusriski ja velkaantuneisuus: Yhtiön velkaantuneisuus on kasvanut merkittävästi (nettovelka/oikaistu EBITDA 6,0x Q1 2025). Tämä lisää rahoituskustannuksia ja rajoittaa yhtiön kykyä investoida tai jakaa osinkoa.
• Liikearvon alaskirjausriski: Koska Sitowise on kasvanut yritysostoin, sen taseessa voi olla merkittävästi liikearvoa. Heikentyvä markkinatilanne tai liiketoiminnan kannattavuus voi johtaa liikearvon alaskirjauksiin, mikä vaikuttaisi negatiivisesti taseeseen ja tulokseen. [cite: UUTISET]
• Henkilöstöriskit: Irtisanomiset ja lomautukset voivat vaikuttaa henkilöstön motivaatioon ja avainhenkilöiden pysyvyyteen, mikä on asiantuntijaorganisaatiolle kriittistä. [cite: UUTISET]

Kasvumahdollisuudet

• Digitaaliset ratkaisut: Digitaalisten palveluiden markkina on kasvussa (5-10 % vuodessa), ja Sitowisellä on tavoitteena kaksinkertaistaa digitaalisten palvelujen liikevaihto vuosikymmenen loppuun mennessä. Tämä tarjoaa potentiaalia kannattavalle kasvulle ja erottautumiselle.
• Vastuullisuus ja vihreä siirtymä: Sitowisen asema vihreän suunnittelun edelläkävijänä ja panostus vastuullisiin ratkaisuihin vastaavat globaaleihin megatrendeihin ja lisäävät kysyntää yhtiön palveluille. [cite: UUTISET, 12, 14, 32]
• Infrastruktuurihankkeet: Infra-liiketoiminta on jatkanut vahvaa kehitystä Suomessa, mikä voi tarjota vakautta ja kasvua haastavassa markkinassa. Suuret julkiset hankkeet, kuten Länsirata, voivat tarjota yhtiölle uusia mahdollisuuksia.
• Ruotsin markkina: Laajentuminen Ruotsiin yritysostoin ja suomalaisten tuotteiden pilotointi siellä tarjoaa kansainvälistä kasvupotentiaalia, kunhan Ruotsin markkinatilanne paranee.

Toimialan trendit

Rakennetun ympäristön suunnittelu- ja konsultointialaa ohjaavat voimakkaasti digitalisaatio, tekoälyn hyödyntäminen ja vastuullisuus. Älykkäät kaupungit, dataperusteinen päätöksenteko ja ilmastotavoitteiden saavuttaminen luovat uusia palvelutarpeita ja -mahdollisuuksia. Sitowise on pyrkinyt vastaamaan näihin trendeihin strategiallaan ja palvelukehityksellään.

Yhteenveto sijoittajalle

Sitowise Group Oyj toimii haastavassa markkinaympäristössä, erityisesti rakennusalan heikon suhdanteen vuoksi Suomessa ja Ruotsissa. Yhtiön viimeaikaiset taloudelliset tulokset ovat olleet heikkoja, ja se on joutunut perumaan ohjeistuksensa vuodelle 2025 sekä jättämään osingot jakamatta vuodelta 2024. Velkaantuneisuus on noussut huolestuttavalle tasolle. Osakekurssi heijastelee tätä epävarmuutta ja on liikkunut 52 viikon vaihteluvälinsä alalaidassa. [cite: UUTISET, 6, 19, 31]

Toisaalta Sitowisellä on vahvuuksia, jotka voivat tukea toipumista ja pitkän aikavälin kasvua. Yhtiö on aktiivinen digitaalisten ratkaisujen ja vihreän suunnittelun alueilla, jotka ovat kasvavia megatrendejä toimialalla. Sen laaja palveluvalikoima ja valtakunnallinen kattavuus Suomessa tarjoavat vankan perustan. Infrastruktuuriliiketoiminta on osoittanut kestävyyttä vaikeissakin oloissa. [cite: UUTISET, 13, 14, 31]

Keskeiset seurattavat asiat

• Rakennusmarkkinoiden elpyminen: Erityisesti Suomen ja Ruotsin asuntorakentamisen ja muiden rakennushankkeiden käynnistyminen ovat avainasemassa.
• Ruotsin liiketoiminnan käänne: Tappioita tuottavan Ruotsin yksikön kannattavuuden parantaminen on kriittistä konsernin kokonaistulokselle.
• Velkaantuneisuus: Yhtiön kyky pienentää velkaantumisastettaan ja vahvistaa tasettaan on tärkeä seurattava asia.
• Digitaalisten ratkaisujen kasvu ja kannattavuus: Yhtiön strategian mukainen panostus digitaalisiin palveluihin ja niiden onnistuminen.
• Kannattavuuden yleinen kehitys: Liikevaihdon ja liiketuloksen kehitys suhteessa odotuksiin.

Analyytikkojen näkemys

Analyytikkojen näkemykset Sitowisestä ovat vaihtelevia tai varovaisia. Inderesin viimeisin suositus (päivitetty 06.11.2025) on ”Vähennä”, ja tavoitehinta on 2.43 EUR. Investing.comin mukaan yksi analyytikko suosittelee osakkeen ostamista ja toinen myyntiä, mikä johtaa kokonaisarvioon ”Neutraali”. Tämä heijastaa markkinan epävarmuutta ja od